Финансист №3 (43) 2026

Апсайд пен баға белгілеулері 2026 жылғы 13 тамыздағы жағдай бойынша ұсынылған

 

Shell (SHEL) I тоқсанда сатылым көлемінің артуы мен мұнай өңдеу маржасының жақсаруының арқасында соңғы екі жылдағы ең жоғары түзетілген таза пайдасын көрсетіп, $6,9 млрд табыс тапты. Компания дивидендті 5%-ға көтеріп, акцияларды кері сатып алу бағдарламасын жалғастырды. Акционерлері мақұлдаған ARC Resources канадалық компаниясын $16,4 млрд-қа сатып алу нәтижесінде Shell Монтни газды бассейніндегі ресурстық базасын нығайтады. Бұл LNG Canada жобасы үшін қосымша шикізат жеткізуге мүмкіндік береді. Соның арқасында компания газ бизнесін дамытуға арналған неғұрлым тұрақты платформаға ие болады. Дегенмен, қарыз жүктемесінің артуы мен ірі мәмілені интеграциялау капиталды бөлуде жоғары тәртіпті талап етеді.

 

Baker Hughes (BKR) сұйытылған табиғи газға (LNG), газ инфрақұрылымына, электр энергетикасына және деректер орталықтарына арналған жабдықтар мен технологиялардың жеткізушісі ретінде дамып келеді. I тоқсанда компанияның технологиялық сегментіндегі тапсырыстар көлемі өткен жылдың сәйкес кезеңімен салыстырғанда 54%-ға өсіп, $4,9 млрд-қа жетті. Бұл сегменттің түсімі 14%-ға, ал амортизацияға дейінгі операциялық пайдасы 35%-ға артты. Өсімнің жаңа драйвері ретінде Chart Industries компаниясын сатып алу мәмілесі қарастырылып отыр. Соның нәтижесінде Baker Hughes-тің LNG, өнеркәсіптік газдар және автономды энергиямен қамтамасыз етуге арналған жабдықтар саласындағы мүмкіндіктері едәуір кеңейеді. Акцияларға қолдау ретінде АҚШ-та жұмыс істеп тұрған қондырғылар санының 2025 жылдың көктемінен бергі ең жоғары деңгейге дейін артуы ықпал етеді.

 

ConocoPhillips (COP) I тоқсанда негізгі қызметінен $5,4 млрд көлемінде ақша ағынын қалыптастырып, акционерлерге $2 млрд қайтарды және жылдық ақша ағынының 45%-ын төлемдерге бағыттау жоспарын растады. Өндіру көлемі тәулігіне мұнай баламасымен есептегенде 2,31 млн баррельге жетті. Өсім драйверлері ретінде Marathon Oil компаниясын біріктіргеннен кейінгі шығындарды қысқарту, LNG жобаларын дамыту және Ирактағы ресурстық қоры мұнай баламасымен 3 млрд баррельден асатын ірі Киркук кен орындарын қалпына келтіру жобасындағы 42% үлесті сатып алу жөніндегі келісім саналады. Негізгі тәуекел ретінде компанияның қаржылық нәтижелерінің мұнай мен газ бағасына тікелей тәуелділігі қалып отыр.

 

Noble (NE) I тоқсанда бұрғылау қызметтерінен түскен түсімді $743 млн-ға дейін ұлғайтты. Компанияның түзетілген EBITDA көрсеткіші $277 млн-ға жетсе, еркін ақша ағыны $169 млн болды. Флоттың жүктемесі 64%-дан 68%-ға дейін өсті. Келісімшарттар портфелі $7,5 млрд-қа дейін ұлғайып, заманауи жүзбелі бұрғылау қондырғыларының тәуліктік жалдау мөлшерлемесі $400–450 мың аралығына көтерілді. Биыл компания бірқатар ірі келісімшарттарды іске асыруды және Noble Deliverer қондырғысын қайта пайдалануға беруді бастады. Сонымен қатар тоқсан сайынғы дивидендті тұрақты деңгейде сақтап қалды, бұл оның акцияларының өсуіне түрткі болатын фактор саналады. Негізгі тәуекелдер мұнай бағасының өзгеруіне және тапсырыс берушілердің жобаларды іске асыру мерзімдерін қайта қарауына байланысты.

