Freedom Allison Transmission акцияларының өсу әлеуетін 27% деп бағалады

Dana бөлімшесін сатып алу Allison Transmission (ALSN) компаниясының құрылыс, ауыл шаруашылығы және тау-кен техникасы нарығындағы мүмкіндіктерін кеңейтті. Freedom Broker талдаушылары Қанат Ертай мен Дмитрий Поздняков бизнестерді біріктіру, шығындарды қысқарту және қорғаныс саласындағы жаңа тапсырыстар компанияның пайдасын қолдайды деп күтеді. 1 қазандағы есепте олар акциялар бойынша қамтуды «Сатып алу» ұсынымымен және мақсатты бағамен $144 деңгейінде бастады. Бұл есепте көрсетілген $113,26 бағасына қатысты шамамен 27,1% өсу әлеуетін білдіреді.

Allison коммерциялық көлік пен әскери техникаға арналған автоматты трансмиссиялар шығарады. Компания Солтүстік Америкада, ең алдымен автобустар және арнайы мақсаттағы жүк көліктері сегменттерінде, мықты позицияларға ие. Пайдаланудағы техниканың үлкен паркі қосалқы бөлшектер мен сервистік қызметтерге сұранысты қамтамасыз етеді.

Dana бизнесін сатып алу компания ауқымын дерлік екі есеге арттырды

2026 жылғы қаңтарда Allison аяқтады Dana Off-Highway Drive & Motion Systems бөлімшесін шамамен $2,7 млрд-қа сатып алуды. Ол жолсыз өнеркәсіптік техникаға арналған көпірлер, беріліс қораптары және өзге компоненттер шығарады. Мәміледен кейін біріктірілген компанияның қатысу географиясы 29 елді қамтиды.

Freedom болжамы бойынша, 2026 жылы Allison-ның түсімі 97,4%-ға өсіп, $5,94 млрд болады, бұл негізінен сатып алынған бизнестің есептілікке қосылуына байланысты. 2027 жылы талдаушылар тағы 3,8% өсім күтіп, түсімді $6,17 млрд деңгейінде болжайды.

Менеджмент шығындарды қысқарту және тиімділікті арттыру есебінен бизнестерді біріктіруден жыл сайын шамамен $120 млн әсер алуды көздейді. 2027 жылдың соңына дейін компания осы көлемнің шамамен 40%-ын іске асыруды жоспарлап отыр. Freedom үшін жоспардың орындалуы және жаңа бөлімшенің рентабельділігін жақсарту – акция құнының өсуіне ықпал ететін негізгі факторлардың бірі.

Жаңа бизнес сатылымды арттырады, бірақ жалпы рентабельділікті төмендетеді

Есепке сәйкес, Allison-ның 2026 жылғы II тоқсандағы топтық түсімі $1,57 млрд болды. Оның $706 млн-ын сатып алынған бөлімше қамтамасыз етті.

Бұл ретте дәстүрлі Allison бизнесінің түзетілген EBITDA бойынша рентабельділігі 37%-ға, ал құрылыс, ауыл шаруашылығы және тау-кен техникасына арналған компоненттер шығаратын сатып алынған Off-Highway бөлімшесінде – 15%-ға жетті. Көрсеткіш жекелеген баптарға түзетілген пайыздар, салықтар және амортизация шегерілгенге дейінгі пайданың түсімге қатынасын білдіреді. Жаңа бөлімшенің төменірек рентабельділігі компания ауқымының ұлғаюы әзірге жалпы рентабельділіктің төмендеуімен қатар жүруінің себебін түсіндіреді.

Freedom интеграция мен шығындарды үнемдеу топ көрсеткіштерін біртіндеп жақсартады деп күтеді. Талдаушылардың есебі бойынша, бір акцияға шаққандағы пайда 2026 жылғы $8,09-дан 2027 жылы $10,10-ға және 2028 жылы $11,73-ке дейін өседі.

Қорғаныс тапсырыстары мен халықаралық сатылымдар өсімді қолдайды

Қосымша мүмкіндіктерді талдаушылар әскери техникаға арналған трансмиссияларға тапсырыстармен байланыстырады. 2026 жылғы маусымда Allison BAE Systems Hägglunds өндірісіндегі CV90 MkIV жаяу әскердің жауынгерлік машиналары үшін $250 млн сомасына келісімшарт алды. Ол бойынша жеткізілімдер 2028 жылы басталады.

2027 жылдан бастап компания сондай-ақ он жылдан астам уақыт ішінде 7000 машинаға есептелген француз армиялық жүк көліктері PL6T бағдарламасына және GDELS өндірісіндегі EAGLE V броньды көліктеріне трансмиссия жеткізуді жоспарлап отыр. Соңғы бағдарлама шамамен 3000 машинаны және қосымша тағы 2000-ға тапсырыс беру мүмкіндігін қарастырады. Freedom бағалауы бойынша, бұл келісімшарттар компанияны бірнеше жылға алға тапсырыстармен қамтамасыз етеді.

Солтүстік Америкадан тыс жерде өсім коммерциялық көлікте автоматты трансмиссияларды кеңірек қолдану есебінен қамтамасыз етілуі мүмкін. Freedom бағалауынша, күшті еркін ақша ағыны – капиталдық шығындардан кейін қалатын қаражат – Dana-ны сатып алғаннан кейін компанияға қарызды қысқартуға да мүмкіндік береді.

Freedom қандай тәуекелдерді ескереді

Негізгі тәуекелдер коммерциялық көлікке, құрылыс және ауыл шаруашылығы техникасына сұраныстың төмендеуімен байланысты. Интеграцияның кідіруі немесе Off-Highway рентабельділігінің төменірек болуы мәміледен күтілетін әсерді азайтуы мүмкін.

Ұзақ мерзімді перспективада көліктің электр күштік қондырғыларға көшуі дәстүрлі трансмиссияларға сұранысты шектеуі ықтимал.

$144 мақсатты баға тең салмақты екі тәсілдің негізінде есептелген: болашақ ақша ағындарын бағалау және Allison құнын ұқсас компаниялармен салыстыру. Freedom интеграция жоспарының орындалуы және пайданың өсуі акциялардың бәсекелестерге қатысты ағымдағы дисконты қысқартуы мүмкін деп санайды.

Жеке инвестициялық ұсыным болып табылмайды.