Рынок США: обзор и прогноз на 20 октября. Отчетность проверит устойчивость отскока

Мы ожидаем

Главной темой для инвестсообщества остается восстановление ИИ-сегмента после распродажи прошлой недели. Вчерашний отскок поддержали крупнейшие компании, однако спрос за их пределами оставался слабым. Для продолжения роста важны уверенные прогнозы менеджмента корпораций и стабилизация котировок облигаций ИИ-компаний. Высокая стоимость заемного капитала продолжает ограничивать возможности операторов дата-центров, поэтому сильных результатов бизнеса может оказаться недостаточно для устойчивого восстановления котировок.

В 8:15 по восточному времени (ET) ADP опубликует недельную оценку занятости, а в 8:30 ET выйдет статистика объемов жилищного строительства за сентябрь. Мы ожидаем роста объема начатого строительства на 2,3% м/м и увеличения числа разрешений на 0,2% (консенсус: +1,6% и –1,3% соответственно). Если наш прогноз подтвердится, акции застройщиков получат поддержку. При этом говорить об устойчивом восстановлении спроса преждевременно: октябрьский опрос NAHB показал ухудшение настроений. В 10:00 ET будет опубликован индекс незавершенных продаж домов за сентябрь (консенсус: −0,5% м/м, август: +0,3%).

Доходность десятилетних трежерис после вчерашнего роста остается выше 5,1%. Нефть марки Brent торгуется около $110 за баррель. На фондовых площадках Азиатско-Тихоокеанского региона преобладала отрицательная динамика, корейский KOSPI терял около 3%, под давлением вновь оказались производители полупроводников. Несмотря на сообщения о дипломатических контактах вокруг Ирана, риски перебоев поставок через Ормузский пролив сохраняются. Дорогая нефть усиливает инфляционные опасения и сдерживает спрос на риск. Представители руководства ФРС соблюдают режим тишины перед заседанием 27–28 октября.

До начала основной сессии отчетность представят GE Aerospace (GE), RTX (RTX), General Motors (GM) и 3M (MMM). После закрытия финансовые результаты опубликуют Netflix (NFLX), SpaceX (SPCX) и Intuitive Surgical (ISRG). В отчете Netflix наиболее важными моментами будут динамика выручки и прогнозы, в релизе Intuitive Surgical основной метрикой станет рост числа процедур, для SpaceX самые существенные параметры — это капитальные затраты и денежный поток.

Фьючерсы на S&P 500 торгуются без выраженной динамики, но с опережением контрактов на Nasdaq-100. Оцениваем баланс рисков как нейтральный, прогнозируем сохранение повышенной волатильности. Спрос на акции техсектора остается неуверенным, давление на котировки продолжают оказывать высокие доходности трежерис и дорогая нефть. Для более уверенной оценки восстановления важно расширение участия акций в росте, а не только продолжение отскока технологических лидеров. Ожидаем колебаний S&P 500 между поддержкой на уровне 7600 пунктов и сопротивлением в области 7750. Закрепление выше этой зоны улучшит техническую картину, а пробой поддержки повысит риск дальнейшей коррекции.

Главное на премаркете

•     3M (MMM) прибавила 4,7% на новостях о получении Amazon (AMZN) семилетнего варранта на покупку до 3,16 млн акций 3M по $164,89. Закрепление прав на 85% пакета связано с закупками продукции для дата-центров и предусмотрено при совокупных платежах в объеме $6 млрд. Эта сумма является условием варранта, а не гарантированным заказом. Кроме того, 3M объявила о сотрудничестве с Genius Electronic Optical (GSEO) по развитию оптических соединений дата-центров с приобретением около 4,7% акций партнера.

•     По данным Reuters, OpenAI  активизировала переговоры о привлечении около $30 млрд перед ожидаемым в ноябре IPO Anthropic. Обсуждаемая оценка разработчика ChatGPT может превысить $1,4 трлн. Переговоры продолжаются, раунд пока не завершен.

