Freedom АҚШ қазынашылық облигациялар нарығын тұрақтандыратын факторды атады

Freedom Broker макроэкономисі Юрий Ичкитидзенің пікірінше, доллардың нығаюы шетелдік капиталдың келуін күшейтіп, АҚШ-тың ұзақ мерзімді қазынашылық облигацияларының кірістілігін тұрақтандыруы мүмкін. Валюталық табыстылық пен пайыздық мөлшерлемелердің неғұрлым тартымды үйлесімі шетелдік инвесторлардың АҚШ мемлекеттік қарызына сұранысын қолдай алады.

АҚШ қазынашылық облигациялары, немесе трежерис, мемлекет тарапынан бюджеттік шығындарды қаржыландыру үшін пайдаланылады. Олардың кірістілігі бүкіл экономикадағы кредит құнына, соның ішінде корпоративтік қарыздар мен ипотекаға бағдар болады. Сұраныстың өсуі облигациялар бағасын көтеріп, тиісінше олардың кірістілігін шектейді.

Күшті доллар трежериске сұранысты қолдауы мүмкін

Федералдық резерв жүйесі мөлшерлемені 3,75–4% диапазонына дейін көтергеннен кейін доллар қосымша қолдау алды. Freedom Broker бағалауынша, америкалық валютаның нығаюы шетелдік инвесторлар үшін долларлық активтердің тартымдылығын арттыруы мүмкін.

Егер нарық қатысушылары доллар бағамының сақталуын немесе одан әрі өсуін күтсе, қазынашылық облигациялардан түсетін табыс әлеуетті валюталық пайдамен толықтырылады. Шетелдік капиталдың келуі трежериске сұранысты арттырып, ұзақ мерзімді шығарылымдар кірістілігінің күрт өсуінің алдын алуы мүмкін.

«ФРЖ мөлшерлемені көтеруден АҚШ ала алатын пайдалардың бірі — доллардың нығаюы. Ол сондай-ақ шетелдік капитал ағынының жандануына байланысты ұзақ мерзімді қазынашылық облигациялардың кірістілігін тұрақтандыруы мүмкін», — деді Ичкитидзе.

Инфляция мен мұнай негізгі факторлар болып қала береді

АҚШ мемлекеттік қарығы нарығының әрі қарайғы қозғалысы тек доллар бағамына ғана тәуелді болмайды. Freedom Broker екі негізгі бағдарды бөліп көрсетеді: инфляция бойынша деректер, оның ішінде мұнай бағасының динамикасы, және он жылдық қазынашылық облигациялардың кірістілігі.

Аналитиктің күтуінше, қыркүйектен бастап тұтынушылық шығындардың базалық дефляторы PCE орта есеппен айына 0,22% өседі. Мұндай қарқын реттеушінің инфляциялық мақсатына жақын және өздігінен ақша-кредит саясатын ұзақ уақыт қатаңдату қажеттігін көрсетпейді.

Негізгі сыртқы тәуекел — мұнай. Мұнай дағдарысының сақталуы жалпы инфляцияны қолдап, инвесторларды ұзақ мерзімді облигациялардан жоғарырақ кірістілік талап етуге мәжбүр етуі мүмкін.

Нарық жоғары белгісіздікті ескереді

ФРЖ 2026 жылдың соңына дейін мөлшерлемені тағы бір рет көтеру мүмкіндігін жоққа шығармайды. Сонымен қатар реттеуші қатысушыларының 2027 жылға қатысты пікірлері айтарлықтай алшақ: комитеттің 18 мүшесінің сегізі үшінші көтеруді мүмкін деп санайды, ал үшеуі екі рет төмендетуді болжайды.

Мұндай айырмашылық саясаттың әрі қарайғы траекториясы жөнінде тұрақты консенсустың жоқ екенін көрсетеді. Freedom Broker болашақ шешімдер алдын ала белгіленген ұзақ циклмен емес, түсіп жатқан деректермен айқындалады деп есептейді.

Осы жағдайда шетелдік капитал ағыны трежерис нарығын тұрақтандыратын фактор болуы мүмкін. Алайда оның әсері доллар бағамына, инфляциялық күтулерге және инвесторлар реттеушінің баға тұрақтылығын қамтамасыз ету қабілетіне деген сенімді сақтай ма, соған байланысты болады.

Жеке инвестициялық ұсыныс болып табылмайды.