Рынок США: обзор и прогноз на 24 июня. Хай-тек в зоне турбулентности

Мы ожидаем

В центре внимания участников предстоящей сессии останется динамика технологического сектора. Азиатские фондовые индексы частично стабилизировались после глубокой коррекции накануне. Корейский KOSPI прибавляет около 3%, японский Nikkei торгуется в умеренном плюсе. Котировки Samsung Electronics и SK Hynix завершили день в зеленой зоне после вчерашнего обвала. При этом инвесторы продолжают искать ответ на вопрос, была ли распродажа акций компаний, связанных с ИИ-сегментом и полупроводниковой отраслью, обычной фиксацией прибыли после сильного ралли или стала первым сигналом изменения фундаментального тренда. Отчет Micron Technology (MU) подтвердит образовавшийся дефицит на рынке чипов памяти. Ключевым моментом релиза станут комментарии менеджмента относительно капвложений, долгосрочных контрактов и ценовой политики. Среднесрочный прогноз в отношении компании позитивный, однако инвесторам стоит учитывать риск продолжения краткосрочной коррекции, если результаты Micron лишь подтвердят оптимистичные ожидания, но не произведут «вау-эффекта».

Обращаем внимание на усиление волатильности, заложенное в опционы на NASDAQ 100. Индекс VXN (аналог VIX) находится на близком к годовому максимуму уровне 32 пунктов. Соотношение VXN/VIX подбирается к многолетнему пику 1,69. То есть, несмотря на относительную устойчивость широкого рынка, в NASDAQ наблюдается очень высокая турбулентность, а спрос на хедж растет.  

Нефть продолжает корректироваться на фоне ослабления опасений по поводу перебоев в поставках с Ближнего Востока и стабилизации ситуации вокруг Ормузского пролива. Дополнительное внимание участников торгов привлекают обвинения нефтяных компании в искусственном завышении цен на бензин со стороны Дональда Трампа, который поручил Минюсту изучить ситуацию. Дальнейшее снижение цен на топливо способно ослабить инфляционные риски и поддержать потребительский сектор, однако давление на нефтегазовые компании может сохраниться.

Ключевым макрорелизом этой среды станут данные продаж новых домов за май (консенсус: +3,2%, апрель: -6,2%),  которые позволят оценить, насколько жилищный рынок способен стабилизироваться в условиях высоких ипотечных ставок и жесткой позиции ФРС.

До открытия основной сессии квартальные результаты представят Paychex (PAYX) и NovaGold Resources (NG). После завершения торгов отчитаются Micron Technology (MU), Trip.com Group (TCOM) и Worthington Steel (WS).

Фьючерсы на S&P 500 демонстрируют околонулевую динамику. Баланс рисков на предстоящую сессию оцениваем как нейтральный при высокой волатильности. Разворот вверх части акций азиатских технологических компаний, снижение котировок нефти и устойчивый интерес к ИИ-тематике поддерживают спрос на риск. Вместе с тем резкие колебания в полупроводниковом секторе и ожидание отчетности Micron способны ограничить рост.

Главное на премаркете

·       Бумаги FedEx (FDX) снижаются примерно на 6% после публикации прогноза скорректированной прибыли на 2026 год в диапазоне $16,9–18,1 на акцию при капзатратах около $3,9 млрд, а также обратном выкупе объемом до $1 млрд. Рост выручки менеджмент закладывает в пределах 11%, однако инвесторов насторожили ожидания по марже и динамике операционных показателей.

·       Акции Cerebras Systems (CBRS) теряют около 10% на фоне выхода отчетности за первый квартал. Хотя выручка компании выросла на 94% г/г, до $193,4 млн, рынок негативно отреагировал на прогноз валовой маржи на следующий отчетный период в диапазоне 36–38% против 47% за январь – март. Опасения по поводу прибыльности перевесили позитив от быстрого роста бизнеса и партнерств в сфере ИИ.

