Наши комментарии и ожидания
Внешний фон. Во вторник S&P 500 снизился на 0,4%, Nasdaq — на 0,7%, Dow Jones — на 0,3%. Поводом стала американская инфляция, оказавшаяся выше ожиданий: потребительские цены в октябре выросли на 0,4% м/м при прогнозе 0,3%, базовый показатель — на 0,3% против ожидавшихся 0,2%. После публикации рынок полностью заложил повышение ставки ФРС как минимум на 25 б.п. в декабре. Представители регулятора также выступили жесткими комментариями: Лори Логан заявила о необходимости как минимум с двух дополнительных повышений по 25 б.п. Доходность десятилетних UST приблизилась к 5%, золото подешевело на 2,0%, до $4 030,2 за унцию. Дополнительное давление на технологический сектор оказали акции Nvidia, потерявшие 5,4% на фоне внутреннего расследования, связанного с предполагаемыми поставками чипов через китайские компании. Европейские рынки завершили сессию разнонаправленно: Stoxx 600 и DAX прибавили по 0,3%, FTSE 100 снизился на 0,3%. Нефть Brent подешевела еще на 1,2%, до $91,49 за баррель. Давление сохранялось на фоне заявлений американских властей, снижавших ожидания новых ударов по Ирану, и дипломатических усилий по урегулированию конфликта. Снижение нефтяных цен при этом не помешало росту доходностей американских облигаций после публикации инфляции.
Индекс KASE. Индекс KASE показал нейтральный результат без продолжения локального отскока. Если сегодня мы не увидим новой позитивной динамики, то, вероятнее всего, рынок перейдёт к боковому тренду, столкнувшись с сопротивлением в районе 7920 пунктов на этой или следующей неделе.
Акции индекса. На вчерашней сессии акции «Казатомпрома» и БЦК тянули рынок вверх, тогда как Kaspi.kz и «КазТрансОйл» — вниз. «Казатомпром» вырос на 1,1%, до 28 299 тенге, продолжив восстановление вслед за предыдущим ростом расписок. Однако в Лондоне его ГДР во вторник снизились на 1,9% после того, как в течение сессии достигли 50-дневной скользящей средней, а затем резко развернулись вниз. Таким образом, за вчерашнюю сессию бумаги успели продемонстрировать позитивные сигналы продолжения отскока, но затем нивелировали их после публикации данных по инфляции в США после 18:00 по времени Астаны. БЦК прибавил 0,8%, до 5 483,99 тенге. Опубликованная отчетность за девять месяцев показала рост чистого процентного дохода, однако сокращение комиссионных и валютных доходов вместе с увеличением операционных расходов привело к снижению консолидированной прибыли на 16,6%, до 181,2 млрд тенге. Kaspi.kz потерял 1,75%, что негативно сказалось на технической картине, поскольку ADS пробили вниз 200-дневную скользящую среднюю. По всей видимости, инвесторов не впечатлили финансовые результаты третьего квартала, хотя мы оцениваем их как нейтральные относительно собственных ожиданий. Чистая прибыль пока складывается в рамках нашего прогноза (около 1% роста год к году). Основным негативом стало снижение прогноза роста GMV сегмента Marketplace в 2026 году с 20% до 12%. К тому же показатели турецкой Hepsiburada ухудшились в третьем квартале: квартальный убыток вырос на 50% г/г в турецких лирах. Тем не менее отмечаем дальнейшее замедление темпов роста процентных расходов и рекордный уровень квартальных процентных доходов. На AIX акции Solidcore потеряли еще 3,1%, до $11,70. За две сессии снижение составило около 7,7%. Во вторник дополнительным неблагоприятным фактором стало падение золота на 2%, однако оно не объясняет предшествующую распродажу, проходившую при росте металла.
Валюта. USDKZT снизился на 0,5%, до 446,65 тенге, опустившись ниже ранее отмеченной области поддержки около 448. Укрепление тенге продолжилось, несмотря на снижение нефти и рост глобального доллара после американской инфляционной статистики. При этом ноябрьский опрос АФК показал усиление ожиданий краткосрочного ослабления тенге: прогноз USDKZT к началу декабря повышен с 456,5 до 462,4. На горизонте 12 месяцев оценка, напротив, снижена с 502,6 до 499,4 тенге. Инфляционные ожидания на год вперед выросли с 9,7% до 9,9%. На декабрьском заседании НБК 65% респондентов ожидают сохранения ставки на уровне 15,75%, остальные 35% — снижения до 15,5%. Таким образом, текущая динамика курса пока расходится с краткосрочными ожиданиями участников опроса.
Ру