Freedom Broker талдаушылары ServiceNow бойынша оң көзқарасын сақтап қалды

Freedom Broker сарапшылары ServiceNow, Inc. (NOW) акциялары бойынша «Сатып алу» ұсынымын және мақсатты бағаны $120 деңгейінде қалдырды, бұл ағымдағы $98,7 бағадан шамамен 21,6% өсім әлеуетін білдіреді. Олардың бағалауынша, II тоқсанның мықты нәтижелері компанияның жасанды интеллект, киберқауіпсіздік және бизнес-процестерді автоматтандыру шешімдеріне деген тұрақты сұранысты растады, алайда жалпы маржаға қысым және III тоқсанға неғұрлым консервативті болжам акцияларды қысқа мерзімде қайта бағалау әлеуетін шектейді.

ServiceNow — бизнесті автоматтандыру платформасы

ServiceNow — IT-қызметтерін автоматтандыруға, персоналды басқаруға, клиенттерге қызмет көрсетуге, киберқауіпсіздікке және өзге де бизнес-процестерге арналған бұлтты бағдарламалық қамтама әзірлеушісі. Компания негізінен ірі корпоративтік клиенттерге бағытталады және ИИ-құралдары мен автоматтандыру шешімдерін қоса алғанда, әртүрлі жұмыс ағымдарын біріктіруге мүмкіндік беретін бірыңғай платформаны дамытады.

Мықты тоқсан ИИ-ға сұранысты растады

ServiceNow 2026 жылдың II тоқсаны бойынша жақсы нәтижелер көрсетті және түсім, cRPO, операциялық маржа және акцияға шаққандағы түзетілген пайда бойынша өз болжамы мен нарық күтулерінен асып түсті. Бұған ИИ, киберқауіпсіздік, CRM және бизнес-процестерді автоматтандыруға арналған негізгі технологиялық өнімдерге тұрақты сұраныс ықпал етті.

ServiceNow-дың II тоқсандағы жалпы түсімі өсті жылдық мәнде 24%-ға, $3,99 млрд-қа дейін. Түзетілген операциялық маржа 29,4% болды, бұл нарық күтулерінен шамамен 2,8 пайыздық тармаққа жоғары. Акцияға шаққандағы түзетілген пайда консенсус-болжамдағы $0,86-ға қарсы $0,90-ға жетті.

Сонымен қатар жалпы маржа күтулерден әлсіз шықты. Жалпы non-GAAP жалпы маржа 81% жыл бұрынғы деңгейден және консенсус-болжамдағы 79,2%-дан 77,9%-ға дейін төмендеді. Талдаушылар көрсеткішке қысымды гиперскейлерлер арқылы орналастыру үлесінің артуымен және ИИ тұтынуының көбеюімен байланыстырады: бұл факторлар бизнестің өсімін қамтамасыз етеді, бірақ маржаны төмендетуі мүмкін.

Келісімшарттық база мен ИИ өсімін жалғастыруда

Қысқа мерзімді келісімшарттық міндеттемелер (cRPO) $13,2 млрд-қа жетіп, тұрақты валютада жылдық мәнде 21,5%-ға өсті және менеджмент болжамынан асып түсті. Жалпы RPO көлемі шамамен $29 млрд болды, жылдық мәнде 22% қосылды.

Жылдық келісімшарт құны $5 млн-нан асатын клиенттер саны 25%-ға өсіп, 658-ге жетті. Келісімшарттарды жаңарту коэффициенті алдыңғы тоқсандағы 97%-дан 98%-ға дейін артты. ServiceNow сондай-ақ таза жаңа ACV (ServiceNow-дың ИИ негізіндегі өнімдері мен шешімдерінің жылдық келісімшарт құны көрсеткіші) $1 млн-нан асатын 123 мәміле жасады — бұл жыл бұрынғыдан 40%-ға көп.

ИИ барған сайын маңызды өсім көзіне айналуда. AI ACV алғаш рет $1 млрд-тан асты, ал жаңа AI ACV өсім қарқыны тоқсаннан тоқсанға 40%-дан астамға жеделдеді. Өнеркәсіптік пайдалануда агенттік ИИ қолданатын клиенттер саны соңғы тоғыз айда тоғыз есеге өсті.

