Инвестициялық шолу №336. Векторды таңдау
Аңсар Әбуев
Freedom Broker қаржылық талдау департаментінің талдаушысы
Биржалық Қазақстан: Карьердегі жерден
KASE 2026 жылды қазан айынан бері қол жетімсіз болған ең жоғары деңгейді жаңартудан бастады
Акциялар серпіні және ЖДҚ
| Акция | 29.12.25 мәні | 12.01.26 мәні | өзгеріс, % |
| Индекс KASE | 7 037,99 | 7 257,03 | 3,1% |
| Қазатомөнеркәсіп (GDR) | 55,50 | 64,50 | 16,2% |
| Қазатомөнеркәсіп (KASE) | 27 949,00 | 32 100,10 | 14,9% |
| Kaspi (KASE) | 40 300,00 | 43 000,00 | 6,7% |
| Қазақтелеком (KASE) | 42 610,00 | 44 549,01 | 4,6% |
| Қазтрансойл (KASE) | 945,40 | 973,00 | 2,9% |
| Қазмұнайгаз (KASE) | 21 350,00 | 21 788,14 | 2,1% |
| Kaspi (ADS) | 79,08 | 80,11 | 1,3% |
| Халық Банк (KASE) | 369,50 | 371,00 | 0,4% |
| Kcell (KASE) | 3 385,00 | 3 368,90 | -0,5% |
| Банк ЦентрКредит (KASE) | 4 810,99 | 4 766,00 | -0,9% |
| KEGOC (KASE) | 1 533,00 | 1 493,01 | -2,6% |
| Халық Банк (GDR) | 29,75 | 28,90 | -2,9% |
| Air Astana (KASE) | 906,98 | 870,60 | -4,0% |
| Air Astana (GDR) | 6,90 | 6,58 | -4,6% |
KASE индексінің серпіні, 1 жыл
USD/KZT серпіні, 1 жыл
Қазан және қараша айларында түзетудің екі толқынынан кейін KASE индексі желтоқсанда тұрақты оң толқынға көшті. Жылдың соңында нарық тыныш болды: 26-31 желтоқсанда сауда-саттық белсенді болмады және төмен көлемде өтті. 2026 жылғы бірінші сессияда бенчмарк жергілікті шоғырландырудан жоғары шығуды білдіретін серпінді серпіліс көрсетті. Үш күндік раллиден кейін KASE 7300 тармақ деңгейіне жақындады.
Жергілікті алаңдарда да, сондай-ақ LSE-де де өсу көшбасшыларының тізімін Қазатомөнеркәсіп басқарды. Оның ЖДҚ 50 АҚШ долларынан сенімді түрде асып, бір айдан аз уақыт ішінде шамамен 27%-ға қымбаттады. Уран нарығындағы инвесторлардың көңіл-күйі технологиялық компаниялардың сату болжамдары мен сұранысының жақсаруымен қолдау тапты. Уран фьючерстерінің бағасы 76,3 АҚШ долларынан (9 желтоқсан) 83 АҚШ долларына (12 қаңтар) дейін көтерілді.
Бұл тізімде екінші орында - Kaspi.kz. Оның жергілікті нарықтағы акциялары 4,6%-ға өсті, ал NASDAQ ADS құны 1,3%-ға өсті, бұл 6 қаңтарда жергілікті шоғырландырудан күрт көтерілгеннен кейін сенімді серпінді көрсетті. Алайда, бұл қағаздар бірден дерлік 2024 жылғы шілдедегі ең жоғары деңгейге созылған ұзақ мерзімді төмендеу үрдісіне тап болды. Баға белгілеуге осындай күшті қарсылықты бұзу мүмкін болмады және ол түзетуге көшті.
Қазақтелеком мен Қазтрансойл акциялары соңғы екі айда сатып алушылар арасында жоғары сұранысқа ие болды. Қарашаның екінші жартысынан бастап олардың бағасы сәйкесінше 18,5%-ға және 20,6%-ға өсті.
