Автор: "Фридом Финанс" ИК талдаушысы Тамерлан Абсалямов
Пандемия туризм индустриясына қатты әсер етті, ол 2019 жылдың сәйкес кезеңімен салыстырғанда 4 миллионға жуық жұмыс орнын қысқартты. Еңбек статистикасы бюросының мәліметі бойынша, биыл шамамен 200 000 жұмыс орны толтырылады деп күтілуде, жалпы алғанда, қонақжайлылық секторында жұмыссыздық деңгейі 18,9% құрайды. Сонымен қатар, 2021 жылы АҚШ-тағы қонақүй бөлмелерінің жартысы бос қалады деп болжануда.
Қонақүйлердің ең үлкен табыс көзін құрайтын іскерлік сапарлар 2021 жылдың екінші жартысында баяу орала бастайды деп күтілуде. Қазіргі уақытта жұмыс істейтін іскер саяхатшылардың 36%-ы жылдың екінші жартысында және бір жылдан кейін 20%-ға көп бірінші іскерлік конференцияға қатысуды жоспарлап отыр.
Демалыс кезінде саяхат бірінші болып оралады деп күтілуде. Мысалы, американдықтардың шамамен 56% - ы 2021 жылы демалысқа немесе демалысқа баруы мүмкін деп санайды. Ересектердің 34% - ы қонақүйлерде өздерін жайлы сезінеді, 48% - ы олардың жайлылығы қандай да бір жолмен вакцинациямен байланысты екенін айтады.
COVID-19 қайта жандануы, қазіргі қауіп-қатерлерге жатқызуға болатын жаңа штаммдардың пайда болуы және вакцинаны баяу енгізу биылғы жылы қонақ үй индустриясының алдында тұрған қиындықтарды күшейтті. Саяхатқа деген сұраныс қалыпты деңгейден артта қалғандықтан, 2021 жылға арналған ұлттық және мемлекеттік болжамдар саланың баяу қалпына келуін, содан кейін 2022 жылы жеделдеуін көрсетеді.
2021 жыл индустрияға үміт сыйлайды
Жаңа штаммдардың пайда болуы туралы алаңдаушылықты ескере отырып, коронавирусты ұстаудың жақсару белгілері бар. Ең алдымен, дамыған елдерде адамдардың саны азайып келеді. Бүкіл әлем бойынша вакцинация саны да артып келеді. Сонымен қатар, соңғы клиникалық зерттеулер кейбір белсенді вакциналар коронавирустың жаңа нұсқаларына қарсы тиімді болып қала беретінін көрсетеді. Ішкі демалыс пен саяхат қалпына келтірудің бірінші кезеңін тамақтандырды. Сарапшылардың болжамы бойынша қалпына келтірудің екінші кезеңі 2021 жылдың екінші тоқсанында болды. Қалпына келтірудің үшінші кезеңі 2021 жылдың үшінші тоқсанында топтық және іскерлік сапарлармен қайта басталады деп күтілуде, ал іскерлік сапарлардан түсетін кірістер 2024 жылға қарай пандемияға дейінгі деңгейге оралады.
5800-ден астам саяхатшылар арасында жүргізілген Travel Pulse сауалнамасына сәйкес, шамамен 70% биыл демалысқа барғысы келеді, 61% 2021 жылы сапарға үміттенеді, оның 83% - ы екі немесе одан да көп Ішкі сапарларға барады, ал 44% - ы екі немесе одан да көп халықаралық сапарларды жоспарлайды. Сондай-ақ, биылғы жылы әуе тасымалында аз ғана жақсару байқалуы мүмкін. Халықаралық әуе көлігі қауымдастығы 2021 жылы ең нашар сценарийде жыл сайын 13% жақсарады деп болжайды. Коронавирустың жаңа нұсқаларына байланысты мүмкін болатын шектеулер бұлыңғыр болжамның себебі болуы мүмкін.
