Freedom: Volkswagen-тің қайта құрылымдауы компания акцияларын қолдайды

Әлемдегі ең ірі автөндірушілердің бірі Volkswagen (VOW3) ауқымды қайта құрылымдау жоспарын мақұлдады: ол шамамен 50 мың жұмыс орнын қысқартуды және 2035 жылға қарай модельдік қатарды екі есеге жуық қысқартуды көздейді. Бұл шаралар шығындарды азайтып, операциялық тиімділікті арттыру есебінен компанияның қаржылық көрсеткіштерін қолдауы мүмкін, деп санайды Freedom Finance Global талдаушысы Владимир Чернов.

Volkswagen Group — немістің автомобиль концерні және әлемдегі ең ірі автөндірушілердің бірі. Топ құрамына Volkswagen, Audi, Porsche, Skoda, SEAT және басқа да автокөлік брендтері кіреді. 2026 жылдың бірінші жартыжылдығында концерннің таза пайдасы шамамен 30%-ға төмендеді, бұған, соның ішінде, Қытайдағы сатылымдардың нашарлауы әсер етті.

Инвесторлар Volkswagen жоспарын неге оң бағалады

Volkswagen-тің бақылау кеңесі Future Plan 2030 ауқымды қайта құрылымдау жоспарын мақұлдады. Ол басшылық лауазымдарды қоса алғанда, тағы шамамен 50 мың жұмыс орнын қысқартуды, өндірістік қуаттарды оңтайландыруды және 2035 жылға қарай модельдік қатарды шамамен 50%-ға қысқартуды көздейді. Компания сондай-ақ өнім ұсынысының күрделілігін шамамен 75%-ға азайтуды жоспарлап отыр.

Шешім жарияланғаннан кейін АҚШ-тың биржадан тыс нарығында Volkswagen қағаздары 8,7%-ға қымбаттады, бұл 2023 жылғы наурыздан бергі ең күшті динамика болды.

Владимир Черновтың пікірінше, мұндай нарық реакциясы инвесторлардың Volkswagen-тің шығындарды қысқарту және операциялық тиімділікті арттыру бойынша батыл қадамдарына оң көзқарасын көрсетеді. Компания қытайлық өндірушілер тарапынан күшейіп келе жатқан бәсекеге тап болып отыр әрі автомобиль саласының электркөлікке көшуіне байланысты жоғары шығындарды қатар көтеруде.

Негізгі мәселелердің бірі — кәсіпорындардың жүктемесі. Volkswagen Еуропадағы артық өндірістік қуаттарды жылына 500 мыңнан астам автомобиль деңгейінде бағалайды. Компания 2031–2034 жылдары қазіргі модельдердің өндірісі аяқталғаннан кейін Эмден, Цвиккау, Ганновер және Неккарзульмдегі зауыттардың бәсекеге қабілетті жүктемесін әзірге қамтамасыз ете алмай отыр. Бұл кәсіпорындар үшін пайдаланудың баламалы нұсқалары қарастырылуда.

Volkswagen 2030 жылға қарай 9% рентабельділікті мақсат етті

Қайта құрылымдау Volkswagen-ке бизнестің табыстылығын едәуір жақсартуға көмектесуі тиіс. Автоконцерн 2030 жылға қарай операциялық рентабельділікті 9%-ға жеткізуді мақсат етті, бұл 2026 жылдың бірінші жартыжылдығы қорытындысындағы 3,8%-бен салыстырғанда жоғары. Компания жыл сайын шамамен 9 млн автомобиль сатуға бағдарланып отыр.

Модельдік қатарды қысқарту жекелеген модельдер өндірісінің көлемін арттыруға және тұрақты шығындарды төмендетуге мүмкіндік береді. Volkswagen сондай-ақ басқару құрылымын жеңілдетіп, шешім қабылдауды жеделдетуді көздейді.

Черновтың бағалауынша, 2035 жылға қарай модельдік қатарды екі есеге жуық қысқарту және өндірістік қуаттарды оңтайландыру компанияға қытайлық өндірушілер тарапынан күшейіп келе жатқан бәсекемен және электромобильдерге көшуге байланысты жоғары шығындармен күресуге көмектесуі тиіс.

Сонымен бірге компания бизнесті дамытуға ірі инвестицияларды жалғастырады. 2027–2031 жылдары капиталдық шығындарға, зерттеулер мен әзірлемелерге Volkswagen €135 млрд бағыттауды жоспарлап отыр.

Volkswagen акциялары үшін қандай тәуекелдер сақталады

Нарықтың оң реакциясына қарамастан, бағдарламаны іске асыру — белгісіздіктің басты факторы болып қала береді. Чернов тәуекелдердің бірі ретінде кәсіподақтар мен қызметкерлер өкілдерінің ұстанымын атайды. Олар шығындарды төмендету қажеттігін мойындайды, бірақ кәсіпорындарды жабуға қарсы және қайта құрылымдаудың негізгі ауыртпалығы қызметкерлердің мойнына түспеуін талап етеді.

Тағы бір тәуекел Volkswagen-тің қаржылық көрсеткіштері және кредиттік рейтингімен байланысты. Бұған дейін Германиядағы ең ірі активтерді басқарушылардың бірі Union Investment егер концерн өзінің қаржылық жағдайын едәуір жақсарта алмаса, Volkswagen-тің кредиттік рейтингіне қауіп төнуі мүмкін екенін ескерткен.

Черновтың бағалауынша, қайта құрылымдаудың мақұлдануы Volkswagen акциялары үшін қысқа мерзімді оң импульс қалыптастырады. Алайда қағаздардың ұзақ мерзімді динамикасы компания мәлімделген шараларды қаншалықты табысты жүзеге асыратынына, шығындарды қысқартып, 2030 жылға қарай 9% мақсатты операциялық рентабельділікке қаншалықты жақындайтынына байланысты болады.

Жеке инвестициялық ұсыныс болып табылмайды.