Инвестициялық шолу №330. Пайда батыл адамдарды жақсы көреді

Қамтудағы қағаздар бойынша статистика

Актив	мәні 23.09.2025	мәні 07.10.2025	Өзгеру
TSMI Index	655,74	676,80	3,21%
URTS	4 303,00	4 500,00	4,58%
UZTL	5 888,00	5 353,00	-9,09%
HMKB	29,47	32,79	11,27%
UZMK	3 800,02	3 600,00	-5,26%
QZSM	795,00	806,00	1,38%
SQBN	10,00	10,40	4,00%
ALKB	0,43	0,43	0,00%
CBSK	2,08	2,22	6,73%
UNVB	7 526,01	8 878,99	17,98%

 

Tashkent Stock Market Index, 1 жыл

USD/UZS динамикасы, 1 жыл

Төртінші тоқсанның басында Tashkent Stock Market Index (TSMI) индексінің құрамына қайта Узпромстройбанк (SQBN) және Алокабанк (ALKB) акциялары енгізілді. Соңғы екі аптада TSMI 3,21%-ға өсіп, 676,80 пунктке жетті. Индекс құрамына кіретін қағаздармен сауда-саттықтың жиынтық көлемі 2,01 млрд сомды құрады. Мұғалімдер мен тәлімгерлер күнін мерекелеуге байланысты қарастырылып отырған кезеңде сауда белсенділігі біршама шектеулі болды.

Индекстің оң динамикасына банк секторының өкілдері едәуір үлес қосты, олардың баға белгіленімдері орташа алғанда 11,8%-ға өсті.

Өсу көшбасшылығына Универсалбанк (UNVB) шықты, оның акциялары 17,98%-ға, 8878,99 сомға дейін көтерілді. Алайда, қалпына келуіне қарамастан, жыл басынан бері олардың кірістілігі теріс күйінде қалып отыр.

Хамкорбанктің (HMKB) бағалы қағаздары 11,27%- ға, 32,79 сомға дейін қымбаттады, бұл қаралып отырған кезеңдегі ең жоғары мән болды.

Өсімі 4% құраған «Узпромстройбанк» (SQBN) акциялары да сатып алушылардың назарынан тыс қалмады.

Соңғы екі аптаның аутсайдерлерінде Өзтелеком (UZTL) болды: оның акциялары 9,09%-ға түзетіліп, 5353 сомға дейін жетті, бірақ жыл басынан бері олар 34,44% кірістілікті қамтамасыз етті.

Сатып алуды ұсынамыз

Акциялар

• Товар биржасы (URTS, таргет: 24,9 мың сум)
• Хамкорбанк (HMKB, таргет: 37,5 сум)
• Узпромстройбанк (SQBN, таргет: 12,85 сум)

