Freedom Broker сарапшылары First Solar, Inc. (FSLR) акциялары бойынша «Сатып алу» ұсынымын сақтап, мақсатты бағаны $280-ге дейін көтерді. Қазіргі баға $234,9 болғанда өсім әлеуеті шамамен 19% құрайды. Түсімнің аздап төмендеуіне қарамастан, компания пайда бойынша нарық күтулерінен асып түсті, 2026 жылға арналған болжамын растады және АҚШ-тағы күн энергетикасы нарығында бәсекелестік позицияларын нығайтуды жалғастыруда.
First Solar туралы
First Solar, Inc. (FSLR) — жұқақабықты күн модульдерінің ең ірі америкалық өндірушісі. Компания АҚШ-та өндірістік қуаттарын белсенді түрде кеңейтіп жатыр, ірі тапсырыстар портфеліне ие және күн жабдықтарының импортына сауда шектеулері күшейген жағдайда негізгі бенефициарлардың біріне айналуы мүмкін.
Нарық компанияның әлеуетін жеткілікті бағаламай отыр
Сарапшылар тоқсандық есеп First Solar бизнесінің тұрақтылығын растайды деп санайды. Түсім төмендегеніне қарамастан, компания рентабельділігін едәуір жақсартты, жылдық болжамын сақтады және өндірістік қуаттарды кеңейтуге инвестиция салуды жалғастыруда.
Аналитиктердің пікірінше, компания акциялары тарихи бағалау деңгейлерімен салыстырғанда едәуір дисконтымен саудалануда: 2026 жылға форвардты EV/EBITDA мультипликаторы шамамен 8,9x, ал онжылдық медиана шамамен 11x. АҚШ-тың сауда саясатына қатысты белгісіздік азайған сайын компанияның бағалануы тарихи мәндерге жақындай түсуі мүмкін.
Пайда күтілімдерден едәуір асып түсті
2026 жылдың екінші тоқсанында First Solar $1,06 млрд түсім алды, бұл өткен жылмен салыстырғанда 3,7% төмен. Төмендеу негізінен жекелеген клиенттік келісімшарттардың бұзылуымен байланысты, алайда теріс әсер күн модульдерін жеткізудің өсуі есебінен ішінара өтелді.
Тоқсанның басты тосынсыйы — бизнестің табыстылығы болды. Операциялық пайда жыл/жыл бойынша 24,6% өсіп, $450,4 млн-ға жетті, ал операциялық маржа 42,6% болды (өткен жылы 33,0%). Таза пайда $422,6 млн құрап, консенсус-болжамнан шамамен 40% жоғары болды. Бір акцияға шаққандағы пайда $3,92 деңгейіне жетті.
Қосымша оң фактор ретінде түзетілген EBITDA-ның $644 млн-ға дейін ұлғаюы аталды, ал тоқсан соңындағы жалпы және таза ақша қалдығы $1,7 млрд болды.
Өндіріс өсуде, болжам расталды
Екінші тоқсанда компания жиынтық қуаты 4,3 ГВт (+1,8% жыл/жыл) болатын күн панельдерін өндірді, ал жеткізілім көлемі 5,3% өсіп, 3,7 ГВт-қа жетті. First Solar 2026 жылға арналған барлық негізгі бағдарларын растады: түсім — $4,9–5,2 млрд; түзетілген EBITDA — $2,6–2,8 млрд; модуль жеткізілімдері — 17,0–18,2 ГВт.
Сонымен қатар Оңтүстік Каролинадағы жаңа кәсіпорынның құрылысы жалғасуда; жобалық қуатқа шыққаннан кейін ол жылына 3,5 ГВт-қа дейін күн модульдерін шығара алады. Компанияның тапсырыстар портфелі саладағы ең ірілердің бірі болып қала береді — 2030 жылға дейін 45,1 ГВт жеткізілім, бұл болашақ түсімнің жоғары көрінімділігін қамтамасыз етеді.
Тарифтердің өзгеруі қосымша драйвер болып қала береді
Freedom Broker пікірінше, котировкалардың өсуіне ықпал ететін негізгі факторлардың бірі АҚШ-тың сауда саясатына енгізілетін өзгерістер болуы мүмкін. Сауда министрлігі поликремний және оның туындылары импорты бойынша тергеуді жалғастыруда. Егер АҚШ әкімшілігі қосымша тарифтер енгізсе, ел ішінде өндірістік қуаттары бар First Solar шетелдік өндірушілермен салыстырғанда қосымша бәсекелік артықшылықтарға ие болуы мүмкін.
Аналитиктің пікірінше, америкалық өндірісті мемлекеттік қолдаудың, қуаттарды кеңейтудің және ірі тапсырыстар портфелінің үйлесімі компанияның инвестициялық кейсін ұзақ мерзімді перспективада тартымды етеді.
Өткен жылдың нәтижелері
2025 жылы First Solar күн энергетикасы нарығындағы құбылмалылық сақталғанына қарамастан, тұрақты қаржылық нәтижелер көрсетті. Төртінші тоқсан қорытындысы бойынша компания түсімді $1,41 млрд-қа дейін өсірді (өткен жылы $1,16 млрд), ал таза пайда $349 млн-нан ($3,25 бір акцияға) $393 млн-ға дейін ($3,65 бір акцияға) артты. Салықтық жеңілдіктерден түсімдер мен күшті операциялық ақша ағынының арқасында таза ақша қалдығы $1,2 млрд-қа дейін ұлғайды. Бұдан бөлек, компания 4,4 ГВт күн модульдеріне жаңа тапсырыстар алып, 2025 жылға түсімді $5,3–5,8 млрд диапазонында болжай отырып, өнімдеріне жоғары сұранысты растады.
Екінші тоқсанда First Solar Inc. таза пайда $342 млн, яғни бір акцияға $3,18 деңгейінде болды, бұл өткен жылғы $349 млн-мен (бір акцияға $3,25) салыстырғанда төмен. Бұл ретте түсім $1,01 млрд-тан $1,10 млрд-қа дейін артты. Қаржылық нәтижелер нарық күтулерінен асып түсті: нарық бір акцияға $2,66 пайда және $1,04 млрд түсім болжамдаған еді.
Жеке инвестициялық ұсыныс болып табылмайды.