Freedom Broker: 737 MAX мәселесі Boeing-тің қалпына келуін қиындатуы мүмкін

Boeing 737 MAX ұшақтарындағы бағдарламалық қате жеткізілімдердің қалпына келуіне жаңа тәуекел тудырып, перспективалы модельдерді сертификаттау мерзімдеріне әсер етуі мүмкін, деп атап өтеді Freedom Broker талдаушылары. Бағдарламалық қамтамасыз етуді жетілдіру қажеттілігі MAX 7 ұшақтарын тапсырыс берушілерге тапсыруды және MAX 10 сертификатталуын кідіртуі ықтимал, бұл Boeing (BA) үшін 737 MAX отбасына жеткізілімдер мен ақша ағынының жоғары тәуелділігі аясында ерекше маңызды.

Авиақұрылыс саласындағы көшбасшылардың бірі

Boeing — азаматтық және әскери ұшақтардың әлемдегі ең ірі өндірушілерінің бірі. Компания 737 MAX, 787 Dreamliner және 777X отбасыларының лайнерлерін, сондай-ақ зымырандар, спутниктер, әскери ұшақтар және зымыранға қарсы қорғаныс жүйелерін шығарады. Boeing бизнесі азаматтық авиацияны, қорғаныс және ғарыш бағдарламаларын және сервистік қызмет көрсетуді қамтиды.

Бағдарламалық қате жеткізілім мерзімдеріне қауіп төндіреді

Boeing 737 MAX бағдарламалық қамтамасыз етуіндегі қатені анықтады, ол қонудың белгілі бір сценарийі кезінде автоматтандырылған навигация жүйесінің жұмысына кедергі келтіруі мүмкін.

Southwest Airlines (LUV) және United Airlines (UAL) бағдарламалық қамтамасыз етудің ертерек нұсқасымен ұшақтарды жеткізуді сұрады. Нарық үшін негізгі мәселе — жетілдірулердің Boeing 737 MAX 7 ұшақтарын тапсырыс берушілерге тапсыру мерзімдеріне және ірілеу MAX 10 моделін сертификаттауға ықпалы болып отыр.

Жағдай нарық назарында болды, деп атап өтті Freedom Broker сарапшылары. Егер түзету қосымша тестілеуді немесе реттеушілермен келісуді қажет етсе, Boeing жеткізілімдердің кезекті кейінге қалдырылуымен бетпе-бет келуі мүмкін, деп санайды талдаушылар. Бұл клиенттерден ақшаның түсуін баяулатуы ықтимал, өйткені әуе техникасын өндірушілер әдетте төлемнің едәуір бөлігін ұшақты тапсырыс берушіге тапсырған кезде алады.

Алдыңғы инвестициялық идеяны қайта қарау қажет

Тамыздың соңында Freedom Broker талдаушылары Boeing акцияларын сатып алу үшін ағымдағы жағдайды тартымды деп атаған. Мақсатты баға $242 болды, содан бері акциялар төмендеп, $184 деңгейіне түсті. 

Boeing 737 MAX отбасына тәуелді болып қала береді

Тәуекел Boeing жеткізілімдеріндегі 737 MAX үлесінің жоғары болуына байланысты ерекше маңызды. Шілдеде компания клиенттерге 53 коммерциялық ұшақты тапсырды — бұл маусыммен салыстырғанда 17% аз, бірақ бір жыл бұрынғыдан беске көп. Бұл санға 737 MAX отбасындағы 39 лайнер, 787 Dreamliner-дің 10 ұшағы, бір жүк 777 және үш 767 ұшағы кірді.

2026 жылдың алғашқы жеті айында Boeing жеткізді 367 ұшақ, оның ішінде 279 737 MAX лайнері және 50 787 ұшағы болды. Осылайша, барлық жеткізілімдердің шамамен 76%-ы 737 MAX отбасына тиесілі болды.

Шілдеде компания алды 38 жаңа тапсырыс. Сегіз тапсырыстың жойылуынан кейін таза өсім 30 ұшақты құрады. Сонымен бірге Boeing Airbus-қа жол беруді жалғастырды: еуропалық бәсекелес бір айда 67 ұшақ жеткізді, ал америкалық өндіруші 53 ұшақ жеткізді.

Ақша ағыны қайтадан оң аймаққа шықты

2026 жылдың II тоқсанында түсім өсті жылдық мәнде 8%-ға, $24,6 млрд-қа дейін, нарық күтулерінен 1,2% жоғары болды. Таза шығын $612 млн-нан $428 млн-ға дейін қысқарды, ал GAAP бойынша бір акцияға шаққандағы шығын $0,92-ден $0,67-ге дейін төмендеді. Түзетілген шығын бір акцияға $0,76 болды. Көрсеткіштерге VC-25B президенттік ұшағы бағдарламасы бойынша $280 млн көлеміндегі қосымша есептен шығарулар және лайнерлерді жеткізу кезіндегі баға жеңілдіктері әсер етті.

Операциялық ақша ағыны алты еседен астам өсіп, $1,36 млрд-қа жетті. Еркін ақша ағыны қайтадан оң аймаққа оралып, $631 млн болды. Boeing тапсырыстар портфелі рекордтық $715 млрд-ты құрап, 6,2 мыңнан астам коммерциялық ұшақты қамтыды.

Дәл жеткізілімдердің қалпына келуі және еркін ақша ағынының оң аймаққа қайта оралуы тамыздағы инвестициялық идеяның маңызды дәлелдері болды. 737 MAX бойынша ықтимал кідірістер осы динамикаға қауіп төндіреді.

Қорғаныс келісімшарттары тәуекелдерді ішінара төмендетеді

Жазда АҚШ қорғаныс министрлігі Boeing және RTX Corporation (RTX) компанияларымен Aegis зымыранға қарсы қорғаныс жүйесіне арналған SM-3 Block IB және SM-3 Block IIA тосқауылдағыш зымырандары компоненттерінің өндірісін ұлғайту бойынша жеті жылдық рамалық келісімдерді жасасты.

Келісімдер шарттары көпжылдық келісімшартқа қол қойылғанға дейін өндірісті ұлғайтуға мүмкіндік береді. Бұл кәсіпорындардың болашақ жүктемесінің болжамдылығын жақсартады және Boeing Defense, Space & Security қорғаныс бөлімшесінің рентабельділігін арттыруға ықпал етуі мүмкін.

Түсімнің тағы бір ықтимал көзі — Катарға KC-46A жанармай құю ұшақтарының төртеуіне дейінгі ықтимал сатылымы. АҚШ Мемлекеттік департаменті қозғалтқыштарды, қорғаныс жүйелерін, оқытуды және техникалық қолдауды қоса алғанда, құны $4,5 млрд-қа дейінгі мәмілені мақұлдады.

Жеке инвестициялық ұсыныс болып табылмайды.