Рынок США: обзор и прогноз на 17 июня. ФРС выходит на первый план

Мы ожидаем

Ключевым событием дня для мировых финансовых рынков станут итоги заседания ФРС США. Консенсус-прогноз предполагает сохранение ставки по федеральным фондам в диапазоне 3,5–3,75%. Основное внимание инвесторов будет сосредоточено на обновленных макроэкономических прогнозах регулятора и комментариях его нового председателя Кевина Уорша. Мы также ожидаем сохранения ставки без изменений и допускаем пересмотр медианного прогноза в ее отношении с 3,4% до 3,5% на конец текущего года и с 3,1% до 3,2% по итогам будущего. Корректировка ориентиров будет сигнализировать о более осторожном подходе Федрезерва к дальнейшему смягчению денежно-кредитной политики на фоне сохраняющихся инфляционных рисков. По данным опроса Bank of America, большинство инвесторов опасается «ястребиного» тона заявлений на первой пресс-конференции Кевина Уорша, но мы полагаем, что вероятность жесткой риторики заметно снизилась в последние дни благодаря улучшению внешнеполитического фона. Любые сигналы об ослаблении рисков со стороны цен на энергоносители могут быть восприняты рынком как признак того, что ФРС не намерена существенно ужесточать свою позицию в ответ на ускорение инфляции в последние месяцы.

Прогнозируем также повышение ожиданий ФРС в отношении общего ценового индекса расходов на личное потребление (PCE)  на текущий год с 2,7% до 3,1%, а в отношении базового — с 2,7% до 2,9%. Эти оценки будут отражать опубликованные данные за март и май, а не изменение оценок регулятором долгосрочной траектории инфляции. Существенных корректировок прогнозов инфляции на 2027 год, а также ориентиров по рынку труда и динамике ВВП мы не ждем.

Главным релизом в макрокалендаре этой среды будут данные розничных продаж за май. Консенсус для общего показателя предполагает его повышение на 0,6% м/м. Сильный результат подтвердит устойчивость потребительского спроса, что поддержит ожидания сохранения высоких процентных ставок на длительный срок, а слабая статистика способна дать повод для прогнозов более быстрого смягчения монетарных условий.

В фокусе внимания остается и внешнеполитическая повестка. По данным Reuters, проект рамочного соглашения между Вашингтоном и Тегераном предусматривает создание частного фонда реконструкции и развития объемом $300 млрд для привлечения инвестиций в экономику Ирана. На более чем половину заявленного объема финансирования уже получены предварительные обязательства инвесторов. Продвижение переговорного процесса может способствовать дальнейшему снижению геополитической премии в ценах на нефть, что поддержит аппетит к риску на глобальных рынках.              Котировки нефти марки WTI на этом фоне скорректировались к $75–76 за баррель.

Фьючерсы на американские фондовые индексы демонстрируют умеренно позитивную динамику. Баланс рисков на предстоящую сессию оцениваем как нейтральный при высоком уровне волатильности. Закрепление S&P 500 выше 7580 пунктов может стать сигналом к смещению баланса в сторону позитивного сценария, а уход ниже 7480 пунктов усилит риски коррекции на фоне более жестких, чем ожидается, сигналов со стороны ФРС или слабой макроэкономической статистики.

Главное на премаркете

·        Противоречивые сообщения СМИ относительно возможного интереса Netflix (NFLX) к приобретению студии Lionsgate Studios (LION)  усилили волатильность ее акций. После роста почти на 14% накануне они падают на 5% на фоне публикации Semafor, а также новости об отсутствии у Netflix планов по подаче официального предложения о поглощении. При этом внимание инвесторов к компании сохраняется благодаря продолжающейся консолидации медиаотрасли.

·        Котировки AT&T (T) опускаются примерно на 1% после объявления о том, что ее CFO Паскаль Дерош покинет свой пост в конце 2026 года, а его место с начала 2027-го займет нынешний заместитель Дженнифер Бири. Несмотря на преемственность управления, инвесторы с осторожностью восприняли кадровые изменения, поскольку Дерош сыграл ключевую роль в оптимизации баланса компании, а также в реализации стратегии развития сетей 5G и оптоволоконной инфраструктуры.

