Наши комментарии и ожидания
Внешний фон. S&P 500 вновь снизился на 0,4%, в то время как ФРС ожидаемо повысила ставку на 0,25 п.п. впервые с 2023 года. Медианный прогноз ставки на конец текущего года вырос до 4,1%, предполагая ещё одно повышение, а на конец 2027 года — с 3,6% до 4,1%. Таким образом, ФРС рассчитывает на сохранение устойчивого экономического роста при более высоких ставках. Доходность 10- летних гособлигаций США поднялась до 5,02%. Европейские площадки закрылись до решения ФРС ростом на 0,3–0,5% благодаря снижению цен на нефть. Brent подешевела на 2,7%, до $105,8 за баррель: предложение Саудовской Аравии увеличить поставки через Оман несколько ослабило опасения по поводу дефицита. Сегодня утром нефть снижается до $103,8 за баррель. В Азии настроения умеренно негативные, однако снижение индексов не превышает 0,6%. Фьючерсы на индекс S&P 500 реагируют позитивно и растут на 0,7%.
Индекс KASE. KASE вчера снизился на 1,1%. Коррекция индекса в рамках текущей волны снижения, начавшейся 31 августа, уже превысила 4%. Основное давление пришлось со стороны торгующихся за рубежом бумаг Kaspi и «Казатомпрома», которые за это время потеряли 10–12%. Основными причинами мы считаем слабость западных рынков на фоне резкого роста доходностей и ожиданий повышения ставок, а также продолжающееся укрепление тенге. Теперь важный момент: котировки индекса снизились к восходящей трендовой линии, которая на логарифмическом графике берёт начало с середины 2022 года. Она может стать сильной поддержкой для рынка с точки зрения долгосрочной технической картины. При этом важно следить за тем, чтобы индекс не ушёл ниже, например к уровням бокового тренда июня–июля в районе 7650 пунктов. Статистика показывает, что конец года традиционно является сильным периодом для KASE — с 2018 года средняя доходность в октябре составляет +2,29%, при этом семь из восьми результатов были положительными. Октябрь выглядит более стабильным, но обычно умеренным месяцем, тогда как ноябрь потенциально сильнее, но менее предсказуем.
Акции индекса. Наибольшее снижение вчера показали акции Kaspi. ADS на Nasdaq растеряли позитивные результаты пятничной и понедельничной сессий, вернувшись к тесту поддержки 50-дневной скользящей средней. Это важный локальный технический уровень, поскольку следующая поддержка просматривается лишь в районе $93,8, что примерно на 4% ниже текущих значений. «Казатомпром» вчера перестал снижаться, и, как мы отмечали ранее, после затяжной коррекции акции и ГДР стали привлекательнее с точки зрения потенциала роста к фундаментальной оценке, который сейчас составляет около 21%. Аналогичная ситуация складывается и по Народному банку: ГДР вчера выросли, а потенциал роста к целевой цене составляет 17,4%. Снижение также показали акции Air Astana, что можно объяснить ростом цен на нефть. На открытии сегодняшней сессии мы видим рост большинства бумаг, за исключением нейтральной динамики KZTK, KCEL и KMGZ.
Валюта. USDKZT снижается уже четвёртую сессию подряд, если учитывать и сегодняшнее утреннее движение. В моменте котировки опускаются до 445,3 тенге. Как мы писали ранее, ожидаем достижения уровня 439 тенге, причём это может произойти значительно быстрее наших первоначальных ожиданий, если текущая динамика пары доллар/тенге сохранится.