Инвестициялық шолу №345. Қазынашылық облигациялар мен акциялар

Cisco Systems

Cisco Systems (CSCO) 13 мамырда 2026 қаржы жылының үшінші тоқсаны бойынша нәтижелерін жариялады. Осы кезеңде компания ЖИ-инфрақұрылымының негізгі элементі болу бағытына маңызды қадамдар жасады. Эмитенттің түсімі, акцияға шаққандағы пайдасы (EPS) және маржасы өздерінің болжамынан да, нарықтың орташа күтулерінен де асып түсті. Ең маңызды сигналдардың бірі – өнімдік тапсырыстар портфелінің тек гиперскейлерлер тарапынан ғана емес, бизнестің барлық бағыттары бойынша өсуі болды. Нәтижесінде Cisco бұрын сирек кездесетін келісімшарттар көлемі мен сұраныс болжамдылығы деңгейіне қол жеткізді. Networking бағыты өсу драйвері ретіндегі орнын сенімді түрде нығайтып келеді, ал гиперскейлерлер тарапынан ЖИ-ға сұраныстың артуы мен корпоративтік кампус желілерін жаңарту циклының басталуы бір-бірімен бәсекелеспей, керісінше өзара күшейтеді. Менеджмент жылдық болжамдарын айтарлықтай жақсартты, соның ішінде ЖИ-инфрақұрылымына қатысты ориентирлерді де жоғары қарай қайта қарады. 2027 қаржы жылына арналған алдын ала перспективалар да оптимистік сипатта болды. Компанияның жалпы маржасы жад құнының инфляциясы мен жабдық сатудан түсетін табыс үлесінің артуы салдарынан қысымда қалуда. Алайда менеджменттің өтемдік шаралар жиынтығы тиімді жұмыс істеп отырғаны байқалады, және, сірә, маржа тұрақтанды. 14 мамырдағы сауда барысында CSCO акциялары 13,4%-ға қымбаттады.

Cisco Systems (CSCO) табыс динамикасы, млрд доллар.
Дереккөз: FactSet, Freedom Broker

 

AMD

AMD (AMD) күшті тоқсандық нәтижелерін жариялап, сенімді болжам ұсынды, онда инвесторлар үшін әсіресе CPU сегменті бойынша ориентирлер ерекше жігерлендіргіш болды. Компанияның көрсеткіштері өз болжамдарынан да жоғары болып, нарықтың ең батыл күтулерінен де асып түсті. Эмитент табыстар құрылымының дата-орталықтар сегменті пайдасына қарай жылжуы есебінен маржиналдылықтың құрылымдық жақсарғанын көрсетті. Есептің негізгі позитивті тұстарының қатарында серверлік CPU нарығы көлемі бойынша болжамдардың екі есе ұлғаюы және менеджменттің 2027 жылға MI450 жеделдеткіштеріне сұраныстың жоғары болатыны туралы пікірлері болды. Келесі жылы ЖИ-жеделдеткіштер сегменті, басшылықтың есептеулері бойынша, компанияға «ондаған миллиард доллар» көлемінде түсім әкеледі, әрі жаңа келісімшарттар жасалған сайын бұл баға одан әрі қайта қаралуы мүмкін. AMD менеджменті серверлік CPU нарығының көлемі (TAM) 2030 жылға қарай $120 млрд-тан асатынын болжайды. Қараша айындағы болжамда осы көрсеткіштің аталған кезеңге қарай $60 млрд-қа жетуі көзделгенін ескерсек, CAGR (орташа жылдық өсім қарқыны) бағасы шамамен 18%-дан 35%-дан жоғары деңгейге дейін көтерілді. AMD акциялары 6 мамырда жарияланған есепке 18,6%-ға күрт өсумен жауап берді.

 

Серверлік CPU нарығының көлемі, млрд доллар.
Дереккөздер: AMD, FactSet, Freedom Broker

 

Boeing

Қытай билігі Boeing (BA) компаниясынан шамамен 200 ұшақ сатып алу жоспарын растады. Бұл мәміле АҚШ президенті Дональд Трамптың ҚХР-ға жақында жасаған сапарынан кейін жарияланып, екі ел арасындағы сауда-экономикалық байланыстарды қалпына келтірудің бір элементі ретінде қарастырылып отыр. Boeing үшін бұл соңғы жылдардағы ең ірі келісімшарт болмақ, ол ұзақ уақытқа созылған шектеулер мен геосаяси шиеленістерден кейін авиаконцернге негізгі нарықтардың бірінде өз позициясын нығайтуға мүмкіндік береді.