 

Valero Energy (VLO) қаңтар-наурыз айларында бір жыл бұрынғы шығыннан кейін $1,3 млрд таза пайда тапты. Мұнай өңдеу сегментінің операциялық пайдасы тәулігіне шамамен 2,9 млн баррель жүктеме кезінде $1,8 млрд-қа жетті. Жаңартылатын дизель отыны мен этанол сегменттері табыс әкеле бастады. Өсім драйверлерінің қатарында Таяу Шығыстағы жеткізілімдердегі іркілістер аясында мұнай өңдеу маржасының рекордтық жоғары деңгейге жетуі бар. Бизнесті тиімсіз қуаттардың жабылуы, өндірістің шектеулі кеңеюі, жоғары дивидендтер және ауқымды акцияларды кері сатып алу бағдарламасы қолдап отыр. Негізгі тәуекел геосаяси шиеленістің бәсеңдеуі нәтижесінде маржаның жылдам қалыпты деңгейге оралуымен байланысты.

 

Venture Global (VG) I тоқсанда түсімін 59%-ға арттырып, $4,6 млрд-қа жеткізді, ал таза пайдасы 23%-ға өсті. Plaquemines жобасының арқасында LNG экспорты екі еседен астам ұлғайды. Компания 2026 жылға арналған түзетілген EBITDA болжамын $8,2–8,5 млрд деңгейіне дейін көтерді. Акциялардың өсу драйверлері ретінде 2026 жылдың соңында және 2027 жылы Plaquemines қуаттарын кеңейту, сондай-ақ CP2 кәсіпорнында LNG өндірісін іске қосу қарастырылады. Еркін көлемдердің едәуір үлесі компанияға АҚШ-тағы төмен газ бағасы мен Еуропа және Азиядағы неғұрлым жоғары бағалар арасындағы айырмашылықтан пайда табуға мүмкіндік береді. Негізгі тәуекелдер қатарында жоғары борыштық жүктеме, ірі капиталдық шығындар және арбитраждық даулар бар.

 

Scorpio Tankers (STNG) I тоқсанда бір кемеден түсетін орташа тәуліктік түсімнің шамамен 60%-ға артқанын хабарлады. Флотты пайдаланудан түскен табыс $303 млн-ды, ал таза пайда $216 млн-ды құрады. Компанияның қарызы $979 млн-нан $616 млн-ға дейін қысқарды. II тоқсанның бір бөлігіне тіркелген мөлшерлемелер ірі танкерлер үшін тәулігіне шамамен $96 мыңды, ал орта кластағы кемелер үшін $66 мыңды құрады, бұл жыл басындағы деңгейден едәуір жоғары. Ескі флоттың бір бөлігін сату, заманауи кемелерге тапсырыс беру, пайыздық шығыстарды азайту және акцияларды кері сатып алу бағдарламасын кеңейту акционерлерге капитал қайтару әлеуетін күшейтеді. Компанияның алдағы нәтижелері тасымал бағыттарының қалыпқа келуіне және фрахт мөлшерлемелерінің деңгейіне тәуелді болады.

 

Cameco (CCJ) уран өндіру мен ядролық отын өндіруді қатар жүзеге асырады. I тоқсанда компанияның түзетілген таза пайдасы шамамен $144 млн-ды құрады, ал EBITDA көрсеткіші $360 млн-нан асты. Уран сегментінің пайдасы сату көлемінің артуы және ұзақ мерзімді келісімшарттар бойынша бағалардың өсуі есебінен көбейді. Өсімнің құрылымдық драйверлері ретінде жаңа реакторлардың салынуы, атом электр станцияларының пайдалану мерзімінің ұзартылуы, деректер орталықтарының энергия тұтынуының артуы және Батыс елдерінің Ресейге тәуелділікті азайтуға ұмтылысы қалып отыр. Cigar Lake уран кенішіндегі өндірістік ақау қысқа мерзімде жойылды. 2026 жылға арналған тұрақты болжам компанияның операциялық моделінің орнықтылығын растайды.