Рынок США: обзор и прогноз на 31 июля. «Быки» возвращаются в ИИ

Мы ожидаем

Динамику предстоящих торгов во многом определит усиление спроса на акции крупнейших технологических компаний и эмитентов, связанных с ИИ-инфраструктурой. Позитивный импульс, вызванный отчетом Microsoft (MSFT), поддержали результаты облачного сегмента Amazon (AMZN): выручка AWS выросла на максимальные за последние четыре года 37%, до $42,2 млрд. Компания повысила план капитальных расходов на фоне высокого спроса на вычислительные мощности для ИИ. Значительная их часть уже зарезервирована клиентами. Это поддерживает отскок котировок технологического сектора и снижает опасения по поводу отсутствия отдачи от крупных расходов на развитие ИИ.

Дополнительным фактором поддержки стали ожидания, что недавняя распродажа в ИИ-сегменте могла в значительной степени исчерпать себя после закрытия позиций хедж-фондом Situational Awareness, который понес значительные убытки на падении ИИ-акций и вышел из публично торгуемых активов. Это снизило риск нового технического давления на сектор. На этом фоне негативная реакция на результаты Apple (AAPL) выглядит второстепенной для общей динамики рынка. Отчеты технологических гигантов, за исключением Meta Platforms (META), подтверждают, что расходы на ИИ уже стимулируют повышение выручки.

Сильным подтверждением возвращения оптимизма в отношении перспектив ИИ стала динамика азиатских площадок. Южнокорейский Kospi взлетел почти на 17% благодаря восстановлению акций производителей чипов и компаний, связанных с ИИ. Рост акций Samsung Electronics и SK Hynix усиливает позитивный внешний фон для американских производителей полупроводников, чипов памяти и поставщиков оборудования для дата-центров.

Влияние геополитических факторов отошло для рынков на второй план. США продолжают наносить удары по иранским объектам. Транспортировка грузов по Ормузскому проливу и Красному морю по-прежнему затруднена. При этом Вашингтон оставляет открытым переговорное окно, а нефть не показывает нового резкого скачка, хотя премия за военный риск остается важной для энергетиков и транспортных компаний.

В эту пятницу выйдут июльские данные индекса производственной активности в Чикаго (консенсус: 56 пунктов, июнь: 56,7 пункта) и итоговая оценка индекса потребительских настроений от Мичиганского университета за июль (консенсус: 54 пункта, май: 54,4).

До открытия основной сессии квартальные результаты представят AbbVie (ABBV), Exxon Mobil (XOM), Chevron (CVX), Linde (LIN), Eaton (ETN), Moderna (MRNA) и Colgate-Palmolive (CL).

Фьючерсы на американские фондовые индексы демонстрируют положительную динамику. Баланс рисков на предстоящую сессию оцениваем как позитивный при повышенной волатильности. Основную поддержку рынку дает возвращение спроса в технологическом секторе. Негативная динамика котировок Apple и геополитические риски существенного давления на покупателей не оказывают.

Главное на премаркете

·       Акции Apple (AAPL) теряют около 6%, хотя ее выручка и прибыль за третий квартал финансового года превысили ожидания, а продажи iPhone и Mac заметно увеличились. Давление на котировки оказал прогноз на текущий квартал. В него заложено замедление роста выручки и доходов сервисного бизнеса, а также ограничения, связанные с производством передовых компонентов.

·       Котировки Stryker (SYK) падают почти на 8%, несмотря на то что ее общая выручка и скорректированная прибыль на акцию (EPS) составили $6,6 млрд и $3,69 при консенсусе $6,58 млрд и $3,49 соответственно. Негативная реакция связана с результатами крупнейшего для компании сегмента хирургического оборудования и нейротехнологий, продажи которого составили $3,6 млрд при прогнозе $3,72 млрд.

·       Ценные бумаги Monolithic Power Systems (MPWR) дорожают более чем на 10%, так как выручка компании за отчетный квартал увеличилась на 47,6% г/г, достигнув рекордных $980,6 млн. Особенно сильную динамику показало направление Enterprise Data, где продажи увеличились на 44,8% квартал к кварталу и на 164,3% год к году благодаря высокому спросу на решения для ИИ и серверов.

·       Акции Coinbase (COIN) теряют около 5%, поскольку компания зафиксировала третий подряд квартальный убыток на фоне снижения активности на крипторынке и падения торговых объемов. Выручка направления подписок и сервисов снизилась на 12,2%, до $555,1 млн, что лишь усилило давление на котировки.

