Freedom Broker: Intuitive Surgical кірістілігі инвестициялық кейсті қолдайды

Freedom Broker талдаушылары Intuitive Surgical (ISRG) акциялары бойынша «Сатып алу» ұсынымын сақтайды, мақсатты бағаның $610-дан $540-қа төмендегеніне қарамастан. 2026 жылдың екінші тоқсанына арналған есептілік жарияланғаннан кейін сарапшылар компанияның инвестициялық тартымдылығының басты драйвері бизнестің кеңею қарқыны емес, кірістіліктің артуы екенін атап өтеді. Ағымдағы баға $353 болғанда, акциялардың өсу әлеуеті шамамен 50% құрайды.

Intuitive Surgical — хирургиялық робототехника нарығының көшбасшысы

Intuitive Surgical (ISRG) — роботтандырылған хирургия саласындағы әлемдік көшбасшы және аз инвазивті операцияларды орындауға қолданылатын da Vinci және Ion жүйелерінің әзірлеушісі. Компания табысты жабдықты сатудан да, сервистік қызмет көрсетуден және шығын материалдарынан да алады, бұл оған қайталанатын түсімнің жоғары үлесін қамтамасыз етеді.

Маржиналдылық компанияның басты артықшылығы болып қала береді

Нарық хирургиялық процедуралардың өсу қарқынына көбірек назар аудара бастағанымен, Freedom Broker талдаушыларының пікірінше, дәл жоғары рентабельділік бүгінде Intuitive Surgical-дің инвестициялық тартымдылығының негізгі факторы болып отыр. Компания күшті операциялық левереджді және кірісті түсімнен жылдамырақ арттыру қабілетін көрсетуді жалғастыруда. 

Сарапшылардың айтуынша, компания менеджменті АҚШ-тағы процедуралар өсімінің қарқынын бағалауда сақырақ бола түсті, алайда сонымен бірге ағымдағы жылға кірістілік бойынша болжамын көтерді. Бұл түсім бойынша анағұрлым қалыпты күтулерді өтеуге мүмкіндік береді.

Пайда түсімнен жылдамырақ өсті

2026 жылдың екінші тоқсанында Intuitive Surgical-дің түсімі жыл/жыл 19%-ға артып, $2,89 млрд-қа жетті, бұған операциялар санының өсуі, роботтандырылған жүйелердің орнатылған базасының кеңеюі және сервистік қызмет көрсетуден түсетін кірістердің артуы ықпал етті.

GAAP бойынша таза пайда 24%-ға өсіп, $818 млн болды, ал сұйылтылған акцияға шаққандағы пайда $2,29-ға жетті (бір жыл бұрын $1,81). Түзетілген пайда (non-GAAP) $1 млрд-қа дейін, немесе бір акцияға $2,80-ге дейін ұлғайып, өткен жылдың көрсеткіштерінен едәуір асып түсті.

GAAP бойынша операциялық пайда $743 млн-нан $972 млн-ға дейін өсті, ал non-GAAP бойынша жалпы маржа 70%-ға жетіп, өткен жылмен салыстырғанда 210 базистік пунктке артты. non-GAAP бойынша EBIT маржасы нарық консенсусындағы 38,5%-ға қарсы 42,1%-ға дейін көтерілді.

Компания балансындағы ақшалай қаражат, олардың баламалары және инвестициялар $8,63 млрд-қа жетіп, тоқсан ішінде $650 млн-ға артты. Сонымен қатар, Intuitive $380 млн сомасына 0,9 млн өз акциясын кері сатып алды.

Процедуралар өсімі орнықты болып қалуда

Intuitive платформаларын қолдана отырып жасалған хирургиялық процедуралардың жалпы саны жыл/жыл шамамен 16%-ға артты. da Vinci жүйесін (робот-ассистенттелген хирургиялық жүйе) қолдану арқылы жасалған процедуралар 15%-ға, ал Ion платформасы (биопсияға арналған роботтандырылған катетер) бойынша — бірден 36%-ға өсті.

Компания 468 da Vinci жүйесін орнатты, бұл бір жыл бұрынғыдан 19%-ға көп, оның ішінде жаңа буындағы da Vinci 5 жүйесінің 246 данасы бар. da Vinci-дің орнатылған базасы 12%-ға өсіп, 11 710 жүйеге жетті, ал орнатылған Ion платформаларының саны 21%-ға артып, 1 096 бірлікті құрады.

Сонымен бірге Freedom Broker талдаушылары АҚШ-та процедуралар өсімінің қарқыны өткен тоқсандағы 14%-дан 12%-ға баяулағанын атап өтеді. Сарапшылардың пікірінше, қысымға GLP-1 класты препараттардың кең таралуы аясында бариатриялық операциялар санының азаюы, жоспарлы операциялар белсенділігінің төмендеуі және АҚШ-та медициналық көмектің қолжетімділігінің нашарлауы әсер етіп отыр.

Компания кірістілік бойынша болжамын көтерді

Процедуралар динамикасына қатысты анағұрлым сақ көзқарасқа қарамастан, Intuitive басшылығы 2026 жылға арналған қаржылық нәтижелер болжамын жақсартты. Компания da Vinci процедуралары саны 13,5–15,5% өседі деп әлі де күтеді, алайда енді диапазонның ортасына жақын нәтиже алуға үміттенеді. Сонымен қатар non-GAAP бойынша жалпы маржа болжамы бұрынғы 67,5–68,5%-дан 68–69%-ға дейін көтерілді, ал операциялық шығыстар өсімі болжамы 11–13% дейін тарылды.

Freedom Broker бағалауынша, маржиналдылықтың артуы, сервистік түсімнің орнықты өсімі және жабдықты жаңарту циклінің жалғасуы компания біртіндеп неғұрлым жетілген өсім қарқындарына өтсе де, пайданың одан әрі ұлғаюына үміттенуге мүмкіндік береді.

Жеке инвестициялық ұсыным болып табылмайды.