Freedom Expand Energy бойынша қамтуды бастады: акциялардың өсу әлеуеті 23%-дан асты

Freedom Broker талдаушылары АҚШ-тағы табиғи газдың ең ірі тәуелсіз өндірушісі Expand Energy Corporation (EXE) бойынша қамтуды «Сатып алу» ұсынымымен және $122 мақсатты бағамен бастады. Қазіргі ағымдағы құны $99,05 болғанда, өсу әлеуеті 23,17% құрайды. Сарапшылар сұйытылған табиғи газ (СТГ) экспортының артуы және электр энергиясын тұтынудың өсуі газ бағаларын және компанияның қаржылық нәтижелерін қолдайды деп күтеді.

Expand Energy деген қандай компания

Expand Energy табиғи газды, мұнайды және газ конденсатын барлау, игеру және өндірумен айналысады. Оның негізгі активтері АҚШ-тың газ өндіретін үш ірі өңірінде орналасқан: Хейнсвиллде, сондай-ақ Аппалач бассейнінің солтүстік-шығыс және оңтүстік-батыс бөлігінде.

Компания Chesapeake Energy мен Southwestern Energy бірігуінен кейін АҚШ-тағы табиғи газдың ең ірі тәуелсіз өндірушісіне айналды. Табиғи газдың екі америкалық өндірушісі 2024 жылдың қазанында бірікті. Бірігу Chesapeake активтерін Марселлус және Хейнсвилл бассейндерінде Southwestern-тың Аппалач өңіріндегі кен орындарымен біріктірді. 

2025 жылдың соңына қарай Expand Energy шамамен 6,6 мың ұңғымадағы үлестерге ие болды, оның 4,6 мыңы компанияның үлесіне тиді. Дәлелденген қорлар газ баламасында 25 880 млрд текше футқа жетті, оның 87,2%-ын табиғи газ құрады. Expand Energy-дің нарықтық капитализациясы $23,29 млрд-қа, ал қарызды есептегендегі кәсіпорын құны $25,31 млрд-қа жетті.

Газ нарығы өсімге жағдай жасап отыр

Freedom Broker талдаушылары акциялар пайдасына негізгі уәж ретінде АҚШ газ нарығының орта мерзімді перспективасының жақсаруын атайды. Сұйытылған табиғи газ экспортының өсуі, тұрақты ішкі сұраныс және электр энергиясын тұтынудың артуы ұсыныс артықшылығын біртіндеп қысқартуы тиіс.

АҚШ Энергетика министрлігі 2026 жылы СТГ экспортының 15,0%-ға, ал 2027 жылы тағы 7,2%-ға ұлғаюын күтеді. Қосымша сұранысты жаңа экспорттық қуаттар қамтамасыз етеді, соның ішінде Техастағы Corpus Christi СТГ-терминалын кеңейту және жаңа Golden Pass СТГ-терминалын іске қосу бар.

Талдаушылардың пікірінше, бұл жобалар ел ішіндегі газдың артық көлемін сіңіріп, бағаларды қолдайды. Expand Energy мұндай динамикаға ерекше сезімтал: сарапшылардың атап өтуінше, 2026 жылдың алғашқы жартыжылдығында табиғи газ көмірсутектерді сатудан түскен түсімнің 89,0%-ын, газ конденсаты — 7,1%-ын, мұнай — 3,9%-ын қамтамасыз етті.

Диверсификация операциялық тәуекелдерді төмендетеді

Талдаушылардың айтуынша, Expand Energy активтері Аппалачтағы төмен шығынды өндіруді Хейнсвиллдің Мексика шығанағы жағалауындағы экспорттық терминалдарға жақындығымен ұштастырады. Аппалачтың солтүстік-шығыс бөлігі төмен өзіндік құн есебінен тұрақты ақша ағынын қамтамасыз етеді. Өңірдің оңтүстік-батыс бөлігі компанияға газ конденсатына қосымша экспозиция береді, ал Хейнсвилл СТГ жобалары тарапынан сұраныс өсіміне тікелей қатысуға мүмкіндік береді.

Freedom Broker пікірінше, бірден үш бассейнде жұмыс істеу Expand Energy өндірістік базасын неғұрлым орнықты етеді және өңірлік бағалар мен нарықтық жағдайға қарай инвестицияларды қайта бөлуге мүмкіндік береді.

