Freedom: ФРЖ шешімінен кейін мөлшерлеме траекториясы маңызды фактор болады

АҚШ Федералдық резерв жүйесінің мөлшерлемені көтеруі баға белгілеулерінде дерлік толық ескерілген, сондықтан америкалық нарықтың алдағы динамикасы ең алдымен реттеушінің келесі шешімдерге қатысты берген сигналдарына тәуелді болады, деп атап өтеді Freedom Broker талдаушылары. Егер ФРЖ ұзаққа созылатын қатаңдату циклінің басталуын айқындамаса, акциялар мен облигацияларға қысым шектеулі болуы мүмкін. Ал мөлшерлемені бірнеше рет көтеру туралы белгі, керісінше, қазынашылық қағаздардың кірістілігінің өсуіне және қор индекстерінің төмендеуіне әкелуі ықтимал.

ФРЖ 2023 жылдан бері алғаш рет мөлшерлемені көтерді

Ашық нарықтағы операциялар жөніндегі федералдық комитет 16 қыркүйекте көтерді федералдық қорлар мөлшерлемесінің мақсатты диапазонын 25 базистік тармаққа — 3,5–3,75%-дан 3,75–4%-ға дейін. Бұл 2023 жылдан бергі мөлшерлеменің алғашқы көтерілуі.

Шешім бірауыздан қабылданды: отырысқа қатысқан 12 адамның барлығы қолдап дауыс берді. Реттеуші АҚШ-тағы экономикалық белсенділік тұрақты қарқынмен өсіп жатқанын, тұтынушылық шығындар тұрақтылығын сақтап отырғанын, ал жұмыспен қамтудың артуы жұмыс күшінің кеңеюіне сай келетінін атап өтті. Бұл ретте жұмыссыздық деңгейі мардымсыз өзгерді.

Сонымен қатар ФРЖ инфляция жоғары деңгейде қалып отырғанын көрсетті. Реттеушінің бағалауынша, қабылданған шешім баға өсімінің қарқынын 2% мақсатты деңгейіне уақтылырақ қайтаруға ықпал етуі тиіс.

Нарық келесі көтерулердің перспективаларын бағалайды

Freedom Broker талдаушылары отырысқа дейін-ақ негізгі интрига қыркүйектегі шешімде емес, ақша-кредит саясатының одан арғы траекториясында екенін атап өткен. Инвесторлар үшін ФРЖ бұл көтеруді жеке шара ретінде ме, әлде инфляцияны тежеуге бағытталған қадамдар сериясының бастауы ретінде ме қарастыратынын түсіну маңызды.

Талдаушылар 25 базистік тармаққа көтеру сценарийін, егер ұзаққа созылатын қатаңдату жөнінде айқын сигнал болмаса, нарық үшін салыстырмалы түрде қолайлы деп санады. Бұл реттеушіге инфляциямен күресуге дайын екенін көрсетуге мүмкіндік береді, бірақ компаниялар мен тұтынушылар үшін қарыз қаржыландыру құнының күрт өсуін болжамайды.

Неғұрлым қатаң риторика және бірнеше кейінгі көтерудің қажеттілігі туралы нұсқау акцияларға қысымды күшейтуі мүмкін. Мұндай жағдайда инвесторлар компаниялардың күтілетін пайдасын қайта қарап, тәуекелі жоғары активтердің кірістілігіне қойылатын талаптарды арттыруы ықтимал.

Күтілімдердің өзгеруіне әсіресе технологиялық компаниялар және құнының едәуір бөлігі болашақ ақша ағындарымен байланысты өзге эмитенттер сезімтал болып қала береді. Мөлшерлемелердің өсуі мұндай кірістердің ағымдағы бағасын төмендетеді және сонымен бірге мемлекеттік облигацияларды акцияларға қарағанда тартымдырақ баламаға айналдырады.

Облигациялар кірістілігі тәуекел факторы болып қала береді

ФРЖ шешіміне дейін АҚШ-тың он жылдық қазынашылық облигацияларының кірістілігі шамамен 5% деңгейінде болды. Нарықтық мөлшерлемелердің жоғары болуы бизнес пен халық үшін қарыз алу құнын арттырады, сондай-ақ инвестициялар мен тұтынушылық сұранысты шектеуі мүмкін.

Сонымен бірге нарық жылдың соңына дейін, қыркүйектегі шешімді қоса алғанда, мөлшерлеменің шамамен 50 базистік тармаққа көтерілуін алдын ала ескерген. Freedom Broker бағалауынша, қатаңдатуға қатысты мөлшерлемелердің жоғары шоғырлануы баға белгілеулердің күрт өзгеруіне жағдай жасайды: егер ФРЖ-ның кейінгі сигналдары күтілгеннен жұмсағырақ болса, инвесторлар кірістіліктің өсуіне есептелген позицияларын жаба бастауы мүмкін. Бұл қазынашылық облигациялар бағаларын және акциялар нарығын қолдауы ықтимал.

Егер реттеуші циклді жалғастыру мүмкіндігін растаса, кірістіліктер жоғары деңгейде қалуы мүмкін. Мұндай сценарийде қосымша қысым ең алдымен қарыз нарығының қысқа мерзімді сегментінде ықтимал, өйткені ол негізгі мөлшерлеменің өзгерісіне күштірек жауап береді.

Жеке инвестициялық ұсыныс болып табылмайды.