Облигациялар

• Agat Credit (ACMT1B) жылдық кірістілігі 29%

Экономика жаңалықтары

• Өзбекстан Президенті Шавкат Мирзиёев кәсіпкерлікті қолдау туралы жарлыққа қол қойды. Бастама аясында шағын және орта бизнесті несиелендіруге 2026-2027 жылдары 4 трлн сома бөлінеді. Мемлекет банктерге лимиті 10 млрд сомға дейінгі жобаларды қаржыландыру үшін қаражат ұсынады. Сондай-ақ, сервистер, өндіріс және жасыл экономика саласындағы шағын жобаларды кемінде бес жұмыс орнын құру шартымен 500 млн сомға дейін қайта қаржыландыру көзделген. 1 желтоқсаннан бастап кепілгерліктің жаңа бағдарламалары басталады, неғұрлым тиімді шарттар кредиттік тарихы оң компанияларға ұсынылатын болады. 2026 жылғы 1 қаңтардан бастап шалғайдағы аудандарда тіркелген кәсіпорындар үшін кредиттерді қайта қаржыландыру басталады.
• Азия даму банкі (АДБ) бірінші жартыжылдықта Өзбекстан экономикасының өсімін 7,2%деп бағалады. Нәтижеге ішкі тұтыну, инвестициялар ағыны, сондай-ақ құрылыс индустриясы негізгі үлес қосты. Басқа тауарлар жеткiзiлiмiнiң қысқаруының орнын толтырған алтын экспортының өсуi ЖIӨ-нiң артуына ықпал еттi. Қаржы институты бұрынғысынша 2025 жылы Қазақстан Республикасы экономикасының базалық көрсеткішінің 6,6% -ға және 2026 жылы 6,7% -ға өсуін болжап отыр.
• Елдегі инфляция төмендеу үрдісін көрсетіп отыр. Шілденің басында оның орташа деңгейі 9%-ды құрады, тұтыну бағаларының өсуі 10,1%-ға дейін бәсеңдеді. Қыркүйекте инфляция жылдық көрсетуде тамыздағы 8,8% - дан 8% - ға дейін қысқарып, а/а 0,6% болды. Талдаушылардың айтуынша, тұрақтандыру азық-түлік бағасына қысымның әлсіреуімен және қызметтер құнының баяу өсуімен байланысты. 2025 жылдың қорытындысы бойынша АДБ елдегі инфляцияны 8% деңгейінде болжап отыр, ол 2026 жылы 7% -ға дейін баяулайды.
• Еуропалық қайта құру және даму банкінің (ЕҚДБ) болжамы бойынша Өзбекстанның ЖІӨ ағымдағы жылы 6,7%-ға, ал келесі жылы - 6%-ға өседі, бұл Орталық Азия үшін жалпы үрдістерді көрсетеді. Өсімді шетелден аударымдар, инвестициялар, алтын мен туризм экспорты, соманы нығайту (+ 3,4%) және мемлекеттік борышты ЖІӨ-нің 34,2% -ға дейін төмендету қолдап отыр. Сонымен қатар энергия ресурстарының бағаларына, аударымдарға және сыртқы нарықтарға тәуелділікке байланысты тәуекелдер сақталуда.
• Орталық банктің мәліметінше, Өзбекстанның қарызы бірінші жартыжылдықта $8,1 млрд-қа өсіп, $72,2 млрд-қа жетті. Сыртқы міндеттемелердің өсуі экспорт, еңбек көші-қоны және туризм саласындағы оң серпінмен сүйемелденді, бұл сыртқы сектордың орнықтылығын сақтауға ықпал етті. Экспорт жылдық мәнде 29% -ға (г/ж) $16,6 млрд дейін, импорт — 10%-ға, $23 млрд дейін өсті, бұл сауда балансының тапшылығын 20% -ға — $6,4 млрд дейін қысқартуға мүмкіндік берді. Тікелей шетелдік инвестициялар ағыны ж/ж 42% -ға артып, $1,6 млрд-қа жетті, портфельдік инвестициялар көлемі $3,1 млрд. болды. Алтын бағасының көтерілуінің арқасында халықаралық резервтер $48,5 млрд. дейін өсті. Өзбекстанның мемлекеттік қарызы қаңтар-маусым айларында $3,16 млрд-қа өсіп, $43,37 млрд-қа жетті, ал ол мен ЖІӨ арасындағы арақатынас 35% -дан 34,2%-ға дейін төмендеді, бұл борыштық жүктеменің қалыпты деңгейде сақталғанын көрсетеді.

Компания жаңалықтары

• Ипотека-банк облигацияларды жаңа орналастыруды дайындауда. Шығарылым екі сериядан тұрады — $300 млн сомасына бес жылдық долларлық бондтар және $100 млн баламасында өзбек сомасында үш жылдық бондтар. Эмиссия Вена қор биржасында (MTF) өтеді. Тұрақтандырудың үйлестірушісі J.P. Morgan Securities PLC, менеджерлер арасында Citi, OTP Bank, Societe Generale, Bank of China және Mashreq Bank болады. Тұрақтандыру кезеңі 2 қазаннан 2 қарашаға дейін созылады, осы уақыт ішінде ұйымдастырушылар шығарылымның 5% -ын нарықтық бағаны қолдауға бағыттай алады. Көктемде банк жылдық 20,5% купондық мөлшерлемемен 1,4 трлн сомдық еурооблигацияларды орналастырды.
• Halyk Bank қазақстандық реттеушіден Click төлем жүйесінде 49% сатып алуға рұқсат алды. Мәмілені аяқтау үшін Орталық банк пен Өзбекстанның Бәсекелестік комитетінің рұқсаты қажет. Келісім шарттары бойынша, Halyk Bank Click акцияларының 49% -ын $176,4 млн-ға сатып алады, ал Click акционерлері 49% -ын Halyk Bank «еншілес» Tenge Bank-тен $60,76 млн-ға алады. 30 қыркүйектен бастап Click акциялары «Ташкент» республикалық қор биржасының баға белгілеу парағына енгізілді және сауда-саттыққа жіберілді.