DoorDash (DASH ) — крупнейшая компания по доставке еды в США с долей рынка свыше 60%, основанная в 2013 году. Основными сервисами компании являются DoorDash Marketplace (с фокусом на США и Канаду) и Wolt Marketplace (с фокусом на международные рынки), которые работают более чем в 30 странах. Компания также предлагает решения для бизнеса через сервис DoorDash for Business, позволяющий оформлять групповые заказы и организовывать корпоративный кейтеринг. Помимо комиссионной выручки маркетплейсов, DoorDash монетизирует пользовательскую базу через подписочные сервисы DashPass и Wolt+. По состоянию на III квартал 2025 года совокупный квартальный оборот маркетплейсов (Gross Order Value) составлял около $25 млрд, а количество заказов превышало 770 млн за квартал.
Факторы инвестиционной привлекательности:
· Техническая картина выглядит привлекательной после масштабной коррекции сектора софтверных компаний. В конце января - начале февраля акции технологических компаний оказались под давлением на фоне опасений инвесторов относительно потенциального замещения части рабочих мест ИИ-агентами. DoorDash также попала под распродажу несмотря на то, что фундаментально данные риски оказывают ограниченное влияние на бизнес компании. С октябрьских максимумов акции DoorDash скорректировались примерно на 36%, что привело к формированию перепроданности по индикатору RSI. Дополнительным фактором, указывающим на возможное формирование точки разворота, является снижение котировок ниже 200-дневной скользящей средней, что исторически часто сопровождается стабилизацией динамики и формированием базы для восстановления при отсутствии ухудшения фундаментальных показателей компании.
· Сильные фундаментальные показатели и устойчивые темпы роста финансовых результатов. В последние годы темпы роста выручки DoorDash стабильно превышали 20% г/г, отражая расширение пользовательской базы, рост частоты заказов и развитие новых вертикалей. Чистая прибыль демонстрирует положительную динамику после выхода компании на устойчивую безубыточность в III квартале 2024 года. Денежных средств и эквивалентов примерно вдвое превышает совокупный долг, что обеспечивает финансовую гибкость и возможности для дальнейших инвестиций в рост. По консенсус-оценкам FactSet, среднегодовой темп роста выручки в ближайшие пять лет может составить около 22%, что подтверждает статус DoorDash как быстрорастущей платформенной компании с потенциалом дальнейшего расширения рынков и повышения монетизации.
· Рекламный и подписочный бизнес становятся ключевыми драйверами долгосрочного роста. Рекламное направление уже генерирует более $1 млрд годовой выручки и является одним из приоритетных в стратегии монетизации экосистемы. Развитие рекламных инструментов позволяет компании повышать эффективность продвижения партнеров и увеличивать доходность с каждого заказа без существенного роста операционных затрат. В рамках дальнейшего масштабирования платформы компания планирует унифицировать технологическую инфраструктуру приложений DoorDash, Deliveroo и Wolt, что позволит быстрее внедрять новые продукты и рекламные решения одновременно на всех рынках присутствия, повышая предсказуемость выручки и гибкость рекламных форматов. Дополнительным драйвером роста может стать развитие подписочной модели. Компания рассматривает внедрение многоуровневых тарифов подписки, что позволит предложить пользователям более гибкие условия и расширить охват аудитории. Ожидается, что данные инициативы поддержат дальнейшее увеличение доли высокомаржинальных доходов и будут способствовать ускорению роста выручки в долгосрочной перспективе.
Целевая цена: $240