Наши комментарии и ожидания
Внешний фон. S&P 500 вчера вырос на скромные 0,17%. Промышленный Dow Jones прибавил чуть больше — 0,55%, закрывшись на исторических максимумах. Иран заявил, что последнее предложение Вашингтона частично сократило разногласия между сторонами, хотя сообщение о том, что страна планирует сохранить свои запасы урана, омрачило перспективы прорыва в мирных переговорах. Госсекретарь США Марко Рубио заявил, что есть «некоторые хорошие признаки» возможности достижения соглашения с Ираном, добавив, что ожидает поездки пакистанских посредников в Тегеран. Параллельно число обращений за пособием по безработице в США снизилось на прошлой неделе, а производственная активность в мае выросла до четырехлетнего максимума. Джейми Даймон из JP Morgan заявил, что процентные ставки могут значительно вырасти, что является предупреждением для инвесторов в облигации. Тем временем доходность 10-летних облигаций США немного выросла после позавчерашнего снижения. Сегодня с утра азиатские торги проходят уверенно и с ростом. Наибольший рост показывает японский Nikkei 225, который вырос на 2,7% после вчерашнего роста на 3,1%. Фьючерсы на индекс S&P 500 торгуются с ростом на 0,2%. Нефть немного растет — до $105,6 за баррель Brent.
Индекс KASE. KASE вчера колебался в течение сессии. Котировки пытались вырасти до 7660 пунктов, однако закрытие произошло в околонейтральных позициях. Сегодня с открытием торгов котировки снижаются на 0,35% в основном за счет акций Народного банка.
Акции индекса. Вчера на LSE наибольшее снижение показали ГДР HSBK. Бумаги снизились до уровней конца марта и остались в нисходящем тренде. Сегодня с открытием LSE бумаги растут на 0,5%, но это все же не меняет техническую картину. После недавнего отчета за первый квартал мы немного снизили целевую цену акций с 470 до 450 тенге. Сам отчет мы оцениваем как умеренно негативный: прогресс по достижению прогноза руководства на 2026 год выглядит неоднозначно. С одной стороны, чистая процентная маржа (NIM), соотношение расходов к доходам и стоимость риска движутся в рамках или лучше ожидаемых значений. С другой стороны, годовая чистая прибыль пока отстает от целевого уровня в 1 трлн тенге на 6%. Также отмечаем падение комиссионных доходов на 26% г/г вместо ожидаемого роста на 5–10%. В то же время мы отмечаем ряд позитивных факторов: ожидаемое снижение базовой ставки во второй половине 2026 года должно начать снижать процентные расходы, активная ребалансировка портфеля ценных бумаг уже обеспечивает дополнительную процентную доходность, а заметное улучшение достаточности капитала создает подушку безопасности и потенциал для будущих дивидендов. На Nasdaq ADS Kaspi потеряли 1,9% и все же не смогли уйти выше недавних максимумов у отметки $91,8. При этом отметим, что турецкая дочка Hepsiburada активно растет в последние сессии и вчера прибавила 4%. Казатомпром вырос на 1,9% и все еще пытается оттолкнуться от важных уровней поддержки.
Валюта. На графике USDKZT по-прежнему нет изменений: доллар торгуется в боковом тренде около отметок 470–472 тенге.