Наши комментарии и ожидания
Внешний фон. S&P 500 вырос на 3,3%, что было более чем в два раза больше, чем показывали фьючерсы на индекс вчера утром. На карте индекса выросли почти все сектора, кроме защитного коммунального и некоторых телеком-компаний. В тщательно скоординированном совместном заявлении США сократили пошлины на китайские товары до 30% со 145% на 90-дневный период, в то время как Пекин снизил пошлину на большинство товаров до 10%. Представители крупных компаний с Уолл-стрит отмечают, что инвесторы не ожидали таких снижений пошлин, однако переговорщикам ещё предстоит «преодолеть холмы» для того, чтобы краткосрочное соглашение перешло в долгосрочное. Свопы, отслеживающие предстоящие заседания центральных банков, показали всего 56 базисных пунктов смягчения к декабрю по сравнению с почти 75 базисными пунктами на прошлой неделе. Трейдеры всё ещё видят первое сокращение на четверть пункта в сентябре. Глава ФРС Адриана Куглер заявила, что тарифная политика администрации Трампа, скорее всего, приведёт к росту инфляции, даже с учётом недавно объявленного снижения пошлин для Китая. Сегодня с утра фьючерсы на индекс S&P 500 остывают и снижаются на 0,3%. В Азии гонконгский индекс также показывает откат — Hang Seng теряет 1,5% после вчерашнего роста на 3%. Материковый CSI 300 в небольшом плюсе на 0,2%, японский Nikkei 225 вырос на 1,43%. Фьючерсы на европейские индексы Stoxx 600 и DAX прибавляют 0,2–0,3%. Нефть торгуется без сильных изменений под отметкой в $65 за баррель Brent.
Облигации. Доходность 10-леток приближается к максимумам 11 апреля. Вчера бодрый рост показали облигации неинвестиционного рейтинга США.
Индекс KASE. Индекс KASE вчера не смог подхватить волну роста западных рынков. Одним из негативных факторов стал отчёт Kaspi, который отразил снижение прогнозов продаж.
Акции индекса. На Nasdaq акции Kaspi упали на 7,7%, сегодня с открытием казахстанского рынка снижаются на 6%. В отчёте за первый квартал компания показала рост чистой прибыли на 14% г/г (254 млрд тенге) и снижение на 20% к/к — из-за сильного четвёртого квартала. Суммарная квартальная стоимость проданных товаров (GMV) в сегменте Marketplace выросла на 25% г/г, или на 20% без учёта турецкого маркетплейса. Это оказалось ниже прежнего прогноза роста на 2025 год в 25–30%. В итоге руководство снизило прогноз с учётом турецкой компании до 15–20%. Причинами этого называют новые правила импорта смартфонов в Казахстан и увеличение неопределённости на макроуровне. Подробный анализ и обновление рекомендаций/целевых цен можно будет ожидать в полном репорте. Лидером же роста на местном рынке стали акции Air Astana (+2,3%). Весьма неплохо выросли акции и ГДР Народного банка. Отмечаем тот факт, что бумаги весьма легко перенесли недавнюю фиксацию по дивидендам.
Валюта. Тенге укрепляется против доллара, что может быть связано с налоговым периодом и ростом цен на нефть. Однако мы не видим существенного роста в котировках нефти, а скорее восстановление; к тому же имеется фактор укрепления доллара на мировой арене. Это может привести к ослаблению тенге во второй половине мая.