Қазақстан Халық Банкі 2025 жылдың 2-тоқсанының қаржылық нәтижелерін жариялады. Тоқсандық пайыздық кірістер мен таза пайда жылдық өсімнің айтарлықтай қарқынын көрсетті. Пайыздық кірістер тағы да рекордтық деңгейге жетті. Алайда жекелеген қаржылық көрсеткіштердің өсім қарқынының баяулағанын атап өтеміз. Бағалау моделінде біз қаржылық көрсеткіштерді есепке ала отырып жаңарттық және пайыздық емес кірістер бойынша болжамды жақсарттық. Сонымен қатар, меншікті капиталдың құнын ұлғайттық. Нәтижесінде Халық Банкінің бір акциясының мақсатты бағасы 460 теңге болып белгіленді, бұл 23% өсу әлеуетін көрсетеді. Ұсыным – «Сатып алу».
(+) Табыстар мен пайданың айтарлықтай өсуі. 2025 жылдың 2-тоқсанындағы пайыздық кірістер рекордтық 660 млрд теңгені құрап, жылдық 28%-ға және тоқсандық 4,9%-ға артты. Сонымен бірге пайыздық шығыстар жылдық 33%-ға және тоқсандық 14%-ға өсті. Комиссиялық кірістердің өсу қарқыны жеделдеп, жылдық 16%-ға және тоқсандық 1%-ға өсті. Басқа пайыздық емес кірістер шетел валютасымен операциялардан түскен пайданың күрт өсуіне байланысты жылдық 18%-ға және тоқсандық 26%-ға артты. Несие шығындары бойынша резервтер жылдық 17%-ға төмендеп, тоқсандық 41%-ға өсті. Нәтижесінде резервтерді есептегеннен кейінгі таза пайыздық кіріс жылдық 31%-ға өсіп, тоқсандық 7,5%-ға төмендеді. Тәуекел құны 1,2%-дан 1,5%-ға дейін өсті. Пайыздық емес шығыстар операциялық шығыстардың 31%-ға ұлғаюы аясында жылдық 4,5%-ға артты. Дегенмен сақтандыру төлемдері жылдық 32%-ға қысқарды. Тоқсандық таза пайда 254 млрд теңгені құрап, жылдық 26%-ға өсіп, тоқсандық 7,8%-ға төмендеді. Белсенді клиенттер санының жылдық өсімі (+0,9%) және Halyk қосымшасының күнделікті пайдаланушыларының (DAU, +22%) көбеюі байқалды. Сонымен бірге ай сайынғы пайдаланушылардың (MAU) саны 5,9%-ға азайды. Несие портфелі жылдық 18%-ға және тоқсандық 2,3%-ға артты.
Бағалау моделіндегі өзгерістер және біздің пікіріміз. Есеп өткен жылмен салыстырғанда пайыздық кірістер мен таза пайданың едәуір өсімін сақтап, қалыпты оң нәтижені көрсетті. Екінші жағынан, тоқсаннан-тоқсанға өсу қарқынының баяулағаны байқалды. Бағалау моделінде біз барлық негізгі қаржылық көрсеткіштерді жаңарттық. Сонымен бірге пайыздық емес кірістер бойынша болжамды жақсарттық, сондай-ақ баланстың жекелеген баптарына қатысты болжамды қайта қарап, болжам кезеңінің соңында пайыздық кірістерді арттырдық. Сонымен қатар, мемлекеттік бағалы қағаздар кірістілігінің жоғарылауына байланысты тәуекелсіз мөлшерлемені көтердік. Нәтижесінде Халық Банкі акциясының мақсатты бағасы қазіргі деңгейден 23% өсім әлеуетімен 460 теңге болып белгіленді. Ұсыным – «Сатып алу».