Наши комментарии и ожидания
Внешний фон. В пятницу S&P 500 провел укороченную сессию, завершившуюся практически бесперебойным ростом. Этот рост был обусловлен ожиданиями инвесторов, что Трамп смягчит свою самую экстремальную торговую политику. Это привело к снижению доходностей облигаций и курса доллара. На данный момент ноябрь стал лучшим месяцем 2024 года для S&P 500, продемонстрировав рост на 5,73%. По данным EPFR Global, инвесторы вложили $141 млрд в американские акции, что стало крупнейшим притоком за четырехнедельный период в истории. Более того, 2024 год может войти в историю как один из самых успешных для рынков в этом столетии. В пятницу текущей недели инвесторы будут ожидать отчета по рынку труда. Согласно опросу Bloomberg, консенсус-прогноз составляет 200 000 созданных рабочих мест, при уровне безработицы в 4,1%. Тем временем в Европе индекс Stoxx 600 вырос на 0,6%, частично восстанавливаясь после достижения трехмесячного минимума ранее в этом месяце. Немецкий DAX увеличился на 1% и достиг уровней своего предыдущего рекорда. Инфляция в еврозоне превысила целевой показатель Европейского центрального банка (ЕЦБ) в 2%, но отклонение оказалось слишком незначительным, чтобы помешать регулятору снизить ставки. С утра на азиатских рынках наблюдается умеренный рост в диапазоне 0,4–0,8%. Нефть торгуется по $72,2 за баррель.
Облигации. Доходность 10-леток продолжает снижаться и достигла отметки в 4,18% в пятницу. Однако с утра заявления Трампа поднимают ее до 4,22%.
Индекс KASE. Индекс KASE провел оптимистичную сессию, показав рост на 0,6% и достигнув новых исторических максимумов. При этом объемы торгов опустились до минимумов с 26 ноября.
Акции индекса. Наибольший рост показал Казатомпром, акции которого достигли верхней границы текущего бокового канала и в целом близки к своим историческим максимумам в тенговом выражении. В четверг компания опубликовала отчет за 3-й квартал, его оценка будет представлена нами позже. Тем временем мы обновили прогноз по акциям КМГ, увеличив целевую цену до 17 600 тенге. Несмотря на годовое снижение квартальной выручки, прибыльность компании значительно выросла. Показатели EBITDA и маржинальность в третьем квартале улучшились благодаря продолжению получения высокого уровня дивидендов от совместных компаний. Акции Air Astana выросли на 1,4% и, судя по всему, завершили локальную волну снижения. При этом на LSE и Nasdaq наши акции не поддержали динамику бумаг на KASE – Народный банк, Kaspi и Air Astana снизились.
Валюта. Сегодня утром на форексе тенге вновь снижается против доллара, достигнув отметки 515. Стоит отметить, что рубль, который, на наш взгляд, стал одним из "виновников" недавнего скачка курса USD KZT, в последние две сессии укреплялся против доллара, что противоречит новой корреляции рубля и тенге. Это вызывает вопрос: укрепится ли тенге вслед за рублем или же укрепление рубля было временным, и он вернется к уровням 110-113 за доллар. Тем временем на декабрь запланированы продажи 800–900 млн USD для трансфертов.