Freedom Broker сарапшылары америкалық болат өндіруші Cleveland-Cliffs (CLF) акцияларын мақсатты бағасы $13,5 деңгейінде «Сатып алуға» ұсынады. Қазіргі бағасы $11,3 болғанда өсім әлеуеті шамамен 19,5% құрайды. Аналитиктердің пікірінше, АҚШ-тың канадалық болатқа тарифтерді төмендетуі мүмкін деген фонда акциялардың жуырдағы жаппай сатылуы шамадан тыс болды, ал компанияның іргелі көрсеткіштерінің жақсаруы және жаһандық болат нарығының қатаюы котировкалардың қалпына келуіне жағдай жасап отыр.
Cleveland-Cliffs: тік интеграция өсім үшін иінтірек береді
Cleveland-Cliffs — Солтүстік Америкадағы жалпақ прокаттың (ауданы бойынша біркелкі қалыңдыққа ие тікбұрыш пішінді металл прокат өнімдері) ең ірі өндірушісі және АҚШ-тағы ең жоғары деңгейде тік интеграцияланған болат өндірушілердің бірі. Компания өндірістік тізбектің едәуір бөлігін — темір кенін өндіруден бастап болат пен жоғары қосылған құны бар өнім шығаруға дейін — бақылайды.
Аналитиктердің бағалауынша, мұндай бизнес құрылымы ішкі болат бағалары өскен жағдайда әсіресе маңызды: бағаның көтерілуі айтарлықтай операциялық иінтірек есебінен CLF-тің қаржылық нәтижесіне тікелей әсер етуі мүмкін.
Қаржылық бетбұрыс қазірдің өзінде байқалады
Компанияның түсімі өсті: 2026 жылдың бірінші тоқсанындағы $4,9 млрд-қа қарсы $5,2 млрд болды. Бұл ретте GAAP бойынша таза шығын $134 млн-ға дейін, ал тоқсан бұрын $229 млн болған; түзетілген таза шығын — $115 млн-ға дейін қысқарды. Операциялық ақшалай ағын $230 млн болды, ал маусым айының соңындағы өтімділік — $3,1 млрд.
Ең айқын жақсарған көрсеткіш — түзетілген EBITDA: ол өсті де, бірінші тоқсандағы $95 млн-нан $286 млн-ға дейін жетті, яғни үш еседен астам артты. Сонымен қатар болаттың орташа іске асырылған бағасы бірінші тоқсандағы тоннасына $1 048-ден тоннасына $1 124-ке дейін өсті. Болат сегментінің түсімі $5,052 млрд болды, тоқсан бұрын $4,757 млрд еді.
Менеджмент одан әрі жеделдеуді күтеді
Келесі ықтимал катализатор ретінде аналитиктер компанияның өз болжамын атайды. Cleveland-Cliffs 2026 жылдың үшінші тоқсанында түзетілген EBITDA-ны шамамен $575 млн деңгейінде күтеді — бұл екінші тоқсан нәтижесінен дерлік екі есе жоғары. Көрсеткіштің өсуі болаттың іске асырылған бағаларының артуы, көлемдердің өсуі және шығындардың төмендеуі есебінен қамтамасыз етілуі тиіс. Менеджмент сондай-ақ 2026 жылдың екінші жартысы компания үшін 2021 жылдан бергі ең мықты кезең болуы мүмкін деп күтеді. 2026 жылға Cleveland-Cliffs болат жеткізу болжамын 16,5–17,0 млн тонна деңгейінде және капиталдық шығындарды шамамен $700 млн деңгейінде сақтап отыр.
Тарифтік тәуекелдің едәуір бөлігі бағаға енгізілген
Акцияларға қысқа мерзімді қысымның басты факторы — АҚШ пен Канада арасында ықтимал келісім жасалуы мүмкін деген хабарлар болды; ол канадалық болат пен алюминийге тарифтерді 50%-дан 25%-ға дейін төмендетуі мүмкін. Сарапшылардың пайымдауынша, нарық мұны америкалық өндірушілер үшін қауіп ретінде қабылдады: трансшекаралық сауданың қалыпқа келуі Канаданың АҚШ-қа болат жеткізілімін арттырып, ішкі нарықтағы бәсекені күшейтуі мүмкін.
Алайда аналитиктердің пікірінше, бұл тәуекелдің едәуір бөлігі акциялардың ағымдағы бағасында қазірдің өзінде көрініс тапқан. Сонымен бірге тарифтік саясат жаһандық болат нарығының теңгерімін айқындайтын факторлардың бірі ғана болып қала береді.
Өндірістің қысқаруы бағаларды қолдайды
Сарапшылар саланы қосымша қолдау ретінде Қытай мен Еуропада болат өндірісінің қысқаруын атап өтеді. Шілдеде Қытайдағы шикі болат өндірісі жылдық мәнде 3,6%-ға төмендеп, 76,9 млн тоннаға дейін түсті — бұл 2017 жылдан бергі шілде айындағы ең төмен деңгей. 2026 жылдың алғашқы жеті айында көрсеткіш жылдық мәнде 3,1%-ға қысқарды.
Сонымен қатар еуропалық металлургиялық кәсіпорындар өндірістік қуаттардың зақымдануына және энергия бағасының жоғары болуына тап болып отыр. Қытай мен Еуропадағы өндірістің қысқаруы халықаралық саудаға қолжетімді болат көлемін азайтып, жаһандық экспорттаушылардың АҚШ нарығындағы бағаларға қысым жасау қабілетін шектейді.
Бірінші тоқсан нәтижелері
2026 жылдың бірінші тоқсанында Cleveland-Cliffs қалпына келудің белгілерін көрсеткен: түсім $4,9 млрд-қа дейін өсті, ал GAAP бойынша таза шығын 2025 жылдың бірінші тоқсанындағы $486 млн-ға қарсы $229 млн-ға дейін қысқарды.
Алайда бірінші тоқсанның нәтижесіне әсер еткен бір реттік теріс әсер болды: экстремалды суықтан туындаған электр энергиясы бағасының күрт өсуіне байланысты $80 млн. Екінші тоқсанда компания оң еркін ақшалай ағынға қайта оралып, қарызды қысқартуды бастады.
Жеке инвестициялық ұсыныс болып табылмайды.