•     Акции Tradeweb Markets (TW) выросли на 2,9% после объявления о покупке примерно за $1,97 млрд электронной площадки торговли облигациями Trumid. Закрытие сделки, обсуждение которой с инвесторами состоится сегодня в 8:30 ET, запланировано в первом полугодии 2027-го. Компания рассчитывает на увеличение скорректированной прибыли на акцию (EPS) в первый полный год после покупки. Приобретение расширит возможности Tradeweb на рынке корпоративного долга.

•     Котировки Crown Holdings (CCK) отреагировали падением на 5,6% на осторожный собственный прогноз на текущий квартал, закладывающий скорректированную EPS в диапазон $1,63–1,73 при консенсусе $1,79. Показатель за третий квартал, составивший $2,39, превысил общерыночные ожидания.

•     Ценные бумаги Steel Dynamics (STLD) подешевели на 5,5% на фоне публикации квартальной отчетности. EPS компании составила $5,26, притом что гайденс, данный в сентябре, предполагал значение в пределах $5,34–5,38. В то же время отгрузка стали в отчетном периоде достигла рекордных 3,8 млн тонн.

•     Акции FreightCar America (RAIL) рухнули на 20,2% из-за снижения прогноза скорректированной EBITDA на 2026 год с $36–44 млн до $15–19 млн. Из портфеля заказов исключен контракт на переоборудование 1285 вагонов, так как компания считает маловероятным выполнение заказчиком своих обязательств.

Рынок накануне

Торги 19 октября на американских фондовых площадках завершились разнонаправленно. S&P 500 прибавил 0,41%, Nasdaq-100 поднялся на 1,17%, Dow Jones снизился на 0,07%, Russell 2000 вырос примерно на 0,3%. SPY (+0,42%) опередил равновзвешенный RSP (−0,32%) на 0,74 п.п., что указывает на концентрацию покупок в крупнейших компаниях. При этом узость вчерашнего отскока не означает устойчивого отставания равновзвешенного рынка: за 20 сессий RSP опередил SPY на 1,25 п.п., тогда как QQQ отстал на 2,21 п.п. Число снижающихся бумаг на NYSE превышало количество растущих в 1,85 раза. В плюсе закрылись только три из 11 секторов, входящих в индекс широкого рынка. Лидерами роста стали поставщики циклических потребительских товаров (XLY: +1,78%) и ИТ-сектор (XLK: +1,36%). Производители сырья и материалов (XLB: +0,06%) оставались в символическом плюсе. Аутсайдерами оказались сектора коммунальных услуг (XLU: −2,01%), недвижимости (XLRE: −1,16%) и финансов (XLF: −0,83%). Выше 200-дневной средней торгуется лишь половина компаний из состава S&P 500.

Индекс настроений застройщиков NAHB в октябре опустился с 32 до 29 пунктов при консенсусе Bloomberg на уровне 31. Доля компаний, снижавших цены, достигла 43%, что указывает на сохраняющиеся проблемы с доступностью жилья и спросом. Доходность десятилетних трежерис выросла примерно на 6 б.п., до 5,14%. Нефть марки Brent подешевела на 0,3%, до $109,55 за баррель, но держится вблизи недавних максимумов. Слабая статистика по рынку жилья не сопровождалась снижением рыночных ставок, которые продолжали сдерживать чувствительные к ним сектора.

Позитивную динамику S&P 500 обеспечили главным образом Amazon (AMZN: +4,98%), NVIDIA (NVDA: +1,38%), Tesla (TSLA: +3,76%) и Microsoft (MSFT: +0,84%). Значимых новостей о компании Джеффа Безоса не поступало, ее рост объясняется включением в число главных инвестиционных идей Morgan Stanley с повышением целевой цены до $350. Индекс полупроводников SOX прервал восьмидневную коррекцию благодаря прогнозу SemiAnalysis об ускорении строительства дата-центров в 2027 году. По нашей оценке, восстановление после масштабного сокращения технологических позиций носит преимущественно технический характер. SPY завершил торги недалеко от минимума дневного диапазона при объеме 0,92 от среднего за предыдущие 20 сессий. Такая динамика пока не дает убедительного подтверждения устойчивости разворота вверх.