Ең үлкен төмендеу Air Astana акциялары мен ЖДҚ-да тіркелді. 2025 жыл қағаздардың өсуімен аяқталды, бірақ қаңтар айында олар дереу ішкі тергеп-тексеру и мен қоғамдық сын аясында түзетуге көшті.
Теңге үшін 2025 жыл ойдағыдай аяқталды. 30 желтоқсандағы сессия барысында ұлттық валюта доллармен жұпта 502-ге дейін нығайды. 2026 жылғы алғашқы сауда күндері гринбек шабуылға көшті, бірақ белгілі бір сәтте баға белгілеулер 509-511 теңгенің орнықты бүйір диапазонға күрт көшті. Қаңтар айында Ұлттық Банк Ұлттық қордан 350-450 млн АҚШ долларына валюта сатуды жоспарлап отыр. Бірінші тоқсанда қайталау операциялары шеңберінде шамамен 1,1 трлн теңгеге баламалы сомаға шетел валютасын сату көзделген.
Маңызды жаңалықтар
Қазақстанның ІЖӨ 2025 жылы жылына 6,5%-ға ұлғайды. Ұлттық статистика бюросының алдын ала деректері бойынша, өнеркәсіп, көлік, құрылыс және сауда экономиканың базалық көрсеткішінің өсуіне негізгі үлес қосты. Бұл ретте өнеркәсіптік өндіріс индексі 7,4%-ға көтерілді. Көлік және логистика секторларында өсім 20,4%-ды, құрылыс секторында — 15,9%-ды құрады. Есепті жылы экономиканың негізгі салаларының орнықты дамуын көрсететін республика өңірлерінің басым көпшілігінде оң серпін байқалды.
Tabadul биржалық платформасында қазақстандық ETF қолжетімді болды. Tabadul цифрлық биржалық хабы арқылы Қазақстан Республикасында тіркелген 17 қазақстандық биржалық инвестициялық қор (ETF), соның ішінде Bitcoin, Solana-дағы ETF, ITS (Shariah, World) бірнеше қоры және халықаралық компаниялардың жекелеген акцияларына Single Stock ETF қолжетімді болды. Бұл қазақстандық инвестициялық өнімдерге мүмкіндікті кеңейтеді және платформаға қосылған брокерлерге қос листинг немесе қосымша инфрақұрылымды қажет етпей де осы құралдармен сауда жасау мүмкіндігін береді.
Қазақстандық мұнайды КҚК арқылы жеткізу екі есеге қысқарады. Қаңтар айында Каспий құбыр консорциумы (КҚК) арқылы қазақстандық мұнайдың экспорты ауа-райының қолайсыздығы, ұзаққа созылған жөндеу жұмыстары және Қара теңіздегі терминалға дрондардың шабуылынан кейін инфрақұрылымның зақымдануы салдарынан жоспарланған көлеммен салыстырғанда шамамен 45 %-ға төмендеді.
Болжам және стратегия
Біз KASE-де жергілікті шоғырландыруды одан әрі жоғары шығумен жалғастыруды болжаймыз, бұл индекс үшін өрлемелі трендті дамыту кезінде стандартты көрініс болып табылады. Нарық үшін айқын артықшылық қарсылықтың маңызды деңгейінің бұзылуы болып қала береді, ол қазір жергілікті кері қайтару жағдайында қолдау ретінде әрекет етеді. Қаржы секторындағы белсенділікті күшейтуге, сондай-ақ Қазтрансойл және Қазақтелеком акцияларындағы одан әрі раллиге сенеміз. Қазатомөнеркәсіп қысқа мерзімді болашақта аса қауіпті таңдау бола алады, алайда қарсылық деңгейлерін сенімді еңсергеннен кейін тартымды бола алады. USD / KZT жұбынан ақпан айының басына дейін бүйір трендінде қозғалыс жалғасады деп күтеміз. Содан кейін салық кезеңінің қолдауымен доллар бағамы 500 теңгеден төмен түсуі мүмкін.