Freedom Broker: Baidu ЖИ-ге ставым жасайды, бірақ бұл үшін маржамен төлеп отыр

Freedom Broker Baidu, Inc. (BIDU) акциялары бойынша «Сатып алу» ұсынымын сақтап қалды, алайда мақсатты бағаны $180-нан $160-қа дейін төмендетті. Ағымдағы баға $93,50 болғанда өсім әлеуеті 71,12% құрайды. Сарапшылардың бағалауынша, ЖИ-бизнес қазірдің өзінде Baidu өсімінің негізгі көзіне айналып келеді, алайда дәстүрлі жарнамалық түсімнің жеделдеп төмендеуі және ЖИ-ге шығындардың артуы трансформацияның қаржылық әсерін шектейді.

Baidu компаниясы туралы не белгілі

Baidu, Inc. (BIDU) — Қытайдың ең ірі технологиялық компанияларының бірі. Компания іздеу жүйесін, онлайн-жарнаманы, бұлтты технологияларды, жасанды интеллектіні және автономды жүргізуді дамытады. Baidu экожүйесіне iQIYI бейнесервисы де кіреді.

ЖИ негізгі бизнестің жартысына айналуда

Freedom Broker сарапшыларының пікірінше, Baidu-дың шығындарды бақылау жағдайында ЖИ бағыттарын дамыту және монетизациялау қабілеті алдағы тоқсандарда акция динамикасының басты факторы болып қала береді. 2026 жылдың I тоқсанында ЖИ-бизнес алғаш рет Baidu-дың негізгі бизнесі түсімінің 50%-дан астамын қамтамасыз етті. II тоқсанда оның түсімі құрады 12,5 млрд юань ($1,84 млрд) және жылдық мәнде 25%-ға өсті. Baidu General Business түсіміндегі ЖИ бағытының үлесі бір жыл бұрынғы 38%-ға қарсы 50%-ға жетті. 

Ең жоғары қарқын бұлтты ЖИ-бизнесте байқалды: AI Cloud Infra түсімі құрады 7,3 млрд юань ($1,08 млрд), бұл бір жыл бұрынғыдан 50%-ға көп. Сонымен қатар қуатты графикалық процессорлары бар бұлтты сервис — GPU Cloud бойынша түсім өсті жылдық мәнде 283%-ға, ал алдыңғы тоқсанда 184% өсім болған еді.

 AI Applications бағдарламалық құралдарының түсімі 2,5 млрд юаньға ($370 млн) жетіп, ұлғайды жылдық мәнде 3%-ға. Тағы 2,6 млрд юаньды ($379 млн) цифрлық маркетинг және онлайн-жарнама экожүйесі әкелді, көрсеткіш шамамен өткен жылдың деңгейінде қалды. 

Жарнама төмендеуін жалғастыруда

II тоқсанда Baidu General Business түсімі құрады 25,2 млрд юань ($3,71 млрд) және жылдық мәнде 4%-ға, тоқсаннан тоқсанға 3%-ға төмендеді. Legacy Business (негізгі дәстүрлі қызмет бағыттары) түсімі 10,4 млрд юаньды ($1,53 млрд) құрады, бұл бір жыл бұрынғыдан 23%-ға аз. Baidu Online Marketing Services түсімі 13,1 млрд юаньды ($1,93 млрд) құрап, жылдық мәнде 19%-ға төмендеді, бірақ тоқсаннан тоқсанға 4%-ға өсті. Маусымда Baidu қосымшасының MAU (бірегей пайдаланушылар саны) құрады 644 млн, алдыңғы тоқсанда 655 млн болған, әрі жылдық мәнде 12% төмендеу тіркелді.

Қаржылық нәтижелер күтілімнен төмен

II тоқсанда Baidu-дың жалпы түсімі құрады 31,3 млрд юань ($4,62 млрд), жылдық мәнде 4%-ға және тоқсаннан тоқсанға 2%-ға төмендеді. Көрсеткіш консенсус-болжамнан 1,5% төмен болды. Таза пайда 2,3 млрд юаньды (шамамен $340 млн) құрады. Операциялық пайда 3,0 млрд юань ($446 млн), операциялық маржа — 10%. Түзетілген EBITDA жетті 6,2 млрд юаньға ($0,91 млрд), маржа 20% болды.

