Рынок США: обзор и прогноз на 7 октября. В фокусе сентябрьские решения ФРС

Мы ожидаем

Протокол сентябрьского заседания FOMC может оказаться менее значимым для прогнозов ставки, чем обычно. Обсуждение проходило до публикаций пересмотренных в сторону смягчения данных PCE и слабого отчета Минтруда за сентябрь, с учетом которых оценка вероятности ужесточения ДКП в октябре снизилась примерно с 70% до 20%. В связи с этим жесткая риторика может быть воспринята как неактуальная, тем более что глава ФРБ Нью-Йорка Джон Уильямс уже после сентябрьского заседания заявил об отсутствии необходимости спешить с повышением ставок.

Тем не менее протокол полезен для понимания того, какова доля поддержки дальнейшего ужесточения монетарных условий среди членов комитета, какие риски определили его сентябрьское решение и какие условия участники считали необходимыми для новых повышений ставки. Особенно важно, насколько позиция регулятора опиралась на последние на тот момент ориентиры в отношении инфляции и состояния рынка труда. Релиз позволит в первую очередь уточнить баланс мнений внутри FOMC, но не станет новым прямым указанием на решение по итогам октябрьского заседания.

В эту среду будет опубликована еженедельная статистика MBA по заявкам на ипотеку, которая поможет оценить состояние спроса на жилье и ипотечные кредиты при высоких ставках.

За последние две сессии динамика SPY и равновзвешенного RSP стала заметно более синхронной, что можно рассматривать как осторожный признак улучшения рыночной ширины и снижения зависимости индексов от крупнейших технологических компаний. Однако давление со стороны долгового рынка сохраняется: доходность 30-летних трежерис по-прежнему движется с повышательным уклоном и сейчас тестирует уровень 5,7%, ограничивая потенциал дальнейшего расширения мультипликаторов.

После закрытия рынка финансовые результаты представят Applied Digital (APLD), Richardson Electronics (RELL), Resources Connection (RGP) и Levi Strauss & Co. (LEVI).

Фьючерсы на основные американские индексы не демонстрируют выраженной динамики. Участники торгов ожидают публикации протокола FOMC и отыгрывают поступившие накануне корпоративные новости. Неопределенность по-прежнему  связана с ситуацией на Ближнем Востоке. На этом фоне прогнозируем умеренную волатильность и оцениваем баланс рисков как нейтральный.

Главное на премаркете

Financial Times сообщила о планах SpaceX (SPCX) привлечь $40 млрд для закупки чипов NVIDIA (NVDA). Около $10 млрд корпорация Илона Маска намерена получить в виде банковских кредитов, $30 млрд — за счет эмиссии долговых бумаг инвестиционного уровня. Организатором сделки, вероятно, выступит Apollo Global Management (APO). Среди потенциальных кредиторов называется Pimco. Акции SPCX на этом фоне теряют около 2%, а котировки NVDA прибавляют около 0,3%.

·       Ценные бумаги Constellation Brands (STZ) снижаются на 4,5%, хотя квартальная выручка компании превысила ожидания примерно на 3,5% и прибыль на акцию также оказалась выше прогнозов. Позитив от отчетности перевесили снижение продаж Modelo Especial и Corona Extra через дистрибьюторов на 2% и 5% соответственно, ухудшение маржи пивного бизнеса и отсутствие повышения годового прогноза прибыли.

·       Котировки Neogen Corporation (NEOG) отреагировали ростом на 11,5% на увеличение квартальной выручки на 6,5% г/г, несмотря на чистый убыток. Позитивно инвесторы восприняли улучшение прогнозов выручки и скорректированной EBITDA на 2027 финансовый год.

·       Акции Penguin Solutions (PENG) прибавляют 8%, так как скорректированная прибыль на акцию (EPS) поставщика инфраструктуры для ИИ-дата-центров за последний отчетный квартал превысила среднерыночные ожидания почти на 30%.

Рынок накануне

Торги 6 октября большинство американских фондовых индексов завершили в основном в плюсе. S&P 500 прибавил 0,58%, обновив внутридневной максимум, Nasdaq-100 вырос на 0,48%, Dow Jones поднялся на 0,49%, лишь Russell 2000 скорректировался на 0,59%. Доходность десятилетних трежерис снизилась примерно на 3 б.п., а «индекс страха» VIX опустился до 15 пунктов.

Лидером стал сектор коммунальных услуг (XLU: +2,98%) на фоне сообщения о 20-летнем соглашении Constellation Energy (CEG: +12,2%) с Alphabet (GOOGL). Предусмотренная контрактом модернизация действующих атомных реакторов должна обеспечить дополнительные 890 МВт мощности, что повышает предсказуемость выручки Constellation Energy. Договор подтверждает спрос технологических гигантов на электроэнергию для ИИ-дата-центров. Это благоприятно отразилось на акциях других поставщиков электроэнергии, в том числе Vistra (VST: +10,8%) и NRG Energy (NRG: +7%), так как в котировки закладываются ожидания аналогичных соглашений. При этом секторальный ETF XLU даже с учетом вчерашнего роста торгуется на 7,2% ниже 200-дневной скользящей средней и остается самым слабым по этому параметру, что обеспечивает фонду значительный потенциал для обратного перетока капитала.

Рост технологического сектора (XLK: +0,53%) был неоднородным. Поддержку ему оказали чипмейкеры, а также компании, работающие в сфере кибербезопасности. Marvell Technology (MRVL: +9,4%) на дне инвестора дала прогноз выручки на 2028 финансовый год  в пределах $20 млрд, из которых $18 млрд должно поступить от дата-центров. В планах компании на 2031 финансовый год довести выручку до $70–90 млрд выручки при EPS более $30. На этом фоне существенно повысилась оценка долгосрочного потенциала бизнеса с учетом спроса на заказные ИИ-ускорители и высокоскоростные соединения.

Котировки производителей чипов памяти и накопителей, в том числе Western Digital (WDC: -7%), Seagate Technology (STX: -9,2%), SanDisk (SNDK: -2,6%) и  южнокорейской SK Hynix (SKHY: -6,4%), оставались под давлением.  Инвесторов беспокоит, что расширение производства со временем ослабит дефицит продукции этих компаний и ограничит рост ее цен, который на сегодня поддерживает прибыли представителей сектора.

Помимо корпоративных факторов, важным контекстом для рынка остаются заявления руководства ФРС. Член совета управляющих регулятора Мишель Боуман обозначила параметры реформирования банковского надзора. Планируется усилить персональную ответственность руководителей и пересмотреть пороги активов, определяющие строгость требований к банкам. Глава ФРБ Канзас-Сити Джеффри Шмид, в свою очередь, предостерег от оценки нефтяного шока как временного явления в условиях высокой инфляции и допустил дополнительное ужесточение политики, включая сокращение баланса ФРС.