Максим Шибаев, ИК "Фридом Финанс": провайдер кредитов Qudian рассчитывает на устойчивый рост

Китайская компания — провайдер кредитов Qudian Inc. (QD, NYSE) сообщила о высоких темпах роста прибыли, опережающих ожидания. Главным драйвером является быстрорастущая потребительская аудитория Китая, которой необходимы доступные кредитные ресурсы. Благодаря этому Qudian рассчитывает на увеличение прибыли.Qudian — один из ведущих поставщиков веб-сервисов для малого потребительского кредитования. Компания использует современные технологии, такие как алгоритмы ИИ и машинное обучение, для определения кредитоспособности потенциальных клиентов. Благодаря этому решение о выдаче кредитов принимается очень быстро, и потребители могут получить деньги непосредственно в магазине, где они увидели желаемый товар. Обычно суммы кредитования небольшие — до $200.Китай, вероятно, — наилучший рынок для такого бизнеса, так как в этой стране сотни миллионов молодых активных потребителей с растущим доходом. При этом другие инструменты кредитования создают меньшую конкуренцию, чем в странах с более длительной историей традиционных банковских услуг.На этом фоне руководство Qudian ожидает более высоких темпов роста прибыли. На прошлой неделе Qudian пересмотрела прогноз по прибыли на 2019 финансовый год, повысив его с 3,5 млрд юаней (чуть более $500млн) до 4,5 млрд юаней (около $650 млн). Такое значительное увеличение прогнозного показателя в компании объяснили позитивными трендами для бизнеса Qudian. Потребительский спрос на кредиты в Китае опережает прогнозы, что обеспечивает Qudian возможность получения высокой маржи и дополнительной прибыли.В прошедшем первом квартале количество новых активных заемщиков на платформе Qudian выросло на 16,6%, а общее количество зарегистрированных пользователей достигло 73,3млн. Этот рост произошел без значительных маркетинговых затрат, и неохваченный адресный рынок по-прежнему большой. При этом Qudian добавила пять партнеров по институциональному финансированию, что обеспечивает возможность для расширения объемов потребительского кредитования.На этой неделе компания Qudian сообщила о выпуске ноты на $250 млн с погашением в июле 2026 г. Эти ноты будут конвертированы в акции (ADR) с возможностью досрочного выкупа. Полученные средства Qudian планирует использовать в том числе для инвестиций в развитие платформы и выкупы акций.Эмиссия долговых бумаг — негативный фактор для акционеров, но у Qudian позитивная история работы с капиталом. В частности, в апреле акции компании начали ралли, так как Qudian выкупила 18,2 млн акций (4,3% голосующих акций) у Kunlun Group Limited. Это снизило риск того, что крупный инвестор «выбросит» на открытый рынок большое количество акций и обрушит котировки.Таким образом, Qudian сохраняет свои главные положительные качества. Компания привлекает новых клиентов, увеличивает прибыль, снижает расходы и сохраняет высокое качество кредитного портфеля с низким количеством просрочек и невозвратов.С начала года акция QD подорожала на 82,75% до $7,84 на торгах 27 июня.