Freedom Broker сарапшылары АҚШ мемлекеттік облигациялары үшін негізгі қатерлерді атады

Freedom Broker талдаушыларының пікірінше, АҚШ-тың ұзақ мерзімді қазынашылық облигациялары үшін қазіргі негізгі тәуекелдер мөлшерлеменің ықтимал көтерілуі емес, Ормуз бұғазы төңірегіндегі геосаяси шиеленіс, елдің бюджеттік тапшылығы және ФРЖ коммуникацияларындағы айқын еместік болып отыр. Сондықтан сарапшылар борыш нарығының ұзақ бөлігіндегі пайыздық тәуекелге қатысты ұстамды ұстанымды сақтайды.

АҚШ қазынашылық облигациялар нарығына өтеу мерзімдері әртүрлі АҚШ үкіметінің борыштық қағаздары кіреді. Олардың кірістілігі ФРЖ мөлшерлемесі, инфляция, экономиканың жай-күйі, бюджет және геосаяси тәуекелдер бойынша күтулерге жауап береді.

Мөлшерлеменің көтерілуі кірістіліктерге әлдеқашан енгізілген

Фьючерстік нарық 16 қыркүйектегі отырыста ФРЖ мөлшерлемесін 25 базистік тармаққа көтеру ықтималдығын шамамен 58% деп бағалайды. Күтілетін мөлшерлеме 3,78% деңгейінде, ал әрекеттегі федералдық қорлардың тиімді мөлшерлемесі 3,63%.

Бұл ретте қазынашылық облигациялар кірістілік қисығы алдағы екі жылда мөлшерлеменің шамамен 50 базистік тармаққа көтерілуін қазірдің өзінде ескеріп отыр. Freedom Broker талдаушыларының ойынша, саясаттың ықтимал қатаюы нүктелік сипатта болып, бір-екі рет көтерілуімен шектеледі және ұзаққа созылатын циклға айналмайды.

Осындай сценарийде мөлшерлеменің көтерілуі қисықтың тегістелуіне және ұзақ мерзімді қағаздар кірістілігінің тұрақтануына әкелуі мүмкін. Қысқа мерзімді облигациялар кірістілігі қосымша өсуі ықтимал, алайда талдаушылар бұл қозғалыс қалыпты болады деп күтеді.

Ұзақ мерзімді облигациялар басқа қысымда тұр

Freedom Broker маусымнан бері он жылдық облигациялар кірістілігінің инфляциялық құрамдасы төмендегенін атап өтеді. Олардың номинал кірістілігінің өсуіне негізгі үлесті нақты мөлшерлеменің артуы қосты.

Геосаясатты, бюджеттік тәуекелдерді және ФРЖ коммуникацияларының ашықтығы төмендеуі мүмкіндігін есепке алмаған жағдайда, қысқа мерзімді де, ұзақ мерзімді де қазынашылық қағаздар сатып алуға тартымды көрінер еді. Алайда осы факторлардың жиынтық ықпалын болжау тым қиын болып қала береді, сондықтан талдаушылар қисықтың ұзақ бөлігін әлі де сақтықпен бағалайды.

Он жылдық қағаздар кірістілігі 4,78%-ға дейін өсті

28 тамыз бен 4 қыркүйек аралығындағы аптада екі жылдық қазынашылық облигациялар кірістілігі 4,35%-дан 4,37%-ға, яғни 2 базистік тармаққа өсті. Бес жылдық қағаздардың кірістілігі дерлік өзгермей, 4,31% болды.

Он жылдық облигациялар кірістілігі 4,72%-дан 4,78%-ға, яғни 6 базистік тармаққа өсті, ал отыз жылдықтікі – 5,24%-ға дейін. Он жылдық пен екі жылдық қағаздар кірістіліктері арасындағы айырма 4 базистік тармаққа ұлғайып, 42 базистік тармақ болды.

Облигацияларға ең күшті қысым аптаның басында Таяу Шығыстағы қақтығыстың ушығуы туралы хабарлардан кейін байқалды. Жұма күнгі еңбек нарығы бойынша мықты деректер кірістіліктің күрт өсуін туғызды, алайда кейін олар бұрынғы деңгейлеріне жақын қайта оралды, сондықтан статистиканың қорытынды әсері елеусіз болды.

Инфляция ФРЖ шешімін нақтылайды

7–11 қыркүйек аптасында инвесторлар өндіруші және тұтынушы бағалары индекстерінің жариялануын қадағалайды. PPI бейсенбіде, ал аптаның негізгі көрсеткіші – CPI – жұмада шығады. Бұл деректер ФРЖ отырысында мөлшерлемені көтеру перспективаларына қосымша айқындық енгізуі тиіс.

Сондай-ақ қазынашылық қағаздар аукциондары өтеді: $58 млрд-қа үш жылдық ноттар, $39 млрд-қа он жылдық және $22 млрд-қа отыз жылдық облигациялар. Бұған дейін ұзақ мерзімді шығарылымдарды орналастыру, жалпы алғанда, тұрақты өтті, бұл сұраныстың айтарлықтай төмендеуі байқалмайтынын көрсетеді.

Жеке инвестициялық ұсыныс болып табылмайды.