Netflix ведет эксклюзивные переговоры о приобретении Warner Bros.

Netflix (NFLX) сделал самое высокое предложение на покупку студийных и стриминговых активов Warner Bros. Discovery (WBD), передает Reuters.

Предложение Netflix включает оплату 85% стоимости активов наличными. Warner Bros. Discovery проводит очередной раунд торгов, ранее Paramount Skydance (PSKY) заявила о признаках предвзятости процесса и преимуществах Netflix перед другими претендентами.

В начале недели Warner Bros. Discovery получила улучшенные заявки от Paramount, Comcast (CMCSA) и Netflix. Это произошло после того, как компания предложила претендентам повысить первоначальные предложения, поданные в конце ноября.

Юридическая команда Paramount направила письмо генеральному директору Warner Bros. Discovery Дэвиду Заславу. В письме выражена обеспокоенность «справедливостью и адекватностью» процедуры, а также запрошено подтверждение создания независимого специального комитета для оценки заявок.

Paramount призвала уполномочить такой комитет, чтобы исключить предвзятость и защитить интересы акционеров. Корпорация стремилась приобрести Warner Bros. Discovery целиком: в октябре совет директоров WBD отклонил ее предложение стоимостью около $60 млрд и позже запустил официальный процесс продажи активов.

Netflix вступила в эксклюзивные переговоры о покупке киностудий и телевизионного производства Warner Bros Discovery вместе с онлайн-видеосервисом, предложив $28 за акцию или около $70 млрд, что предполагает заметную надбавку к текущей цене $24,54 WBD и превышает ранее озвученное предложение Paramount $24 или примерно 60$ млрд за всю компанию, включая кабельные сети CNN, TNT и TBS, отмечает аналитик Freedom Finance Global Сакен Исмаилов. Сделка носит преимущественно денежный характер и, по сообщениям, сопровождается компенсацией за срыв сделки порядка $5 млрд на случай блокировки регуляторами, что подчеркивает готовность Netflix взять на себя значительный риск реализации.

В случае закрытия транзакция фактически превратит Netflix в крупного вертикально интегрированного медиахолдинга с контролем над одной из ключевых библиотек прав на контент и франшизы в отрасли (Harry Potter, Game of Thrones, DC) и снижением зависимости от сторонних студий. Одновременно усиливаются риски, связанные с полной реализацией сделки, а именно участники отрасли призывают конгресс США вмешаться, а Paramount публично обвиняет WBD в предвзятом процессе продажи в пользу Netflix и требует усиления роли независимых членов совета директоров.

Разговоры о возможной продаже бизнеса Warner Bros Discovery идут уже несколько месяцев. Еще в октябре совет директоров отклонил предложение Paramount примерно на $60 млрд за всю компанию и после этого запустил формальный процесс продажи отдельных активов — студий, онлайн-сервиса и части телеканалов. В рамках этого процесса предварительные заявки подали, как минимум, консорциум Paramount Skydance, Comcast и Netflix, а на втором раунде претендентам предложили улучшить условия перед выбором победителя, причём рынок ожидает, что решение может быть объявлено в ближайшие дни.

Акции Netflix негативно реагируют на потенциальную сделку с Warner Bros Discovery, т.к. инвесторы опасаются, что крупная, преимущественно денежная покупка приведёт к росту долговой нагрузки, давлению на свободный денежный поток и затяжным регуляторным и политическим согласованиям с неочевидным исходом. Кроме того, профессиональные объединения из медиаиндустрии воспринимают сделку как угрозу конкуренции, условиям труда и кинопрокату и фактически подталкивают регуляторов к максимально жёсткой проверке и возможной блокировке. В дополнение к этому исторически подобные сделки в медиаиндустрии часто переоценивают синергии и недооценивают долговую и интеграционную нагрузку.