AMSC тапсырыстары 50%-ға өсті: Freedom «Сатып алу» ұсынымын сақтады

Freedom Broker талдаушылары American Superconductor (AMSC) акциялары бойынша «Сатып алу» ұсынымын және $54 нысаналы бағасын сақтады. 6 қарашадағы сауда жабылуындағы $23,39 бағасынан өсім әлеуеті шамамен 130,9% құрайды. Сарапшылар тапсырыстар портфелінің ұлғаюын, жартылай өткізгіштер саласындағы жаңа жобаларды және трансформатор өндірушісі Comtrafo-ның Солтүстік Америка нарығына бастапқы кестеден ертерек шығуын атап өтеді.

Компания туралы

American Superconductor электр желілеріне және өнеркәсіптік кәсіпорындарға кернеудің тұрақтылығын және сенімді электрмен жабдықтауды ұстап тұруға көмектесетін жабдықты жеткізеді. Компания екі негізгі бағытта жұмыс істейді: Grid — электр желілері мен энергияны көп қажет ететін нысандарға арналған шешімдер, Wind — жел энергетикасына арналған электрлік басқару жүйелері.

Соңғы жылдары AMSC сатып алулар арқылы өнім желісін кеңейтті. Атап айтқанда, бразилиялық Comtrafo-ны сатып алу компанияға күштік және тарату трансформаторларын өндіру сегментіне шығуға мүмкіндік берді.

Тапсырыстар портфелі $320 млн-ға жақындады

Позитивті бағалауды сақтаудың басты дәлелі ретінде талдаушылар AMSC жабдығына сұранысты атайды. 2026 қаржы жылының II тоқсанында компания $95 млн-нан астам жаңа тапсырыстар алды. Бірінші жартыжылдықта олардың көлемі шамамен $230 млн-ға жетті — бұл былтырғы нәтижеден екі еседен астам жоғары.

12 ай ішінде орындалатын тапсырыстар портфелі жылдық мәнде 50%-ға өсіп, шамамен $320 млн-ға жетті. Бұл болашақ кірісті бағалауға көмектеседі, дегенмен жекелеген жеткізілімдердің мерзімдері өзгеруі мүмкін.

Сұраныс бірнеше нарық арасында бөлінеді. Тоқсандық жаңа тапсырыстардың 40%-дан астамын дәстүрлі энергетика қамтамасыз етті, 25%-дан астамын — жаңартылатын энергия. Компания дата-орталықтардан да тапсырыстар алды, алайда олардың жалпы бизнеске қосатын үлесі әзірге шағын болып отыр.

Жартылай өткізгіштер саласы жаңа мүмкіндіктер ашады

AMSC басшылығы жартылай өткізгіштер саласындағы әлеуетті жобаларды шамамен $200 млн деңгейінде бағалайды. Бұл жобалар әзірге тапсырыстар портфеліне кірмейді: компанияға әлі келісімшарттар жасау қажет, ал мерзімдер белгісіз болып тұр.

Сонымен қатар тапсырыс берушілер жеткізу уақытын қысқартуды сұрап отыр. AMSC алдағы 12–24 айға өндірістік қуаттарға қажеттілікті қайта қарап жатыр. Бір ірі жартылай өткізгіш жобасы бойынша келісімшартқа қол қойылған, жеткізілім қаржы жылының IV тоқсанына жоспарланған.

Талдаушылардың пікірінше, жартылай өткізгіш өндірістерінің кеңеюі сенімді электрмен жабдықтауға сұранысты қолдайды: электр қуатындағы іркілістер кәсіпорындардың қымбат тұратын тоқтап қалуына әкелуі мүмкін.

Comtrafo АҚШ-та жеткізілімдерді күткеннен ерте бастады

Қосымша өсім факторы — Comtrafo-ның Солтүстік Америка нарығына шығуы. AMSC Техастағы күн энергетикасы және энергия жинақтау жобасы үшін қуаты 165 МВА трансформаторын жеткізіп, пайдалануға берді.

Бастапқыда компания мұндай жеткізілімдерді 2028 жылдан ерте бастаймыз деп күтпеген. Енді оның АҚШ-та трансформаторға тағы бір тапсырысы және бірнеше ірі әлеуетті жобасы бар. Басшылықтың бағалауынша, олар 2027 қаржы жылында-ақ қосымша түсім әкелуі мүмкін.

Түсім пайдадан жылдамырақ өсіп жатыр

2026 қаржы жылының II тоқсанында AMSC түсімді жылдық мәнде 42,8%-ға, $94 млн-ға дейін арттырды. Оның $18,5 млн-ын Comtrafo қамтамасыз етті. Сатып алынған бизнестің үлесін қоспағандағы органикалық өсім шамамен 14,7% болды.

Жалпы маржа алдыңғы тоқсандағы 26,3%-дан 28,2%-ға дейін көтерілді, бірақ былтырғы 31%-дан төмен қалды. Түзетілген таза пайда небәрі 3,3%-ға өсіп, $9,1 млн болды. GAAP бойынша таза пайда салық шығындарының артуына байланысты $4,8 млн-нан $3 млн-ға дейін төмендеді.

Grid электржелілік сегменті алдыңғы тоқсанмен салыстырғанда операциялық шығынды қысқартты, бірақ әзірге қайтадан пайдаға шыққан жоқ. Операциялық пайдаға негізгі үлесті Wind бағыты қамтамасыз етті. Талдаушылар оның ірі тапсырыс беруші Inox Wind-ке тәуелділігі тәуекел болып қала беретінін атап өтеді.

Келесі тоқсандағы баяулау жеткізілім мерзімдеріне байланысты

III тоқсанға компания $80 млн-нан астам түсім және $7 млн-нан жоғары түзетілген таза пайда болжап отыр. Екі бағдар да II тоқсан нәтижелерінен төмен. Басшылық мұны, соның ішінде, шамамен $20 млн көлеміндегі жеткізілімдерді ертерек мерзімге жылжытумен түсіндіреді: клиенттердің өтініші бойынша компания оларды бірінші жартыжылдықта-ақ орындап қойған. Желтоқсандағы тоқсанға маусымдылық та әсер етеді. IV тоқсанда менеджмент жоспарланған жеткізілімдер есебінен өсімнің жеделдеуін күтеді.

Freedom 2026 қаржы жылында AMSC түсімін шамамен $372 млн, 2027 жылы $425 млн және 2028 жылы $494 млн деңгейінде болжап отыр. Негізгі тәуекелдер қатарында сарапшылар келісімшарттардың кешігуін, жобалардың кейінге шегерілуін және Grid рентабельділігіне қысымның сақталуын атап өтеді.

Шілдеден бері бағалау қалай өзгерді

Шілдеде Freedom Broker AMSC бойынша «Сатып алу» ұсынымымен және $54 мақсатымен қамтуды бастады. Идеяның негізі электр желілерін жаңғыртуға жұмсалатын шығындардың өсуі, дата-орталықтарды қосу және энергияны көп қажет ететін өндірістердің дамуы болды.

Жаңа есеп тапсырыстардың кеңеюін растайды, бірақ сатылым өсімі әзірге толық көлемде пайда өсіміне айналмай отырғанын көрсетеді. Нысаналы бағаның сақталуы талдаушылардың кәсіпорындардың жүктемесінің артуы және Comtrafo-ның дамуы алдағы нәтижелерді қолдайды деген күтулерін көрсетеді.

Жеке инвестициялық ұсыным болып табылмайды.