Инвестициялық шолу №329. Тәуекелге баратын уақыт келді

Telecom Armenia (пост-IPO) акциялар динамикасы

 

ACBA BANK акциялар динамикасы, 1 жыл

USD/AMD динамикасы, 1 жыл

8-22 қыркүйек аралығында Арменияның қор нарығында аздаған өсім байқалды. ACBA Bank (ACBA) баға белгілеулері 0,28%, Telecom Armenia (AMTL) бағалы қағаздары 0,8% қымбаттады, ал Tell Cell (TLCL) акциялары өзгеріссіз қалды. Бұл қозғалыстарға корпоративтік жаңалықтар себеп болған жоқ. Биржалық баға белгілеуді бірінші кезекте күшті ішкі сұраныс, қалыпты инфляция және шетелдік инвестициялар ағыны қолдайды.

Үш жылдық корпоративтік облигациялардың баға индексі символикалық 0,09% -ға төмендеді, бірақ 2025 жылғы маусымның аяғынан бастап оң динамиканы көрсетуді жалғастыруда. AMD/USD жұбының бағамы 0,12% төмендеді. Жалпы алғанда, драма жылдық ең жоғары деңгейде сауда жасай отырып, тұрақты болып қалады. Ұлттық валюта үшін оң драйверлер жалғасып жатқан экономикалық өсу, жоғары нақты пайыздық мөлшерлеме және өңірлік тұрақтылықтың жақсаруы болып табылады.

Экономика жаңалықтары

• Арменияның Орталық банкі 16 қыркүйектегі отырыстың қорытындысы бойынша қайта қаржыландыру мөлшерлемесін 6,75% деңгейінде қалдырды. Ломбардтық репо және ақша қаражатын тарту ставкалары тиiсiнше 8,25% және 5,25% белгiлерiнде сақталды. Әсіресе тамыздағы инфляцияның 3,6% -ға дейін жеделдеуін ескере отырып, шешім күтілді. Баспасөз хабарламасында реттеуші инфляцияны орта мерзімді перспективада мақсатты 3% деңгейіне қайтару оның басымдығы болып қалатынын растады.
• Ұлттық статистика комитетінің мәліметінше, Арменияда өнеркәсіп өндірісінің көлемі қаңтар-шілде айлары аралығында өткен жылмен салыстырғанда 9,8% -ға, 1502 млрд драмға дейін қысқарды, ал қызмет көрсету саласы 10,6% -ға, 2177 млрд драмға дейін өсті. Негізгі құлдырау өңдеу өнеркәсібінде байқалды (-16,1% ж/ж), ең аз төмендеуді тау-кен саласы көрсетті (-1% ж/ж). Көрсетілген кезеңде электр энергиясын, газды, буды және тазартылған ауаны жеткізу 14,1% -ға өсті. Телекоммуникациялық қызметтердің көлемі 19,1% -ға ұлғайып, 454,5 млрд драмға жетті. Қаржы және сақтандыру қызметі секторында жылына 16,2% -ға 671,9 млрд. теңгеге дейін өсу тіркелді. Қонақ үй-мейрамхана индустриясы 4,3% -ға ж/ж, кәсіби, ғылыми және техникалық қызмет саласы — 7,7% -ға, ал денсаулық сақтау және халықты әлеуметтік қамсыздандыру саласы — 8,2% -ға өсті.
• Армениядағы құрылыс көлемі 2025 жылғы қаңтар-шілдеде өткен жылдың сәйкес кезеңімен салыстырғанда 20,2% -ға өсіп, 293,3 млрд. драмды құрады. Бұл туралы республиканың Ұлттық статистика комитетінен хабарлады. Мемлекеттік бюджет есебінен құрылыс көлемі 30,9% -ға өсті және 2025 жылдың жеті айында 71,3 млрд. драмды құрады. Ұйымдардың қаражаты есебінен құрылыс 18,1% -ға, 136,0 млрд. драм деңгейіне, халықтың қаражаты есебінен 16,4% -ға, 73,3 млрд. драм деңгейіне дейін өсті.

Компания жаңалықтары

• Moody's Армения электр желілерінің ұзақ мерзімді корпоративтік рейтингін Ba2-ден Ba3-ге дейін төмендетті. Агенттікте түсіндіргендей, бұл шешім 2025 жылғы шілдеде заңнамаға үкіметке компанияны мемлекет меншігіне алуға, ал реттеушіге — әкімшілік талқылауларға бастамашылық етуге мүмкіндік беретін түзетулерді қабылдау нәтижесінде компанияның мемлекеттің ықпалына және реттеуші тәуекелдерге ұшырауының өсуін көрсетеді. Бұл ретте премьер-министр Никол Пашинян компанияны мемлекет меншігіне алу процесін қайтарымсыз және даусыз деп атады. Мемлекет иелiгiнен алу аяқталғаннан кейiн Электр желiлерiн кәсiби басқаруға көшiру нұсқасы қаралуда немесе егер бiрiншi сценарий бойынша шығыстар мемлекеттiк бюджет үшiн шамалас үлкен болып шықса, оларды беру беделдi халықаралық басқарушыға берiледi.
• Cisco Арменияға технологиялық білім беруді дамытуға көмектеседі. Компания Арменияның Жоғары технологиялар индустриясы министрлігімен, TUMO креативті технологиялар орталығымен және Технологиялық білім беру қорымен меморандумдарға қол қойды. Келісімдер «Cisco желілік академиясы» бағдарламасына негізделеді, оның мақсаты — компьютерлік желілерді жобалау, құру және қызмет көрсету үшін қажетті білімі мен дағдылары бар мамандарды даярлау. Бұл бастаманы Арменияның білім беру жүйесіне енгізу студенттердің технологиялық дағдыларын дамытуға және экономиканы цифрлық трансформациялауға ықпал ететін болады.

Алдағы екі аптаға күтілім

3 қазанға инфляция деректерінің қыркүйек айына шығуы жоспарланған (консенсус: + 3,2% ж/ж, тамыз:  + 3,6% ж/ж), ал 6 қазанда сол айда жұмыссыздық статистикасы пайда болады (консенсус: 13,5%, тамыз: 13,9%).