·       Котировки Worthington Enterprises (WOR) падают примерно на 10%, так как ее выручка и скорректированная прибыль на акцию за последний отчетный квартал составили $0,97 и $371,5 млн соответственно, что оказалось ниже консенсуса. Как позитивные моменты отчета можно отметить рост свободного денежного потока, увеличение дивиденда на 5% и продолжающийся buyback.

·       Акции Nike (NKE) отреагировали ростом около 1% на назначение бывшего CFO Pfizer (PFE) Дэвида Дентона новым финансовым директором компании.

·       Бумаги Alphabet (GOOGL) прибавляют около 0,5% после объявления о включении в состав индекса Dow Jones Industrial Average вместо Verizon (VZ).

Рынок накануне

Торги 23 июня на американских фондовых площадках завершились на отрицательной территории. S&P 500 опустился на 1,44%, NASDAQ 100 упал на 3,29%, Dow Jones снизился на незначительные 0,09%, а Russell 2000 потерял 0,96%. Основным фактором давления стала масштабная фиксация прибыли в технологическом секторе в целом и в сегменте искусственного интеллекта в частности. Под наиболее сильным давлением оказались производители полупроводников, в том числе чипов памяти. Среди представителей «Великолепной семерки» наибольшие потери понесли NVIDIA (NVDA: -4,13%) и Tesla (TSLA: -5,79%).

При этом широкий рынок выглядел устойчиво: равновзвешенный S&P 500 заметно опередил «классический» бенчмарк, число акций, которые двигались вверх, немного превысило количество снижающихся. В лидеры роста вышел сектор нециклических потребительских товаров (XLP: +1,87%) благодаря перетоку капитала в защитные активы. Список аутсайдеров на фоне упомянутой распродажи в полупроводниковом сегменте возглавила ИТ-индустрия (XLK: -4,14%).

Индекс деловой активности (PMI) в производственном секторе, по предварительной оценке S&P Global, за июнь вырос с майских 55,1 до 55,7 пункта при консенсусе 54,2, достигнув максимума за 49 месяцев. Сервисный PMI поднялся до 51,3 пункта при средних прогнозах на уровне 51,2 пункта и значении 50,7 месяцем ранее. Вместе с тем компоненты занятости указали на дальнейшее ослабление рынка труда, хотя ценовые индикаторы остаются повышенными. Индекс производственной активности от ФРБ Ричмонда оказался ниже среднерыночных ожиданий, что было воспринято инвестсообществом как негативный фактор. В целом опубликованные данные подтвердили устойчивость экономики США, но не ослабили опасений относительно сохранения жесткой политики ФРС.

Дополнительное внимание инвесторов было сосредоточено на динамике процентных ставок и ожиданиях дальнейших действий Федрезерва. Несмотря на «ястребиные» комментарии представителей руководства регулятора, доходности казначейских облигаций снизились на 1–3 б.п. по всей кривой.

Новости компаний

·       Edgewell Personal Care (EPC: +15,4%) отклонила предложение Yellow Wood Partners о покупке по $30 за акцию: совет директоров счел цену слишком низкой.

·       Korn Ferry (KFY: +5,8%) отчиталась за четвертый финансовый квартал о EPS, комиссионных доходах (+7% г/г) и скорректированной EBITDA лучше среднерыночных прогнозов, а также представила превзошедший их гайденс на следующие три месяца.

·       Zeta Global (ZETA: +5,6%) заключает стратегическое партнерство с Palantir (PLTR: -2,34%), в рамках которого планируется создать единую инфраструктуру данных и ИИ для маркетинга и операционной аналитики.

·       Micron Technology (MU: -13,2%) оказалась под сильным давлением из-за распродажи акций азиатских производителей чипов памяти: SK Hynix и Samsung Electronics потеряли более 12%.

·       Хотя квартальные EPS и EBITDA Carnival (CCL: -4,9%) превысили консенсус, ее выручка недотянула до средних ориентиров рынка, как и прогноз на текущий квартал. Менеджмент указал на давление со стороны ближневосточной напряженности, логистических расходов и повышенных затрат без учета топлива, хотя объем бронирований остается выше прошлогодних уровней.