Дереккөздердің мәліметіне сәйкес, келісімнің басым бөлігі 737 MAX тар фюзеляжды лайнерлеріне қатысты, сондай-ақ алыс қашықтықтағы рейстерге арналған кең фюзеляжды модельдерді де қамтуы мүмкін. BA акциялары бойынша мақсатты баға — $286, ұсыныс — «сатып алу».

Boeing акцияларының бағасы.
Дереккөздер: FactSet, Freedom Broker талдауы

 

Результаты Palantir

Palantir (PLTR) компаниясының 2026 жылдың бірінші тоқсанындағы нәтижелері оның өз гайденсінен де, нарық консенсусынан да айтарлықтай жоғары болды. Компанияның қаржылық көрсеткіштері үшін негізгі оң драйвер бұрынғыдай АҚШ-тың мемлекеттік сегменті болып қала береді. Қорғаныс және барлау шешімдеріне деген сұраныс соншалықты жоғары деңгейде, компания кейбір коммерциялық жобаларға қарағанда осы келісімшарттарға басымдық беруге мәжбүр. Осы аяда түсім, пайда және маржиналдылық менеджмент белгілеген ориентирлерден едәуір жоғары болып шықты, бұл тек тұрақты жоғары сұранысты ғана емес, сонымен қатар платформаның масштабталу қабілетін де дәлелдейді. Қосымша позитивті сигнал ретінде келісімшарттық базаның сенімді кеңеюін атауға болады, бұл болашақтағы түсім өсімін жоғары дәлдікпен болжауға мүмкіндік береді. Әсіресе маңыздысы — Palantir-дің ағымдағы тоқсанға арналған өз болжамы нарықтың орташа ориентирлерінен жоғары болды, ал жылдық гайденс компания тарапынан едәуір көтерілді. Бұл ағымдағы импульстің бизнестің тұрақты жедел өсуін көрсететінін білдіреді. Компанияның негізгі өсу драйверлері ретінде АҚШ-тағы мемлекеттік бағдарламалардың кеңеюі, AIP платформасын корпоративтік процестерге әрі қарай енгізу, сондай-ақ ЖИ-инфрақұрылымы саласындағы позициялардың күшеюі аталады.

 

Тиімділік гистограммасы: PLTR 40 қағидатынан асып түседі.
Дереккөз: PLTR IR презентация

 

Walt Disney

Walt Disney (DIS) 2026 қаржы жылының екінші тоқсанында түсімді жылдық мәнде 7%-ға арттырып, $25,17 млрд-қа жеткізді, ал жиынтық операциялық пайда 4%-ға өсіп, $4,60 млрд болды. Ойын-сауық сегментінің табысы 10%-ға өсіп, $11,72 млрд-қа жетті. Бұл өсімнің негізгі драйверлері «Зверополис-2» және «Аватар: Пламя и пепел» фильмдерінің жоғары кассалық түсімдері, сондай-ақ стримингтен түсетін табыстың сенімді өсуі болды. Сегменттің операциялық пайдасы жазылушылар базасының кеңеюі және жарнамалық түсімдердің артуы есебінен 6%-ға өсіп, $1,34 млрд-қа жетті. Стриминг сегментінің түсімі жылдық мәнде 13%-ға өсіп, $5,49 млрд-қа жетті, ал жазылымнан түсетін табыс абоненттік базаның кеңеюі және тарифтердің өсуі есебінен 16%-ға артты. Стримингтегі жарнамалық табыстар 12%-ға көбейді. Операциялық пайда 88%-ға өсіп, $582 млн-ға жетті, ал оның маржасы алғаш рет екі таңбалы деңгейге шықты. Менеджмент Hulu сервисін Disney+ құрамына біріктіру жазылушыларды ұстап қалуға және кетуді азайтуға оң әсер етіп жатқанын атап өтті. Тақырыптық парктер мен круиздерден (Experiences) түсетін табыс жылдық мәнде 7%-ға өсіп, $9,49 млрд-қа жетті, ал операциялық пайда 5%-ға артып, $2,62 млрд болды. Бұл кезең үшін рекордтық өсім негізінен АҚШ-тағы парктерде бір келушіге шаққандағы орташа шығынның (Per Capita Spending) 5%-ға өсуімен, Азияда Disney Adventure жаңа лайнерінің сәтті іске қосылуымен, сондай-ақ Парижде World of Frozen аймағының ашылуымен қамтамасыз етілді.

DTC табысы және операциялық маржа.
Дереккөз: FactSet