Freedom аналитигі Манучехр Нарзуллоев First Solar (FSLR) акцияларын шамамен $210 бағасымен сатып алуды 2026 жылғы 9 қарашаға дейінгі $255 мақсатты деңгеймен ұсынады. Өсу әлеуеті 21,4%. Ықтимал шығындарды котировкалар $185-ке дейін төмендеген жағдайда шектеу ұсынылады, ал ұсынылатын позиция көлемі инвестициялық портфельдің 2%-ын құрайды.
First Solar – күн модульдерін өндіретін АҚШ-тағы ең ірі компаниялардың бірі. Компания кадмий теллуриді негізіндегі жұқа қабықты панельдер шығарады, АҚШ-та зауыттар салады және кеңейтеді, сондай-ақ ірі күн электр станциялары үшін жабдық жеткізеді. Компания акциялары Nasdaq биржасында FSLR тикерімен саудаланады.
Түзету тартымды кіру нүктесін қалыптастырды
Екінші тоқсан үшін есептілік жарияланғаннан кейін First Solar акциялары төмендеуді жалғастырып, инвестициялық идея дайындалған сәтте шамамен $210 деңгейінде саудаланды. Бұл маусым айындағы $320,95 максимумынан шамамен 35% төмен.
Соңғы айда қағаздар 16,1%-ға, ал тоқсан ішінде – 35,1%-ға арзандады. Салыстыру үшін, S&P 500 индексі осы кезеңдерде тиісінше 0,2%-ға төмендеп, 1,8%-ға өсті. First Solar акциялары кең нарықтан да, технологиялық сектордан да айтарлықтай қалып қойды.
Freedom аналитигі түзетуді инвесторлардың жаңа тапсырыстардың түсу жылдамдығына, шетелдік кәсіпорындардың жүктемесіне және күн энергетикасын мемлекеттік қолдаудың алдағы шарттарына қатысты сақтығымен байланыстырады. Бұл ретте First Solar-дың іргелі көрсеткіштері орнықты болып қала береді, ал жылдық болжам төмендетілген жоқ.
First Solar 2026 жылға болжамын сақтап қалды
Екінші тоқсанда компанияның түсімі шамамен 4%-ға төмендеді жыл/жыл, $1,06 млрд-қа дейін. Төмендеу жекелеген клиенттік келісімшарттардың бұзылуымен байланысты болды, алайда оны күн модульдерін жеткізудің өсуі ішінара өтеді.
Таза пайда $342 млн-нан $423 млн-ға дейін, ал акцияға шаққандағы пайда – $3,18-ден $3,92-ге дейін өсті. Пайыздарды, салықтарды және активтердің тозуын шегергенге дейінгі түзетілген пайда $560 млн-нан $644 млн-ға дейін артты.
Жалпы маржа 57,3%-ға жетті (бір жыл бұрын 45,6%), ал операциялық маржа – 42,6% (33%-ға қарсы). Сонымен бірге шамамен $89 млн оң әсерді бұрын төленген баждардың күтілетін қайтарымы қамтамасыз етті. Қосымша қолдауды салықтық жеңілдіктер мен жеткізу шығындарының төмендеуі көрсетті, сондықтан тоқсандық пайда өсімінің бір бөлігі бір реттік сипатта болды.
First Solar 2026 жылға болжамын сақтап қалды. Компания түсімді $4,9 млрд-тан $5,2 млрд-қа дейін, жалпы пайданы $2,4 млрд-тан $2,6 млрд-қа дейін және пайыздарды, салықтарды және активтердің тозуын шегергенге дейінгі түзетілген пайданы $2,6 млрд-тан $2,8 млрд-қа дейін күтеді. Жыл соңындағы таза ақша позициясы $1,7–2,3 млрд диапазонында болжанады.
Тапсырыстар портфелі $13,6 млрд-қа жетті
30 маусымдағы жағдай бойынша First Solar-дың тапсырыстар портфелі жалпы сомасы шамамен $13,6 млрд болатын 45,1 ГВт құрады. Гигаватт – қуат бірлігі, 1 млрд ваттқа тең. Қолданыстағы келісімшарттар 2030 жылға дейін күн модульдерін жеткізуді көздейді, бұл болашақ түсімнің жақсы болжамдылығын қамтамасыз етеді.
Бұл ретте портфель біртіндеп қысқарып келеді: 2025 жылдың соңында ол 50,1 ГВт-ты, ал бірінші тоқсан қорытындысы бойынша – 47,9 ГВт-ты құрады. Соңғы есептік кезеңдерде орындалған жеткізілімдер көлемі жаңа тапсырыстар санынан асып түсті. Дәл портфельдің толықтырылу жылдамдығы инвесторлар үшін негізгі көрсеткіштердің бірі болып қала береді.