Пайда $522 млн-ға жетті

2026 жылдың II тоқсанында Expand Energy $522 млн таза пайда алды, немесе бір акцияға шаққанда (diluted) $2,19. Түзетілген таза пайда $317 млн, немесе бір акцияға $1,33 болды. Түзетілген EBITDAX (пайыздарды, салықтарды, тозуды, амортизацияны және геологиялық барлау шығындарын алып тастағанға дейінгі пайда) $1,183 млрд-қа жетті. Операциялық ақша ағыны $1,096 млрд болды.

Тәуліктік орташа өндіру көлемі газ баламасында шамамен 7,48 млрд текше футқа жетті, оның 92%-ы табиғи газға тиесілі. Компания жылдық өндіру болжамын тәулігіне 7,4–7,6 млрд текше фут деңгейінде сақтап қалды. 2026 жылы Expand Energy 11–12 бұрғылау қондырғысын пайдалануды және инвестицияларға $2,75–2,95 млрд бағыттауды жоспарлап отыр.

Компания қарызды қысқартып, акцияларды қайта сатып алуда

II тоқсан соңында Expand Energy-дің жалпы қарызы $3,7 млрд болды — бұл 2025 жылдың соңымен салыстырғанда шамамен $1,3 млрд-қа аз. Таза қарыз $3,1 млрд-қа жетті, ал оның түзетілген EBITDA-ға қатынасы шамамен 0,5x деңгейінде болды — бұл салыстырмалы компаниялар арасындағы ең төмен көрсеткіш.

II тоқсанда Expand Energy акцияларды кері сатып алуға шамамен $530 млн жұмсады. Жыл басынан бері кері сатып алу көлемі шамамен $850 млн-ды, немесе айналымдағы акциялардың 4%-ын құрады. Компания қосымша шамамен $1 млрд-қа жаңа кері сатып алу бағдарламасын бекітті.

Expand Energy сондай-ақ бір акцияға $0,575 мөлшерінде базалық тоқсандық дивиденд төлейді. Талдаушылардың пікірінше, күшті ақша ағыны мен төмен қарыз жүктемесі компанияға бір уақытта өндіруді қаржыландырып, акционерлерге капиталды қайтаруға мүмкіндік береді.

Twin Eagle-ды сатып алу бизнесті кеңейтеді

Шілдеде Expand Energy инвестициялық компания Five Point Infrastructure-дан табиғи газды сату платформасы Twin Eagle Holdings-ты шамамен $1,25 млрд-қа сатып алуға келісті. Мәміле әлі де стандартты шарттардың орындалуын және реттеуші рұқсаттарды алуды талап етеді.

Twin Eagle Солтүстік Америка бойынша газ саудасы, тасымалдау және сақтау салаларындағы мүмкіндіктерге ие. Сатып алу аяқталғаннан кейін Expand Energy газ өндіруден бастап оны түпкі нарықтарға жеткізуге дейінгі тізбектің анағұрлым кең бөлігін бақылауға мүмкіндік алады.

Талдаушылар неге EXE-ні сатып алуға ұсынып отыр

Freedom Broker ағымдағы бағалау Expand Energy бизнесінің ауқымын, әртараптандырылған активтер портфелін және газға сұраныс өсімінің перспективаларын толық қамтымайды деп санайды. 2026 жылы талдаушылар түсімді $13,31 млн және түзетілген EPS-ті $7,54 деп болжайды. 2027 жылы түсім $12,81 млн және EPS $5,15, ал 2028 жылы тиісінше $13,61 млн және $7,58 күтіледі.

$122 мақсатты баға бес жылдық дисконтталған ақша ағындары моделінің негізінде есептелген. Негізгі драйверлер газ бағаларының қалпына келуі, СТГ экспортының жылдамырақ өсуі және акцияларды әрі қарай кері сатып алу болуы мүмкін. Негізгі тәуекелдер — шикізат бағаларының төмендеуі, газ құбырларының өткізу қабілетіне шектеулер және Twin Eagle-ды сатып алу барысында ықтимал қиындықтар.

Жеке инвестициялық ұсыныс болып табылмайды.