Marvell Technology (MRVL) — дата-орталықтарда, телекоммуникациялық инфрақұрылымда, желілік құрылғыларда, деректерді сақтау жүйелерінде, сондай-ақ автомобиль және өнеркәсіптік электроникада пайдаланылатын мамандандырылған жартылай өткізгіш шешімдерді әзірлеуші. Компания Amazon, Microsoft және Google технологиялық алыптары үшін жеке шешімдер жасап, АИ-мен жұмысты жеделдетуге және серверлік жүйелерде энергия тұтынуды төмендетуге көмектеседі.
Инвестициялық тартымдылық факторлары:
· Marvell Technology АИ инфрақұрылымының қарқынды дамып келе жатқан нарығының негізгі ойыншыларының бірі болып табылады. Компания АИ модельдері оқытылатын және іске қосылатын дата-орталықтардың жылдамдығын, ауқымдылығын және энергия тиімділігін қамтамасыз ететін аса маңызды компоненттерді жеткізеді. Компания онсыз қазіргі заманғы дата-орталықтардың толыққанды жұмыс істеуі мүмкін емес шешімдерді ұсынады — бірінші кезекте бұл жоғары жылдамдықты желілік адаптерлер, ASIC-чиптер, интерконнектілер және деректерді сақтау бақылаушылары - онсыз қазіргі заманғы LLM-модельдерінің жұмыс істеуі мүмкін емес. Осы кластерлердің үздіксіз және тез жұмыс істеуін қамтамасыз ету үшін Marvell сенімді және масштабталатын желілік шешімдері қажет.
· Marvell Technology дата-орталықтар үшін тез өсетін компоненттер нарығындағы үлесін кеңейтеді. Соңғы жылы АИ дәуірі үшін компанияның құрамдас бөліктерінің мақсатты нарығын бағалау 25% жылы $75 млрд-тан $94 млрд-қа дейін 2028 өсті, ал менеджмент нарықтық үлесін 13%-ден 20%-қа дейін өсіруді жоспарлап отыр. Дата-орталықтар үшін желілік жабдықтардың ауқымды сегменті тез өсіп отырғанымен, нарықтың ең үлкен көлемі 2028 жылға қарай $55 млрд. жететін кастомдық чиптерге тиесілі болады. Marvell қазірдің өзінде Amazon (AI ASIC), Microsoft (AI ASIC) және Google (CPU) сияқты төрт ірі гиперскейлердің үшеуіне шешімдер жеткізеді және басқа клиенттерді қоса алғанда, жалпы алғанда 18 ірі дизайн-келісімшартқа ие. Ірі бигтехтердің өзіндік әзірлеудің дата-орталықтары үшін чиптер мен компоненттерге көшуі - таяу жылдардағы жартылай өткізгіш индустрияның басты трендтерінің бірі, ал Marvell - оның бенефициары. Marvell компаниясының платформалық және көп буындық тәсілі ірі технологиялық алыптармен ұзақ мерзімді және өзара тиімді серіктестік қарым-қатынасты қамтамасыз етуге мүмкіндік береді.
· Marvell Technology жаңа буын чиптерін инновациялық орау арқылы АИ позициясын күшейтеді. Marvell жеке компоненттерден AI-процессорларды жинауға мүмкіндік беретін алдыңғы қатарлы модульдік чиптерді (RDL-интерпозер) енгізеді. Бұл ақауды азайтады, шығаруды жеделдетеді және hyperscaler-клиенттердің нақты міндеттеріне шешімдерді баптауды жеңілдетеді. Мұндай сәулет аз кідірістерді, жоғары энергия тиімділігін және жақсы масштабтауды қамтамасыз етеді, бұл AI-дата орталықтары үшін өте маңызды. Бұл Marvell-ге жаңа талаптарға тез бейімделуге және клиенттерге неғұрлым икемді және үнемді шешімдерді ұсынуға мүмкіндік береді.
· Marvell Technology АИ бағытындағы басқа жартылай өткізгіш компаниялармен салыстырғанда бағаланбаған көрінеді. MRVL өзінің орташа тарихи деңгейлеріне қатысты негізгі мультипликаторлар бойынша елеулі дисконтпен саудаланады. Компанияның P/E NTM форвардтық мультипликаторы шамамен 23x деңгейінде, бұл 5 жылдық орташа мәнге 25% дисконтқа сәйкес келеді, ал PEG NTM жағдайында дисконт 60% -дан асты. Компанияның алдағы үш жылдағы түсімі орташа жылдық өсу қарқынын 25% -дан астам көрсете алатынына қарамастан, EPS (түз) - шамамен 40%, Marvel индустриялық ETF және салыстырмалы компанияларға қатысты өте арзан сатылады. Мысалы, AMD, AVGO және NVDA қатысты P/E NTM бойынша MRVL дисконты 25-35% құрайды, ал SOXX жартылай өткізгіш индустриясының кең ETF-мен салыстырғанда компания акциялары шамамен 10% арзан.
Мақсатты бағасы: $90.