Рынок США: обзор и прогноз на 16 июля. Статистика инфляции сдержит покупки

Мы ожидаем 

Главным событием макроэкономического календаря 16 июля станет публикация индекса цен производителей (PPI) за июнь. В консенсус закладывается повышение общего и базового показателей на 0,2% м/м. Их более активный рост может усилить опасения по поводу сохранения высокой инфляции и вынудить участников торгов пересмотреть прогнозы сроков начала снижения ставки ФРС, что способно оказать давление на фондовые рынки. После выхода июньских данных CPI вероятность смягчения денежно-кредитной политики в сентябре рынок оценивает примерно в 50% против 60% ранее. Наметившаяся тенденция, на наш взгляд, может получить продолжение сегодня.

Кроме того, сегодня выйдет индекс промышленного производства за июнь (консенсус: +0,1% м/м), который может подтвердить стабильность сектора. Также будет опубликована «Бежевая книга» ФРС с актуальными оценками экономической ситуации в регионах. Этот релиз даст инвесторам ориентиры относительно настроений бизнеса и потребителей в преддверии следующих заседаний регулятора.

В фокусе внимания остается внешнеторговая политика США, которая продолжает оказывать значительное влияние на динамику фондовых рынков. На фоне недавних сообщений о введении пошлины 19% на импорт из Индонезии при нулевых встречных тарифах появилась информация о достижении предварительного торгового соглашения, но деталей пока нет. Параллельно Белый дом минимизирует риски вокруг крайних сроков переговоров с Китаем, а прогресс диалогов с ЕС, Японией и Индией остается ограниченным. Усиление торговой напряженности дополняется ограничениями со стороны Пекина на экспорт важных технологий производства аккумуляторов для электромобилей, что усиливает доминирование КНР в этой сфере. Все эти факторы усугубляют неопределенность и ведут к повышению волатильности на американских фондовых площадках.

До открытия основной сессии квартальную отчетность опубликуют Bank of America (BAC), Goldman Sachs (GS), Johnson & Johnson (JNJ) и Morgan Stanley (MS). На постмаркете финансовые результаты обнародуют United Airlines (UAL) и Kinder Morgan (KMI).

Фьючерс на S&P 500 демонстрирует умеренно негативную динамику. Результаты ASML встречены распродажей на торгах в Европе, что может дополнительно ограничить спрос на акции производителей полупроводников. На предстоящую сессию прогнозируем средний уровень волатильности при негативном балансе рисков. Ориентируемся на движения S&P 500 в диапазоне 6180–6280 пунктов (от -1% до +0,6% относительно уровня закрытия предыдущей сессии).

В поле зрения

·       Бумаги ASML Holding (ASML) упали на 7%, хотя компания успешно отчиталась за второй квартал: ее выручка составила 7,69 млрд евро, а объем заказов достиг 5,5 млрд евро. Менеджмент подтвердил прогноз на 2025 год, но предупредил о рисках отсутствия роста в 2026 году на фоне макроэкономической нестабильности и неопределенности вокруг тарифов.

·       Бумаги Brighthouse Financial (BHF) выросли на 10% на постмаркете после сообщений о переговорах о покупке со стороны Aquarian Holdings.

·       С 18 июля Victory Capital (VCTR) заменит поглощенную Schlumberger (SLB) компанию AeroVironment (AVAV) в индексе S&P SmallCap 600, а ChampionX (CHX) — в S&P MidCap 400.

·       Акции Global Payments (GPN) поднялись на 6% после закрытия основных торгов на фоне сообщений о том, что Elliott Management сформировал крупную долю в капитале компании.

Рынок накануне 

Торги 15 июля на американских фондовых площадках завершились в основном снижением. S&P 500 потерял 0,4%, Dow Jones опустился на 0,98%, Russell 2000 упал на 1,99%, лишь NASDAQ 100 подрос на 0,13% на фоне повышения акций NVIDIA (NVDA) на 4%.  «Великолепная семерка» в основном демонстрировала позитивную динамику. Практически все сектора, входящие в индекс широкого рынка, закрылись в минусе. На положительной территории оставались лишь технологические компании (XLK: +0,89%). Список аутсайдеров возглавил сектор основных материалов (XLB: -2,05%).

Инфляция в США за июнь составила максимальные с февраля 2,7% в годовом выражении, в точности совпав со средними прогнозами. Рост цен в стране ускоряется два месяца подряд. Продукты питания подорожали на 3% г/г после 2,9% в мае, транспортные услуги — на 3,4% против 2,8% месяцем ранее, подержанные автомобили — на 2,8% при майских 1,8%. Снижение расходов на энергоносители замедлилось с 3,5% до 0,8%. Цены на бензин опустились на 8,3% после 12% в мае, а газ подорожал на 14,2% против майских 15,3%. При этом замедлился рост цен на жилье и новые автомобили. Базовый CPI (без учета продовольствия и топлива) повысился на 2,9% г/г при консенсусе 3% и на 0,23% м/м, что совпало со средними ожиданиями рынка, но оказалось ниже прогноза Freedom Broker на уровне 0,38% м/м. Общий CPI увеличился на пиковые за пять месяцев 0,3%. Модель перекладки отчета по CPI на прогнозы июньского PCE-дефлятора дает оценку +0,32% м/м для основного показателя и +0,29% м/м для базового. При реализации этих ориентиров будет зафиксировано существенное ускорение роста после майских 0,14% и 0,18% соответственно.

Новости компаний

·       Apple инвестирует $500 млн в MP Materials (MP: +20%). $200 млн из этой суммы будет перечислено в виде предоплаты за покупку редкоземельных магнитов с завода MP в Техасе. В сделку входит развитие переработки в Калифорнии.

·       Прибыль и выручка Citigroup (C: +3,7%) за второй квартал оказались выше консенсуса. Прогноз годовой выручки сдвинут к верхней границе предыдущего диапазона.

·       Прибыль BlackRock (BLK: –5,9%) превзошла средние ожидания, а выручка недотянула до консенсуса. На объем активов под управлением и приток средств оказал давление единовременный вывод из фонда $52 млрд институциональным инвестором.

·       Чистая прибыль Wells Fargo (WFC: -5,5%) за апрель–июнь оказалась выше прогнозов благодаря сокращению резервов под обесценение и высоким комиссиям. Гайденс по чистому процентному доходу снижен из-за падения доходности рынков.

·       Руководитель по продажам Tesla (TSLA: -1,9%) в Северной Америке Трой Джонс покинул компанию. Это уже второй топ-менеджер, уволенный или ушедший со своего поста за последние недели.

·       Advanced Micro Devices (AMD: +6,4%) готовится возобновить поставки чипов MI308 в Китай после смягчения лицензионных ограничений. В апреле руководство компании предупреждало о возможных убытках на $800 млн из-за запрета экспорта.

Техническая картина

S&P 500 откатился от уровня 6300 пунктов, который, вероятно, будет и дальше служить локальным сопротивлением. «Медвежья» дивергенция по индикатору RSI стала более выраженной, а доля акций, торгующихся выше 200-дневной средней, сократилась с 59% до 55%. S&P 500 начинает выглядеть уязвимым, учитывая то, что почти половина акций находится в долгосрочном нисходящем тренде. Мы сохраняем наш тактический взгляд, предусматривающий краткосрочную коррекцию до предыдущего исторического максимума в области 6150 пунктов. Заметим, что 20-дневная скользящая средняя сейчас проходит около 6155 пунктов и способна стать поддержкой для бенчмарка.