Freedom Broker Intuitive Surgical акцияларының 35,58%-ға өсу әлеуетін көрді

Freedom Broker талдаушылары Intuitive Surgical (ISRG) акциялары бойынша «Сатып алу» ұсынымын сақтап, мақсатты бағаны $540 деңгейінде қалдырды. Ағымдағы $405,1 бағамен өсу әлеуеті шамамен 33,3% құрайды. Инвестициялық идеяның негізгі драйвері ретінде сарапшылар хирургиялық роботтар өндірушісінің қайталанатын кірістердің жоғары үлесі мен операциялық иіннің арқасында пайданы түсімнен жылдамырақ арттыру қабілетін атайды.

Толығырақ Freedom Broker сарапшыларының жаңа инвестициялық шолуынан оқыңыз.

Intuitive Surgical немен айналысады

Intuitive Surgical — роботтандырылған хирургия саласындағы әлемдік көшбасшы. Компания аз инвазивті операцияларға арналған da Vinci платформаларын және өкпе ауруларын диагностикалауға арналған Ion жүйесін әзірлейді.

Intuitive Surgical-дің бизнес-моделі жабдықты сату мен жалға беруді сервистік қызмет көрсету және шығын материалдарын жеткізумен ұштастырады. Қайталанатын кірістер 2026 жылдың екінші тоқсанында компания түсімінің 85%-ын қамтамасыз етіп, ақша ағындарының болжамдылығын арттырды. 

Пайдалылықтың өсуі басты уәжге айналуда

Freedom Broker бағалауынша, Intuitive Surgical инвестициялық тартымдылығы операциялар санына ғана емес, маржиналдылықтың өсуіне де барған сайын көбірек тәуелді. Компанияда айқын операциялық иін бар: шығындар анағұрлым баяу өсетіндіктен, пайда түсімнен жылдамырақ артады.

Талдаушылар акциялардың мақсатты бағасын $610-нан $540-қа дейін төмендеткенімен, «Сатып алу» ұсынымын сақтап қалды. Ағымдағы $405,1 бағасын ескергенде, мақсатты деңгейге дейінгі күтілетін өсім шамамен 33,3% болады. Компанияны бағалау үшін сарапшылар бес жылға арналған дисконтталған ақша ағындары моделін, сондай-ақ NTM P/E 50x және EV/Sales 15x мультипликаторларын қолданды.

Пайда түсімнен жылдамырақ өсті

2026 жылдың екінші тоқсанында түсім Intuitive Surgical компаниясында жылдық мәнде 19%-ға өсіп, $2,89 млрд-қа жетті. GAAP бойынша таза пайда 24%-ға артып, $818 млн болды, ал бір акцияға шаққандағы сұйылтылған пайда $2,29-ға жетіп, бір жыл бұрынғы $1,81-мен салыстырғанда жоғарылады. Түзетілген таза пайда $1 млрд-ты немесе бір акцияға $2,80-ды құрады.

GAAP бойынша операциялық пайда $743 млн-нан $972 млн-ға дейін ұлғайды. Жеке баптарды есептемегендегі жалпы маржа 70%-ға жетіп, 210 базистік тармаққа өсті. Non-GAAP EBIT маржасы 42,1% болды және нарықтың 38,5% деңгейіндегі консенсус-болжамынан асып түсті.

Балансындағы ақша қаражаты, олардың баламалары және инвестициялар көлемі $8,63 млрд-қа жетіп, тоқсан ішінде $650 млн-ға артты. Компания сондай-ақ $380 млн-ға 0,9 млн өз акциясын кері сатып алды.

Da Vinci және Ion орнатылған базаны кеңейтуде

Аз инвазивті операциялар жүргізуге арналған Intuitive Surgical платформаларын пайдалану арқылы жасалған операциялар саны жылдық мәнде шамамен 16%-ға өсті. Роботтың көмегімен орындалатын da Vinci хирургиялық жүйелеріндегі процедуралар саны 15%-ға, ал биопсияға арналған платформасында Ion — 36%-ға артты.

Тоқсан ішінде компания 468 da Vinci жүйесін орнатты, оның ішінде жаңа буын da Vinci 5 құрылғыларының 246-сы бар. da Vinci-дің жалпы орнатылған базасы 12%-ға өсіп, 11 710 жүйеге жетті, ал Ion платформаларының саны 21%-ға артып, 1 096 бірлік болды.

АҚШ-тан тыс жерлерде da Vinci процедуралары 20%-ға көбейді. АҚШ нарығында өсу қарқыны алдыңғы тоқсандағы 14%-дан 12%-ға дейін баяулады. Тежейтін факторлар қатарында талдаушылар GLP-1 класты препараттардың кең таралуы аясында бариатриялық операциялар санының азаюын, жоспарлы операциялар сегментіндегі белсенділіктің әлсіреуін және медициналық көмектің қолжетімділігінің нашарлауын атайды.

Жабдықты жаңарту циклі түсімді қолдайды

Freedom Broker негізгі драйверлердің бірі ретінде ескі хирургиялық роботтарды da Vinci 5-ке ауыстырудың көпжылдық циклін атайды. Қосымша қолдауды SP және Ion платформаларын қолданудың кеңеюі, Жапониядағы сақтандыру өтемақысы шарттарының жақсаруы және da Vinci 5-тің жаңа нарықтарға шығуы қамтамасыз ете алады.

Компания сондай-ақ қалпына келтірілген XiR жүйелерін ұсынады және жекелеген құралдарды ұзағырақ пайдалануға мүмкіндік беретін Extended Use бағдарламасын дамытады. Бұл бастамалар бір операцияның құнын төмендетіп, роботтандырылған хирургияны бағаға сезімтал медициналық ұйымдар үшін қолжетімдірек етеді.

Freedom Broker 2026–2028 жылдары Intuitive Surgical түсімі орта есеппен жыл сайын 15%-ға өседі деп болжайды. Бұл ретте орнатылған базаның жүктемесінің артуы және шығындар динамикасының анағұрлым бірқалыпты болуы есебінен операциялық пайда жылдамырақ өсуі мүмкін.

Компания рентабельділік бойынша болжамын жақсартты

Intuitive Surgical сақтады da Vinci процедуралары санының 2026 жылы 13,5–15,5% деңгейінде өсуі жөніндегі болжамын, бірақ енді нәтиже диапазонның орта тұсына жақын болады деп күтеді. Сонымен қатар non-GAAP жалпы маржа болжамы 67,5–68,5%-дан 68–69%-ға дейін көтерілді. Компания операциялық шығындардың күтілетін өсімін 11–13% деңгейіне дейін тарылтты.

Freedom Broker бағалауынша, маржиналдылықтың артуы, сервистік түсімнің өсуі және орнатылған жабдықтың жаңартылуы бизнес біртіндеп неғұрлым жетілген өсу қарқынына ауысқан күннің өзінде пайданы одан әрі арттыруға мүмкіндік береді.

Талдаушылар қандай тәуекелдерді ескереді

Негізгі тәуекелдер қатарында АҚШ-та операциялар санының одан әрі баяулауы, GLP-1 препараттарының кең таралуы және Қытайда бәсекенің күшеюі қалады. Котировкаларға реттеушілік қысым және компанияның өсу қарқыны бәсеңдеген сайын нарықтық мультипликаторлардың төмендеуі де әсер етуі мүмкін.

Жеке инвестициялық ұсыным болып табылмайды.