АҚШ мейрамханаларының сатылымы 2021 жылы 11% - ға, 2020 жылдың ең төменгі деңгейіне қатысты 7 731,5 млрд-қа дейін және 2019 жылы продаж 864,3 млрд сатумен салыстырғанда өседі деп болжануда. Оптимистік бағалаулар қалпына келтіру 2021 жылдың екінші жартысында болады деп болжайды, бірақ бұл вакциналардың тиімділігі мен вакцинация санына да байланысты. Қалпына келтіру ішкі саяхаттардан бастап уақытты қажет етеді, бірақ толық қалпына келтіру 2023 немесе 2024 жылдан ерте күтілмейді.
Тұтастай алғанда, осы сектордың көптеген акциялары 2020 жылдың ең төменгі деңгейінен қалпына келтірудің өте жақсы динамикасын көрсетті және ковидке дейінгі деңгейге дейін өсті, бірақ акциялардың көпшілігінде әлі де өсудің негізгі әлеуеті бар.
Expedia (EXPE). Компанияның бірінші тоқсандағы нәтижелері оның бизнесі айтарлықтай қалпына келе бастағанын көрсетті. Төртінші тоқсанда сатылым 1 920 миллионға қарсы 1 1,25 миллиардқа дейін өсті. Сонымен қатар, Expedia-ның бірінші тоқсандағы тапсырыстары өткен жылмен салыстырғанда небәрі 14% - ға төмендеді және оның табысты және қаржылық нәтижелері сарапшылардың орташа болжамынан әлдеқайда жоғары болды. Бас директор Питер Керн жаздың күшті болып көрінетінін айтып, "брондау үрдістері өте жақсы және біз бұған қуаныштымыз"деді. Компания средней 189,2 ,шамамен 17,5% апсайд деңгейінде орташа мақсатты бағаға өсу әлеуетіне ие.
American Airlines (AAL) екінші тоқсандағы өткізу қабілеттілігі "сұраныстың тұрақты қалпына келу белгілері"аясында 2019 жылғы деңгейден 20-25% төмендейді деп күтеді. Авиакомпания екінші тоқсанды устойчив 19,5 млрд тұрақты өтімділікпен аяқтайды деп күтеді және іскерлік сапарларды қайтару туралы тезисті қолдай отырып, American бұл санаттағы қалпына келтірудің алғашқы белгілерін көріп отырғанын айтады:"Біздің жүйенің кірісінің шамамен 17% - примерно құрайтын шағын бизнеске деген сұраныс вакцинация саны артып, нарықтар ашылған сайын тұрақты түрде өсуде". Іскерлік сапарлар AAL кірісінің 17% -. құрайтындықтан, компания іскерлік сапарлардың өсуінен пайда көре алады. Сонымен қатар, жаһандық ашылудың жалғасуымен саяхатқа деген сұраныс артып келеді. Компания 4 шілдеде демалыс күндері тасымалданатын жолаушыларды 2020 жылғы демалыс күндерімен салыстырғанда үш есе көп тіркегенін хабарлады. American Airlines акциялары орташа мақсатты бағаға роста 25, шамамен 21% көтерілу мүмкіндігіне ие.
Booking Holdings (BKNG). COVID-19 пандемиясы басталған кезде, Booking айтарлықтай капиталды белсенді түрде тартты. Мақсат екі жылға жеткілікті өтімділікке ие болу болды – егер кірістер болмаса. Компания сонымен қатар жаһандық жұмыс күшін 25% қысқартуды мақсат етіп, шығындарды қысқартты. Осы әрекеттердің нәтижесінде BKNG акцияларының балансы берік болып қалады. Бірақ, қысқартылғанына қарамастан, компания ҒЗТКЖ мен инновацияға инвестиция салуды жалғастырды. Ең перспективалы бастамалардың бірі – connected trip vision. Идея-күрделі төлем жүйелері қолдайтын клиенттерге үздіксіз қызмет көрсету. Бұл шығындарды азайтуға, сондай-ақ жалпы конверсия мен жаңарту көрсеткіштерін жақсартуға көмектесуі керек, бұл кірістің өсуіне әкеледі. Компанияның средней 2600 деңгейінде орташа мақсатты бағаға өсу әлеуеті бар, бұл шамамен 20% апсайд.
