Freedom: проблемалық несиелердің өсуі АҚШ банктерінің пайдасын шектеуі мүмкін

Қарыз жүктемесі жоғары америкалық компанияларға берілген проблемалық несиелер көлемі бір жыл ішінде шамамен 90%-ға өсіп, $139,8 млрд-қа жетті. Бұл пандемия кезеңіндегі ең жоғары деңгейге жақын . Freedom Broker аналитигі Владимир Чернов қарыз сапасының нашарлауы банктердің резервтерге шығындарын арттырып, олардың пайда өсімін шектеуі мүмкін деп санайды.

Әңгіме екінші нарықта номиналының 80%-ынан аспайтын бағамен сатылатын несиелер туралы. Мұндай баға инвесторлардың қарыз алушылардың міндеттемелерін өтеу қабілетіне қатысты алаңдаушылығын көрсетеді, бірақ бұл несиелердің барлығы бойынша мерзімін өткізу фактісі орын алды дегенді білдірмейді.

Инвесторлар несие тәуекелі үшін жоғарырақ кірістілікті талап етеді

Ең әлсіз қарыз алушылардың борыштық қағаздарына қысым әсіресе айқын. Черновтың деректеріне сүйенсек, CCC санатындағы облигациялардың кірістілігі 15,58%-ға жетті, ал АҚШ қазынашылық облигацияларының кірістілігімен арадағы айырма 1000 базистік пункттен – 10 пайыздық пункттен асты.

CCC рейтингі міндеттемелерді орындамау тәуекелінің жоғары екенін көрсетеді. Нарықтық кірістіліктің жоғары болуы инвесторлардың алаңдаушылығын білдіреді және мұндай компаниялар үшін жаңа қаржыландыруды немесе қарызды қайта қаржыландыруды қымбаттатады.

Банктерге көбірек резерв қажет болуы мүмкін

Чернов ірі банктер, соның ішінде JPMorgan Chase (JPM) және Bank of America (BAC), ықтимал несиелік шығындар бойынша резервтерге аударымдардың ұлғаюына тап болуы мүмкін деп күтеді. Екі банк те жеке және корпоративтік клиенттерге қызмет көрсетеді, несие береді және капитал нарықтарындағы мәмілелерді сүйемелдейді.

Аналитик қарыз жүктемесі жоғары компанияларға берілген несиелерге және технология секторын қаржыландыруға ерекше назар аударады. Шығын ықтималдығы артса, банктер резервтерге қосымша шығындарды мойындайды, бұл таза пайданы және меншікті капиталдың табыстылығын төмендетеді.

Пайыздық маржаға әсері сондай-ақ тартылған қаражат құнына, несиелер бойынша мөлшерлемелерге және несиелік портфель құрылымына байланысты болады. Резервтердің ұлғаюы ең алдымен қорытынды пайдаға тікелей қысым жасайды.

Несиелеудің қатаюы экономиканы баяулатуы мүмкін

Черновтың бағалауынша, қарыз сапасының нашарлауы банктерді қарыз алушыларға қойылатын талаптарды қатаңдатуға итермелеуі ықтимал. Қымбат әрі қолжетімділігі төмен несиелер бизнестің инвестицияларын және тұтынушылық шығындарды тежейді.

Бұл экономиканың баяулау қаупін арттырады. Ең осалдары – бұрынғы міндеттемелерін жаңа қарыз алу есебінен өтеуі қажет компаниялар: қаржыландырудың жоғары құны қарызға қызмет көрсетуді қиындатып, дефолт тәуекелін ұлғайтады.

Бұған дейін Freedom Broker 2026 жылдың I тоқсанында резервтер бойынша төмен шығындар JPMorgan пайдасын қолдағанын атап өткен. Олар $2,51 млрд болып, күтулерден 17%-ға төмен шықты. Сонымен қатар пайыздық кірістер бойынша болжамның төмендеуі банктің перспективаларын бағалауды тежеді.

Резервтер бойынша шығындардың төмендеуі сондай-ақ Bank of America компаниясының тоқсандық күшті нәтижелерінің факторларының бірі болды. Енді проблемалық қарыздың өсуі кері динамика қаупін тудырады: резервтердің ұлғаюы банктер пайдасына көрсетілген қолдауды әлсіретуі мүмкін.

Жеке инвестициялық ұсыныс болып табылмайды.