ФРЖ мөлшерлемені сақтаса, иенаның нығаюы жалғасуы мүмкін – Freedom

Freedom жетекші талдаушысы Наталья Мильчакованың пікірінше, Жапония Банкі пайыздық мөлшерлемені көтеріп, ал АҚШ Федералдық резерв жүйесі оны өзгеріссіз қалдырса, жапон иенасы әрі қарай нығая беруі мүмкін. Мұндай сценарий долларға қысым жасап, дамушы елдердің валюталарын қолдауы ықтимал.

Иена бағамы 8 қыркүйекте ақпаннан бергі ең жоғары деңгейге жетіп, бір сәтте долларына 152,89 иенаға дейін нығайды. Кейін америкалық валюта шамамен 154 иена деңгейіне қайта оралды. Қыркүйек басынан бері жапон валютасы шамамен 4%-ға қымбаттады.

Нарық Жапония Банкінің мөлшерлемені көтеруін күтуде

Иенаның нығаюына негізгі фактор — 17–18 қыркүйектегі отырыста Жапония Банкі мөлшерлемені көтереді деген күтулер. Қазір ол 1% деңгейінде, ал нарық оны 25 базистік тармаққа, яғни 0,25 пайыздық тармаққа, 1,25%-ға дейін арттыруы мүмкін деп отыр.

Пайыздық мөлшерлеме ұлттық валютада номинацияланған активтердің тартымдылығына әсер етеді. Оның көтерілуі жапон облигацияларының әлеуетті кірістілігін арттырып, инвесторлар тарапынан иенаға сұранысты күшейтуі мүмкін.

Ұзақ уақыт бойы Жапониядағы төмен мөлшерлемелер нарық қатысушыларына иенамен қарыз алып, оны басқа елдердің жоғары кірістілі активтеріне салуға мүмкіндік берді. Жапон валютасы нығайған кезде мұндай операциялар азырақ тиімді болады, сондықтан инвесторлар шетелдік активтерді сатып, қарыздарын өтеу үшін иена сатып алады да, осылайша оның бағамын қосымша қолдайды.

ФРЖ шешімі доллардың кейінгі динамикасын айқындайды

ФРЖ отырысы Жапония Банкі шешімінен бұрын, 15–16 қыркүйекте өтеді. Егер америкалық реттеуші пайыздық мөлшерлемелер диапазонын өзгеріссіз қалдырып, ал Жапония Банкі мөлшерлемені көтерсе, екі ел активтерінің кірістілігі арасындағы айырма қысқарады.

Наталья Мильчакованың пікірінше, мұндай сценарий доллардың айтарлықтай әлсіреуіне әкелуі мүмкін. Сонымен қатар, дамушы елдердің валюталарына қолдау болуы ықтимал, өйткені америкалық валютаның тартымдылығы төмендегенде әдетте капитал тәуекелі жоғары активтер пайдасына қайта бөлінеді.

Бұған дейін Freedom ФРЖ мөлшерлемені көтеру күтулері төмендеген жағдайда доллардың мамырдан бергі минимумдарға дейін әлсірегенін хабарлаған. Сол кезде жапон иенасы да нығайып, нарық қатысушылары жаңа валюта интервенцияларының ықтималдығын талқылаған еді.

Валюта интервенциясы — ұлттық валютаның бағамына ықпал ету үшін орталық банк немесе қаржы билігі тарапынан ұлттық валютаны сатып алу немесе сату. Жапония иенаның күрт әлсіреуі инфляцияның жеделдеу қаупін туғызғанда осындай операцияларға жүгінеді.

Қымбат мұнай иенаның өсуін тежей алады

Жапон валютасының әрі қарай нығаюына негізгі кедергі — мұнай бағасының жоғары болуы. Жапония энергия ресурстары импортына тәуелді, сондықтан шикізаттың қымбаттауы компаниялардың шығындарын және отын импорттаудың құнын арттырады.

Энергетикалық шығындардың өсуі инфляцияны жеделдетіп, елдің сауда балансын нашарлатып, жеткізілімдер ақысын төлеу үшін жапон импорттаушыларының шетел валютасына сұранысын арттыруы мүмкін. Нәтижесінде мөлшерлемені көтеру күтулерінен иена алатын қолдаудың бір бөлігі жоғалуы ықтимал.

Қыркүйек басында Freedom АҚШ пен Иран арасындағы соққылардың қайта жандану аясында WTI мұнайының баррелі $91-дан жоғары өскенін атап өткен. Таяу Шығыстағы қақтығыстың жалғасуы және жеткізілімнің үзілу қаупі энергия ресурстары импортынан тәуелді елдерге, соның ішінде Жапонияға да қысымды сақтап отыр.

Жеке инвестициялық ұсыныс болып табылмайды.