Наши комментарии и ожидания
Внешний фон. Американский рынок завершил четверг снижением: S&P 500 потерял 0,4%, до 7 592,40 пункта, Nasdaq и Dow Jones также отступили примерно на 0,4%. Давление на технологический сектор оказала отставка Дженсена Хуанга с поста главы Nvidia: акции компании завершили сессию падением примерно на 4%, отыграв значительную часть первоначальных потерь. В Европе Stoxx 600 прибавил 0,1%, DAX — 0,4%, FTSE 100 — 0,3%. Дополнительным фактором давления во второй половине сессии стал слабый аукцион 30-летних гособлигаций США на $25 млрд: отношение заявок к размещению снизилось до 2,36 против 2,54 месяцем ранее, а бумаги разместили с доходностью немного выше ожидаемой рынком. Это усилило давление на облигации на фоне заявлений представителей ФРС о необходимости дальнейшего повышения ставки. Доходность десятилетних UST выросла примерно на 10 б.п., до 5,10%. Таким образом, ухудшение настроений в акциях сопровождалось переоценкой стоимости заимствований и снижением спроса на длинный государственный долг. Нефть Brent подорожала на 3,3%, до $95,82 за баррель, после заявления Дональда Трампа о том, что США больше не заинтересованы в сделке с Ираном. Возвращение геополитической премии в нефтяные цены усилило инфляционные опасения и давление на облигации. На фоне роста доходностей и укрепления DXY на 0,3% золото подешевело на 2,9%, до $3 885,30 за унцию.
Индекс KASE. Индекс KASE вчера провёл довольно спокойную сессию. Волатильность была минимальной, а изменения цен большинства акций по итогам торгов не превысили 0,3%. Объёмы торгов также упали до минимумов с 16 октября и составили 560 млн тенге. Более выраженную динамику мы увидели на внешних рынках, что сегодня может негативно сказаться на местных торгах.
Акции индекса. Наибольшее снижение среди всех бумаг было у ГДР Air Astana, что может быть реакцией на финансовый отчет компании. Air Astana (+0,3%) представила неоднозначные результаты третьего квартала. Суммарная выручка и прочие доходы выросли на 20,6% г/г, до $529,1 млн, однако EBITDAR практически не изменился, составив $105,6 млн, а его рентабельность снизилась с 24% до 20%. Чистая прибыль сократилась на 10,3%, до $18,5 млн. Основная проблема сохраняется: расходы на единицу провозной ёмкости выросли на 20%, опередив рост удельных доходов на 16%. Хотя справедливости ради отметим, что данный разрыв сокращается уже третий квартал. Также несколько улучшилась ситуация с дефектными двигателям, поскольку значительно снизилось время ремонтного простоя. При этом пассажиропоток увеличился лишь на 0,9%, а загрузка снизилась с 85% до 83,4%. По нашему мнению, рост выручки выглядит обнадёживающе, но даже высокий сезон пока не обеспечил восстановления рентабельности — для улучшения оценки компании потребуется замедление роста удельных затрат. Наибольший рост показали акции БЦК: котировки повторно протестировали уровень сопротивления 5580 тенге. Его пробой может стать сигналом к продолжению роста. На LSE расписки «Казатомпрома» снизились на 0,8%, что значительно меньше потерь акций урановых компаний на рынке США. По всей видимости, торги на LSE завершились раньше, чем началось падение урановых ETF URA (−3,8%) и URNM (−5%), поэтому ожидаем давления на ГДР в ходе текущей сессии.
Валюта. Доллар вчера продолжил слабеть по отношению к тенге и опустился чуть ниже отметки 444 тенге. Вероятно, котировки USDKZT продолжат снижение к трендовой линии в районе 441,5 тенге либо к сентябрьским минимумам около 439 тенге.
Ру