Жаңа максимум деңгейде. Инвестициялық шолу №325

Telecom Armenia (пост-IPO) акциялар динамикасы

 

ACBA BANK акциялар динамикасы, 1 жыл

USD/AMD динамикасы, 1 жыл

14-28 шілде аралығында Арменияның қор нарығы түрлі бағыттағы динамиканы көрсетті. Telecom Armenia (AMTL) акциялары 0,5% -ға төмендеді, ал ай басынан бері 2,1% -ға түзетіліп, өзінің орташа жылдық мәніне жақындады. ACBA Bank (ACBA) баға белгілеулері жаңалықтар фонында шоғырландырылды.

Үш жылдық корпоративтік облигациялардың баға индексі тұрақты болып қалды, бұл инфляцияның тұрақтануын және ОБ-ның бейтарап монетарлық саясатының күтілуін көрсетеді. AMD/USD жұбы да көпжылдық минимумдарға жақын сауда жасай отырып, тұрақтылығын сақтайды. Драмаға доллармен қатар сыртқы сауда балансының жақсаруы негізгі қолдау көрсетеді.

Тұтастай алғанда, Арменияның макроэкономикалық ахуалы қалыпқа келудің белгісі. Қысқа мерзімді секірістен кейін экономикалық белсенділік баяулайды, инфляция ОБ мақсатына жақын тұрақталады, ал өнеркәсіп секторы мен сыртқы сауда балансы жақсару белгілерін көрсетеді.

Экономика жаңалықтары

• Сыртқы сауда айналымы маусым айында 16,6% ж/ж төмендеп, 9,4% а/а өсті. Экспорт көлемі 15,9% -ға ж/ж қысқарды және шамамен $730 млн. құрап, 23% -ға а/а ұлғайды. Импорт 17,1% -ға ж/ж азайды, бірақ $1002 млн. жуық болып,  0,9% -ға а/а өсті. Мұндай динамика сыртқы сауда сальдосының тапшылығын шамамен $272 млн-ға дейін төмендетуге әкелді, бірақ оның $400 млн. шамасында сақталуы күтілген еді.
• Экономикалық белсенділік индексі маусымда 10,4% ж/ж кейін мамырда 9% ж/ж консенсусымен 8,6% ж/ж өсті. Бұл ретте бұл көрсеткіштің орташа қарқыны жыл басынан бері 5,7% -ын ж/ж құрады. Оның өсуінің негізгі драйвері Қажаран туннелі инфрақұрылымдық жобасын іске асыру аясында құрылыс секторы (+22,6% ж/ж) болды. Сервистік сектордағы көрсеткіш 8,2% -ға ж/ж ұлғайды, бөлшек саудада сату  2,8% -ға ж/ж өсті (консенсус: -0,4%), бұл тұтынушылық сұраныстың күшеюін білдіреді.
• Өндірушілер бағасының индексі маусымда 2,5% -ға ж/ж өсті (консенсус: + 3% ж/ж). Өнеркәсіптегі құлдыраудың баяулауымен бірге бұл қалпына келудің басталғанын көрсетуі мүмкін. Бұл трендтің тұрақтылығы елдің экономикалық өсуіне қосымша оң серпін береді.

Компания жаңалықтары

• Team Telecom Armenia (AMTL) Гегаркуниктегі қуаты жылына 16 млн кВт/сағ күн электр станциясын іске қосты, оның дамуын мемлекет қолдайтын жаңартылатын энергетика секторындағы өз позициясын нығайтады. Жоба елдегі күн энергетикасының жоғары әлеуетіне сәйкес келеді (жылына 1,720 кВтс/м²). Бұл оқиға инфрақұрылымды жақсарту және өз электр энергиясына қол жеткізу оның негізгі бизнесінің маржиналдығына оң әсер ететінін ескере отырып, акциялар үшін орта мерзімді оң драйверлер бола алады.
• DeepSat стартабы Redwire Space Corporation-мен серіктестікте Жердің төмен орбитасында (VLEO) жерсеріктер топтамасының іске қосылғанын жариялады. Arka Telecom арқылы жарияланған жоба Арменияның жаһандық ғарыш индустриясындағы позициясын нығайтады.

Алдағы екі аптаға күтілім

Тамыздың бірінші аптасында шілдедегі тұтыну инфляциясының (ТБИ) деректері шығады (консенсус: 3,5% ж/ж, маусым: + 3,9% ж/ж. Бұл деректер ставка бойынша Орталық банктің шешімімен бірге қысқа мерзімді перспективада жергілікті қор нарығындағы көңіл-күй үшін айқындаушы болуы мүмкін.

Ұлттық банктің таяудағы отырысында қайта қаржыландыру мөлшерлемесі біздің базалық болжамымыз бойынша 6,75% шамасында қалады,  егер шілде айындағы статистика болжамдардан айтарлықтай ауытқуды көрсетпесе, ТБИ өсімі соңғы айларда реттеушінің мақсатына сәйкес келеді.