·        Ценные бумаги производителя мебели La-Z-Boy (LZB) растут на 17%, реагируя на превзошедший ожидания отчет и  прогноз на текущий квартал, оказавшийся оптимистичнее консенсуса  аналитиков. Это свидетельствует о сохранении устойчивого спроса на продукцию эмитента, несмотря на непростую ситуацию на рынке жилья.

·        Акции Verastem (VSTM) поднялись на 1% после анонса начала второй фазы клинических испытаний препарата VS-7375. Компания сообщила о включении первого пациента в исследование TARGET-D 201, которое оценивает эффективность терапии для лечения онкологических заболеваний с определенными мутациями KRAS. Дальнейшая динамика бумаг будет во многом зависеть от результатов исследования и сроков публикации клинических данных.

Рынок накануне

Торги 16 июня на американских фондовых площадках завершились преимущественно в минусе после трех сессий уверенного роста. S&P 500 скорректировался на 0,57%, NASDAQ 100 опустился на 1,89%, Russell 2000 снизился на 0,87%, и лишь Dow Jones вырос на 0,64%, обновив исторический максимум.

Основным драйвером снижения стала фиксация прибыли в бумагах высокотехнологичных компаний. Из-за распродаж в сегменте чипмейкеров и разработчиков ПО в аутсайдерах оказался сектор информационных технологий (XLK: -2,79%). В «Великолепной семерке» также преобладала негативная динамика, что усилило давление на S&P 500 и NASDAQ 100. В лидеры роста благодаря снижению доходности казначейских облигаций и усилению спроса на акции банков вышел финансовый сектор (XLF: +1,47%).

Дополнительное влияние на настроения инвесторов оказало снижение нефтяных котировок. Цена WTI упала на 5,8%, до минимумов с начала марта, на фоне ожиданий подписания промежуточного соглашения между США и Ираном, которое может привести к увеличению предложения углеводородного сырья на мировом рынке. Геополитические риски на Ближнем Востоке остаются в центре внимания биржевых игроков, однако отсутствие новых признаков эскалации конфликта способствовало сохранению относительно стабильного аппетита к риску.

Макроэкономическая статистика носила смешанный характер. Объем начатого строительства в жилищном секторе в мае сократился на 15,4% м/м, до минимального уровня с мая 2020 года, число разрешений на строительство также оказалось ниже ожиданий. В то же время импортные цены выросли на 1,9% м/м против консенсуса 1%, а экспортные поднялись на 1,3% м/м при среднерыночных ожиданиях 0,3%. Это указывает на сохраняющееся инфляционное давление.

Новости компаний

·        Rackspace Technology (RXT: +5%) подписала соглашение с AMD (AMD: -7,3%) о поэтапном развертывании ИИ-инфраструктуры мощностью 20 МВт. Одновременно компания объявила о сокращении около 15% персонала в рамках программы повышения эффективности. Новость способствует оптимистичным ожиданиям в отношении ускорения роста выручки компании.

·        Amkor Technology (AMKR: +1,3%) заключила десятилетний контракт с TSMC (TSM: -3,5%), который предусматривает расширение локальных мощностей для передовых технологий упаковки чипов для высокопроизводительных вычислений и систем искусственного интеллекта в США.

·        Yum! Brands (YUM: +2%) продает сеть Pizza Hut за $2,7 млрд. Бизнес за пределами Китая перейдет инвестиционной компании LongRange Capital за $1,5 млрд, а активы в материковом Китае будут проданы Yum China за $1,2 млрд. Также компания анонсировала дополнительную программу обратного выкупа объемом $4 млрд. Инвесторы позитивно восприняли решение компании ускорить возврат капитала акционерам и повысить эффективность распределения денежных потоков.

·        Huntsman (HUN: -17,1%) планирует слияние с Olin (OLN: -5,9%) в формате обмена акциями. В результате сделки акционеры Huntsman получат 45,5% объединенной компании OlinHuntsman. Несмотря на ожидаемый эффект синергии и создание одного из крупнейших игроков в химической промышленности США, инвесторы негативно оценили условия объединения и риски, связанные с интеграцией.