Александр Осин: Меры ЦБ по контролю за инфляцией и инвестициями выглядят противоречиво

Отмена налогового вычета на покупку зарубежных акций выглядела бы логичным шагом в рамках поддержки национального финансового сектора. Однако Банк России не предлагает перераспределить эти средства для стимулирования покупок бумаг российских эмитентов. На фоне недавней инициативы ЦБ о переводе ОМС в статус инвестиционного продукта данное предложение выглядит еще одним вариантом введения искусственных ограничений для наименее защищенной прослойки инвесторов.Напомним, что в марте контролируемая центробанком Московская биржа значительно повысила размеры минимальных лотов для большинства бумаг, а после предложила увеличить время торгов, что привело бы к повышению стоимости обслуживания прежде всего небольших счетов.В рамках указанной практики для данной группы экономических агентов снижаются возможности вкладывать свои средства в активы, способные сохранять для инвесторов стоимость, несмотря на инфляционные шоки. Учитывая, что средний размер вклада по банковской системе (без учета счетов менее 1 тыс. руб.) составляет около 159 тыс. руб., доля небольших депозитов в банковском и финансовом секторе доминирует, и эти средства способны значительно изменить рыночные цены.Между тем регуляторы, судя по принимаемым ими мерам, ограничивают доступ этого спроса на рынок. Это создает дополнительные риски для банковской системы и экономики в целом, так как формирует потенциальную угрозу финансам заемщиков потребительского сегмента. Однако в кратко- и среднесрочном периоде указанные меры позволяют сохранять видимость контроля над инфляционными процессами.