Рынок накануне

Торги 30 июля на американских фондовых площадках завершились уверенным ростом, вблизи внутридневных максимумов. S&P 500 прибавил 1,66%, NASDAQ 100 вырос на 3,36%, Dow Jones поднялся на 1,19%, Russell 2000 укрепился на 1,37%. Главным позитивным драйвером стал упомянутый выше отскок котировок производителей полупроводников, в том числе чипов памяти, и компаний, связанных с ИИ-инфраструктурой.

Рост был заметно сконцентрирован в крупнейших технологических бумагах. Равновзвешенный S&P 500 отстал от широкого индекса более чем на 180 б.п. после шести сессий опережающей динамики. Среди представителей «Великолепной семерки» значительно лучше рынка выглядела Microsoft (MSFT: +15,51%), представившая впечатляющие результаты Azure и давшая оптимистичный прогноз. Активная распродажа на фоне неопределенности вокруг окупаемости расходов на ИИ произошла в бумагах Meta Platforms (META: -7,95%).

В лидеры роста на широком рынке вышел ИТ-сектор (XLK: +5,5%), в аутсайдерах оказались телекомы (XLC: -2,68%) и поставщики нециклических потребительских товаров (XLP: -2,16%).

Динамика казначейских облигаций была смешанной и умеренной. Цена на нефть WTI снизилась на 1% после резкого скачка в ходе предыдущей сессии.

Базовый индекс PCE в июне вырос на минимальные с марта 2025 года 0,1% м/м при консенсусе 0,2%. Показатель в годовом выражении в соответствии с ожиданиями повысился на 3,3%, что стало самым медленным темпом с марта 2026-го. Число первичных обращений за пособием по безработице сократилось до 200 тыс. при консенсусе 206 тыс., количество повторных заявок тоже оказалось ниже прогноза. ВВП США за второй квартал, по предварительной оценке, вырос лишь на 1,5% при средних ориентирах на уровне 2,1%. Сдерживающими факторами стали динамика госрасходов, инвестиций бизнеса и экспорта.

Новости компаний

• MarketAxess Holdings (MKTX: +29,5%) будет приобретена Intercontinental Exchange примерно за $6 млрд с оплатой денежными средствами. Стоимость сделки, завершить которую планируется в первой половине 2027-го, составляет $167 за акцию. Это предполагает премию около 33% к цене закрытия 29 июля.
• Corcept Therapeutics (CORT: +27,3%) представила сильные результаты за второй квартал и повысила прогноз выручки на 2026 год. Рост показателей поддержали быстрый запуск Lifyorli, а также увеличение продаж Korlym и его авторизованного аналога. Компания сообщила, что повторно поданная в июне заявка на одобрение противоопухолевого препарата relacorilant находится на рассмотрении FDA.
• FormFactor (FORM: +26,3%) отчиталась за второй квартал выручкой и EPS выше среднерыночных ориентиров, а собственный прогноз на следующий аналогичный период оказался выше консенсуса. Спрос поддерживают восстановление заказов со стороны TSMC (TSM), активность Intel (INTC) и реализация программ, связанных с XPU и GPU. Дополнительными позитивными факторами стали спрос на решения для совместно упакованной оптики и улучшение маржинальности.
• Выручка и прибыль на акцию EMCOR Group (EME: +19,3%) за второй квартал существенно превысили средние ожидания рынка. Наиболее сильную динамику показали американские электротехническое и механическое направления. Маржинальность улучшилась, бэклог достиг рекордного уровня. Компания заметно повысила годовой гайденс, что указывает на уверенность менеджмента в сохранении сильной динамики во второй половине года.
• Lam Research (LRCX: +18%) превысила ожидания по выручке и прибыли на акцию за четвертый квартал финансового года. Маржинальность бизнеса повысилась относительно предыдущего квартала, а капзатраты оказались ниже, чем прогнозировалось. Гайденс на текущий квартал превысил среднерыночные ориентиры. Менеджмент ожидает устойчивую выручку сервисного направления и сохраняет позитивный взгляд в отношении спроса на оборудование для передовых технологий упаковки чипов, включая решения для памяти с высокой пропускной способностью (HBM) и контрактного производства различных чипов.
• Oracle (ORCL: +8,3%) расширяет партнерство с Google Cloud. Компании планируют интегрировать модели Gemini в Oracle AI Agent Studio для Fusion Applications, а также других приложений Fusion Cloud и Oracle NetSuite. Это позволит Oracle усилить позиции в корпоративных ИИ-решениях и повысит ценность ее облачной экосистемы.