Wynn Resorts (WYNN). Бұл компания үшін табыстың негізгі факторы Қытайдың Макао қаласындағы бизнес болып табылады, ол әдетте жалпы табыстың шамамен үштен екісін құрайды. Осыған байланысты биылғы жылы үлкен серпіліс болатын сияқты. Бірақ Лас-Вегасқа сапарларға деген сұраныстың артуымен WYNN акциялары да өсуге дайын болып көрінеді. Дегенмен, Wynn акцияларының негізгі драйверлерінің бірі биылғы жылы пандемиядан туындаған онлайн құмар ойындарының кеңеюі болуы мүмкін. Компания біршама артта қалғанымен, ол қазір қарқын ала бастаған сияқты. Жақында WYNN өзінің WynnBET спорттық ставкаларын екі штаттан жеті штатқа дейін кеңейтті. Сондай-ақ, Айова штатындағы жетекші курорттық оператор Elite Casino Resorts-пен қосымшаның лицензиялық серіктестігі жарияланды, бұл өсуге оң әсер етуі мүмкін. Компанияның средней 140,6 деңгейінде орташа мақсатты бағаға өсу әлеуеті бар, бұл шамамен 27% апсайд.
Disney (DIS). Пандемиядан кейін компанияның тақырыптық саябақтары, курорттары мен круиздері толығымен ашылған кезде табыстың айтарлықтай өсуі болатыны анық сияқты. Дегенмен, өсу әлеуеті үлкенірек болуы мүмкін. Негізгі себеп-Disney + ағындық қызметімен синергия. Платформа бір жыл бұрын іске қосылғанымен, қазіргі уақытта 100 миллионнан астам жазылушы бар және бұл сан өсуде. Шын мәнінде, Disney мәліметтері бойынша, 2024 жылға қарай оның ағындық платформасының пайдаланушы базасы 230 миллионнан 260 миллионға дейін жетеді және бұл өте консервативті бағалау болуы мүмкін. Жалпы, тақырыптық саябақтар толық қуатта жұмыс істеген кезде, ағындық платформа үшін кросс-сату үшін айтарлықтай мүмкіндіктер пайда болады. Бұл Disney-де жоғары маржа және Онлайн ойын-сауық кеңістігінде өсу перспективасы бар айтарлықтай тұрақты ағын болады дегенді білдіреді. Компанияның средней 211 деңгейінде орташа мақсатты бағаға өсу әлеуеті бар, бұл шамамен 15% апсайд.
Chipotle (CMG) компания инфрақұрылымды жаңартуға дайындалып жатқандықтан, қазір қосымша ақы алынуда. Мамыр айының басында Chipotle өз қызметкерлерінің жалақысын көтеретінін жариялады. Нәтижесінде жұмысшылар енді сағатына 15 доллар орташа жалақы алады. Компания сонымен қатар 20 000 Жаңа қызметкерді қабылдайды. Осы мақсатқа жету үшін мексикалық тағам франшизасы бағаны көтеруі керек. Chipotle мәзір элементтерінің бағасының шамамен 4% өсуін байқады. Chipotle қаржы директоры Джек Хартунг жалақыны көтеруге, демек, бағаны көтеруге бағытталған қадам өте маңызды дейді. "Енді сала [жалақыны көтеруге] ұқсас нәрсе жасауы керек немесе қуып жетудің бір түрін ойнауы керек", – дейді ол, жалақыны көтермейтін компаниялар жаңа қызметкерлерді жалдауда және қазіргі қызметкерлерді сақтауда одан әрі қиындықтарға тап болады. Бағаның өсуі франчайзингке бағалауға қарағанда акцияға шаққандағы жоғары кірісті қамтамасыз етуге мүмкіндік береді. Компанияның жалақысы көтерілген кезде де құндылық ұсынысы жеткілікті. Компанияның роста 1884 деңгейінде орташа мақсатты бағаға өсу әлеуеті бар, бұл шамамен 17% апсайд.
Тұтастай алғанда, туризм секторы әлі де өсу әлеуетін сақтап келеді, дегенмен көптеген компаниялар экономикалардың ашылуын күтуде өте жақсы қалпына келді және осы сектордағы жеткілікті ұзақ қоржынның бөлігі ретінде сектордың 2023-2024 жылдарға қарай қалпына келуінің күтілетін жалғасын ескере отырып, оған жақсы сәйкес келуі мүмкін.