Наши комментарии и ожидания
Внешний фон. S&P 500 в пятницу упал сразу на 6%. На этот раз на карте индекса небольшим островком «убежища» стали не акции коммунального сектора, а лишь несколько компаний региональных застройщиков и специфического ритейла, таких как Nike. Nasdaq снизился на 21,7% от своих максимумов и, по негласным правилам трейдеров, вошёл в медвежий рынок. Председатель ФРС Джером Пауэлл дал понять, что ущерб от торговой войны будет больше, чем ожидалось, а её потенциальные последствия включают более высокую инфляцию и более медленный рост, что усилило панику на рынках. Дополнительным фактором снижения стали ответные меры Китая в виде соразмерных 34%-ных пошлин на меры Трампа, вступающих в силу с 10 апреля. Стоит отметить, что паника продолжается и сегодня — в моменте фьючерсы на индекс S&P 500 теряют 4,91%. С утра на азиатских рынках наблюдается падение японского Nikkei 225 на 7,83%, торги временно приостановлены из-за чрезмерных потерь за одну сессию. Гонконгский Hang Seng теряет 12,5%, однако здесь следует учитывать накопленный эффект за две торговые сессии. В китайском подразделении BNP Paribas сохраняют оптимизм и заявляют, что в краткосрочной перспективе китайский рынок, по их мнению, будет более устойчивым, чем многие другие.
Облигации. Доходность 10-леток США опустилась чуть ниже 4%, при этом высокорейтинговые облигации США в составе ETF LQD показали минимальное снижение на 0,1%.
Индекс KASE. KASE всё же ощутил на себе влияние нестабильности на мировых рынках. В первую очередь пострадали акции Народного банка, где были замечены панические продажи. Сегодня с открытия индекс теряет 2%, однако в ходе сессии пытается отыграть часть потерь. Мы полагаем, что турбулентность в секторе местных акций сохранится в бумагах, которые показывали наибольший рост в последние месяцы, тогда как защитные активы останутся стабильными.
Акции индекса. Судя по динамике акций, наибольшее участие в коррекции сейчас принимают бумаги БЦК (–5%) и Kaspi.kz (–4,3%). К слову, последние упали на 8,1% на Nasdaq, что было обусловлено давлением со стороны местного рынка, индекс которого вчера потерял около 6%. Что касается Народного банка, то здесь можно отметить уход от рисков, возможно со стороны небольшого количества инвесторов с крупными объёмами. Если проводить параллели, то схожая картина наблюдается и на валютном рынке. На текущий момент в плюсе торгуется лишь одна бумага — КМГ. Наименьшую реакцию на падение рынка демонстрируют защитные KEGOC и Казахтелеком. Если по акциям KZTK в ближайшее время может сформироваться внутренний триггер к снижению, то в случае KEGOC бумага остаётся самым защитным инструментом на местном рынке.
Валюта. Помимо снижения KASE, заметно также ослабление тенге. Учитывая, что доллар не рос на мировой арене, а рубль оставался стабильным, падение тенге до 520 за доллар выглядит либо реакцией на снижение цен на нефть, либо панической реакцией рынка. Поскольку связанные валюты (DXY и USDRUB) остались относительно стабильными, такое ослабление тенге против доллара может оказаться непродолжительным.