Екінші тоқсан аяқталғаннан кейін динамика жақсарды. First Solar АҚШ-та орташа бағасы шамамен $0,36/ватт болатын 1,9 ГВт көлемінде жаңа тапсырыстар алды. Тағы 2 ГВт-тан астамы күшіне енуі белгілі бір шарттардың орындалуына тәуелді келісімшарттарға тиесілі, ал қосымша 2 ГВт бойынша компания келіссөздерді жалғастырды.
Инвестициялық идеяны іске асыру үшін портфельдің бұрынғы ең жоғары мәндеріне қайтуы талап етілмейді. Оң сигнал ретінде жаңа тапсырыстар көлемі мен ағымдағы жеткізілімдердің біртіндеп жақындасуы қарастырылуы мүмкін.
Өндірісті кеңейту First Solar акцияларын қолдайды
Компания АҚШ-та толық интеграцияланған бес өндірістік кәсіпорынға ие және Оңтүстік Каролинада алтыншы алаңды салып жатыр. Ол First Solar-дың шетелдік кәсіпорындарында басталатын модуль өндірісін аяқтауға арналған.
Жаңа зауыттың бірінші кезеңі 2026 жылдың екінші жартыжылдығында, екіншісі – 2027 жылдың ортасына қарай іске қосылуы тиіс. Толық қуатқа шыққаннан кейін кәсіпорын жыл сайын 3,5 ГВт-қа дейін күн модульдерін өңдей алады. Кеңейту шетелдік қуаттардың жүктемесін арттырып, жеткізу шығындарын қысқартуы және АҚШ-тағы локализация талаптарына сай келетін өнім үлесін көбейтуі тиіс.
Қосымша қолдауды таза энергетика компоненттерін өндіретін америкалық өндірушілерге арналған федералдық салықтық жеңілдік қамтамасыз етеді. АҚШ-та толық өндіріліп, үшінші тарап сатып алушысына сатылған модуль үшін First Solar жеңілдік мөлшерін шамамен $0,17/ватт деңгейінде бағалайды.
Компанияның бәсекелік позицияларын сауда шектеулері де нығайтады. Көптеген өндірушілерден айырмашылығы, First Solar кристалдық кремнийді емес, кадмий теллуридін қолданады, сондықтан АҚШ-тың жаңа шаралары бәсекелес кремний панельдерін жеткізетін шетелдік жеткізушілерге көбірек әсер етеді.
Деректерді өңдеу орталықтары сұраныстың жаңа көзін қалыптастырады
Деректерді өңдеу орталықтарының электр энергиясын тұтынуының өсуі First Solar сатып алушыларының аясын кеңейтуі мүмкін. Мұндай орталықтар ақпаратты сақтау мен өңдеу, бұлтты сервистер мен жасанды интеллект жүйелерінің жұмысы үшін қажетті серверлер мен өзге жабдықты біріктіреді.
Мысалдардың бірі – Арканзас штатындағы Steel River Energy Center күн электр станциясы. Қуаты шамамен 1,6 ГВт болатын жобаның бірінші кезеңі First Solar модульдерін пайдалана отырып салынады және Google-дың электр энергиясына өсіп келе жатқан қажеттіліктерін қамтамасыз етуі тиіс.
Бұған дейін Freedom First Solar-ды жасанды интеллект жүйелерінің энергия тұтынуының өсуінен пайда көруі мүмкін бенефициарлардың бірі ретінде қарастырған. Мұндай жобалардың дамуы компанияның күн электр станцияларының дәстүрлі тапсырыс берушілеріне тәуелділігін біртіндеп төмендетуі мүмкін.
Үшінші тоқсан есебі негізгі оқиға болады
Инвестициялық идеяның басты бақылау нүктесі – қазан айының соңында жариялануы күтілетін үшінші тоқсанға арналған есептілік. First Solar қуаты 3,9 ГВт-тан 4,5 ГВт-қа дейін модуль сатылымын және пайыздарды, салықтарды және активтердің тозуын шегергенге дейінгі түзетілген пайданы $625–775 млн диапазонында болжайды.
Инвесторлар сондай-ақ жаңа келісімшарттарды, Оңтүстік Каролинадағы өндірісті іске қосу қарқынын және жылдық болжамның расталуын бағалайды. Осы көрсеткіштердің жақсаруы котировкалардың қалпына келуіне негіз болуы мүмкін.
Тамызда Freedom екінші тоқсанның күшті нәтижелерінен кейін First Solar бизнесінің орнықтылығын бұрыннан атап өткен. Содан бері түзетудің жалғасуы әлеуетті табыстылық пен тәуекел арақатынасын жақсартты, алайда инвестициялық идеяның өзі әлі де жоғары тәуекел санатына жатады.
Негізгі қауіптерге жаңа тапсырыстардың баяу түсуі, саланы мемлекеттік қолдаудың өзгеруі, зауыттарды іске қосудағы кідірістер және шетелдік өндірістік қуаттардың жүктемесінің төмендеуі жатады. Сондай-ақ болжам нашарлаған немесе үшінші тоқсан есебі әлсіз болған жағдайда акцияларға қысым күшеюі мүмкін.
Жеке инвестициялық ұсыныс болып табылмайды.