Казахтелеком: итоги 2-го квартала 2024 года. Рекомендация: Buy

АО «Казахтелеком» отчиталось по итогам второго квартала 2024 года.

Отчет оказался переломным в плане реклассификации показателей дочерней компании «Мобайл Телеком-Сервис» (Алтел-Теле2), которая была продана уже после отчетной даты. Тем самым без МТС все финансовые показатели в сравнении с предыдущими отчетами ожидаемо оказались ниже. И все же если оценивать отчет оставшейся части бизнеса, то его можно назвать умеренно негативным, так как несмотря на снижение маржинальности во втором квартале в годовом сравнении, выручка в то же время показала рост. На фоне сделки модель оценки была значительно изменена, так как финансовые показатели теперь учитывают только дальнейший бизнес компании. С другой стороны, в модели оценки мы учли денежные средства, которые компания получит в рамках сделки в размере $1,1 млрд. Именно этот фактор оказал значительное позитивное влияние на итоговую оценку, так как эти деньги потенциально могут быть направлены на специальные дивиденды и/или погашение долгов. В итоге мы увеличили целевую цену одной акции «Казахтелеком» до 53 200 тенге с потенциалом роста от текущей цены на 37%. Рекомендация – «Покупать».