Менеджменттің бағалауынша, 40-тан астам клиент IT-қолдауда бірінші деңгейдегі өтініштерді өңдеу үшін AI Specialist қолданады. Жүйе мұндай сұраулардың шамамен 80–85%-ын автоматты түрде жаба алады және жекелеген өтініштерді өңдеу уақытын екі күннен шамамен 20 минутқа дейін қысқартады.

III тоқсанға болжам күтулерден әлсіз шықты

II тоқсанның мықты нәтижелеріне қарамастан, ServiceNow-дың III тоқсанға болжамы нарық күтулерінен сәл төмен болды. Компания жазылулардан түсетін түсімді $3,975–3,980 млрд деңгейінде күтеді, бұл консенсус-болжамдағы $4,01 млрд-қа қарсы. Non-GAAP операциялық маржа болжамы 31% құрайды, нарық күткен 31,5%-ға қарсы.

Көрсеткіштерге қысым түсіретін себептердің бірі — киберқауіпсіздік саласындағы сатып алынған израильдік Armis компаниясын интеграциялау. Менеджмент бағалауынша, мәміле жазылу түсімінің өсіміне шамамен 1,75 пайыздық тармақ және тұрақты валютада cRPO өсіміне 1,5 п.т. қосады, бірақ сонымен бірге non-GAAP операциялық маржаны шамамен 1 п.т.-қа төмендетеді.

2026 жылдың толық жылы бойынша ServiceNow жазылудан түсетін түсім болжамының төменгі шегін сәл көтеріп, $15,76–15,78 млрд-қа дейін жеткізді. Бұл ретте операциялық маржа болжамы 31,5% деңгейінде, ал еркін ақша ағыны болжамы — 35% маржа деңгейінде сақталды. Жазылымдардың жалпы маржасы бойынша болжам гиперскейлерлік орналастырулар үлесінің одан әрі өсуі аясында 81%-ға дейін төмендетілді.

Armis ServiceNow-дың киберқауіпсіздіктегі қатысуын кеңейтеді

Талдаушылардың пікірінше, $7,75 млрд-қа Armis сатып алуы инвестициялық тезистің негізгі стратегиялық элементтерінің бірі болып қала береді. Мәміле қауіпсіздік және тәуекелдерді басқару шешімдері нарығында ServiceNow мүмкіндіктерін үш еседен астам арттыруы тиіс.

Компания Veza сатып алуымен бірге активтерді, сәйкестендірулерді, осалдықтарды, инциденттерді және ИИ-агенттерді бірыңғай платформада біріктіру мүмкіндігін алады. Менеджмент бағалауынша, жаңа активтер қазірдің өзінде ServiceNow-дың базалық шешімдерінің сатылымын ынталандырып, кросс-сатулар әлеуетін арттыруда.

Сарапшылар қандай мақсатты баға белгіледі?

Freedom Broker ServiceNow акциялары бойынша мақсатты бағаны $120 деңгейінде және «Сатып алу» ұсынымын сақтайды. Ағымдағы $98,7 бағадан бұл шамамен 21,6% өсім әлеуетін білдіреді. Талдаушылардың ойынша, ұзақ мерзімді тәуекелдердің едәуір бөлігі бағада қазірдің өзінде ескерілген. Қысымның негізгі факторлары қатарында базалық ИИ-модель әзірлеушілері мен ірі бұлтты платформалар тарапынан бәсеке, ИИ тұтынуының және гиперскейлерлік орналастырулардың артуына байланысты жалпы маржаның төмендеуі, сондай-ақ Armis пен Veza интеграциясына кететін шығындар бар.

Сонымен бірге ServiceNow бірнеше өсім көзін сақтап отыр: ИИ-өнімдерін масштабтау, киберқауіпсіздік және CRM салаларындағы бизнесті кеңейту, халықаралық экспансия және ірі корпоративтік келісімшарттар санының артуы.

Алдыңғы нәтижелер

2026 жылдың сәуірінде ServiceNow I тоқсанда түсімнің жылдық мәнде 22%-ға өсіп, $3,77 млрд-қа жеткенін хабарлады. Жазылымдардан түсетін түсім $3,67 млрд-қа жетті, ал $5 млн-нан асатын келісімшарттары бар клиенттер саны 24%-ға артты. Компания сондай-ақ акцияларды кері сатып алу бағдарламасын күшейтіп, I тоқсанда шамамен $2 млрд-қа 20 млн-ға жуық акцияны сатып алды.

Жеке инвестициялық ұсыным болып табылмайды.