Сонымен бірге Baidu қатарынан төртінші тоқсан бойы оң операциялық ақша ағынын сақтап отыр. II тоқсанда бұл көрсеткіш құрады 3,4 млрд юань ($500 млн). 30 маусымдағы ақша қаражаты мен инвестициялардың жалпы көлемі 283,1 млрд юаньға ($41,72 млрд) жетті.

Шығындардың өсуі тәуекел болып қала береді

Қызметтердің өзіндік құны 19,1 млрд юаньды ($2,81 млрд) құрап, ұлғайды жылдық мәнде 4%-ға. Бұл ретте Baidu өзге шығындарды қысқартып келеді: жалпы және әкімшілік шығындар жылдық мәнде 23%-ға төмендеп, 4,6 млрд юаньға ($677 млн) дейін, ал зерттеу және әзірлеу шығындары 10%-ға төмендеп, 4,6 млрд юаньға ($679 млн) дейін азайды.

Freedom Broker шығындарды оңтайландыру ЖИ-инфрақұрылымға кететін шығындардың өсуін ішінара өтейтінін атап өтеді. Алайда бәсекелестік жағдайында есептеу қуаттарына жұмсалатын шығындардың одан әрі артуы маржалық табыстылық үшін негізгі тәуекелдердің бірі болып қала береді. 

Apollo Go Қытай шекарасынан шығып жатыр

Өсімнің тағы бір бағыты — автономды көлік. Apollo Go жалғастырды халықаралық экспансияны, қазір ол 28 қалада ұсынылған. Оның автономды көліктерінің жиынтық жүрісі 350 млн км-ден асты, оның ішінде 240 млн км-ден астамы толық пилотсыз режимде.

II тоқсанда Apollo Go Uber және Lyft-пен серіктестікте Лондонда ашық жолдарда сынақтарды бастады. Дубайда сервис толық пилотсыз коммерциялық сапарларды іске қосты. Гонконгта Apollo Go қаладағы толық пилотсыз тестілеуге берілген алғашқы рұқсаттарды алды. Бұдан бөлек, Baidu Turlov Private Holding Ltd.-пен Қазақстанда автономды такси іске қосу мүмкіндіктерін бірлесіп зерделеу туралы меморандумға қол қойды.

Өсімге не ықпал етеді

Талдаушылар өсімнің негізгі драйверлері ретінде Baidu-дың ЖИ бастамаларының кеңеюін, ЖИ дамуына жұмсалатын шығындарды табысты бақылауды және Қытайдың интернет-жарнама нарығында сұраныстың қалпына келуін атайды.

Негізгі тәуекелдер — жарнама нарығындағы үлестің одан әрі жоғалуы, ЖИ-есептеулерді қызмет көрсету шығындарының өсуі және Қытай экономикасының әлсіз қалпына келуі.

Алдыңғы тоқсандағы Baidu көрсеткіштері

2026 жылғы мамырда Baidu есеп берді I тоқсан бойынша сарапшылар күткеннен жоғары: түсім 32,08 млрд юаньды ($4,65 млрд) құрады, ал Baidu Core AI-powered Business түсімі 13,6 млрд юаньнан асып, жылдық мәнде 49%-ға өсті. ЖИ бағыты алғаш рет негізгі бизнес түсімінің 50%-дан астамын қамтамасыз етті. Бұл ретте таза пайда 3,45 млрд юаньға ($499 млн) дейін төмендеді, бір жыл бұрын 7,72 млрд юань болған. Freedom Broker сақтаған «Сатып алу» ұсынымын және $180 мақсатты бағасын.

Көктемнің басында Baidu таныстырды OpenClaw негізіндегі ЖИ-агенттер желісін: олар пайдаланушының минималды қатысуымен күрделі тапсырмаларды орындай алады — презентация жасау мен видеоны өңдеуден бастап, зерттеу жүргізу және тауарға тапсырыс беруге дейін. Freedom талдаушылары агенттік экожүйелердің дамуы ЖИ монетизациясын арттыра алатынын, бірақ сонымен бірге бәсекені күшейтіп, капиталдық шығындардың өсуіне әкелуі мүмкін екенін атап өткен.

Жеке инвестициялық ұсыным болып табылмайды.