Наши комментарии и ожидания
Внешний фон. Вчерашняя сессия оказалась успешной как для акций, так и для сырьевых рынков. S&P 500 вырос на 1,5% на фоне стремления инвесторов отыграть завершение шатдауна правительства. Сенат США принял временную меру финансирования для выхода из 41-дневной приостановки работы, запуск правительства ожидается в среду. Президент Дональд Трамп поддержал двухпартийное соглашение, заявив, что работа правительства быстро возобновится. В Европе результаты были схожими: Stoxx 600 вырос на 1,42%, а FTSE 100 обновил максимумы. Утром в Азии — смешанная динамика: Корея в плюсе на фоне продолжения ИИ-ралли, Китай и Гонконг показывают небольшое снижение. Фьючерсы на индекс S&P 500 теряют 0,12%, указывая на остывание вчерашнего позитива. На сырьевом рынке зафиксирован всплеск: нефть прибавила минимум и торгуется по $63,8 на фоне опасений переизбытка предложения.
Облигации. 10-летки США немного опустились в цене, когда как котировки корпоративных облигаций показали рост.
Индекс KASE. Индекс KASE вырос на 0,7% и продолжает удерживать позиции недалеко от нижних границ бокового тренда. Аутсайдеры прошлых сессий Казатомпром и Kaspi.kz на этот раз вышли в лидеры роста, однако вновь продемонстрировали повышенную волатильность торгов.
Акции индекса. Казатомпром взлетел на LSE сразу на 12,6%. По технической части больших изменений нет – котировки остаются в широком боковом канале в диапазоне $50 и $58,4. На KASE сегодня ждём дополнительный рост, поскольку они по закрытию вчерашней сессии стоят на 2,2% дешевле ГДР. Kaspi вырос на 2,3% на KASE и 3,3% на Nasdaq. Можно сказать, что на местном рынке рост был “авансом” перед отчётом, а на Nasdaq — уже фактическая реакция рынка на отчёт, который выдался умеренно-позитивным с улучшением прогнозов. Процентные доходы компании в третьем квартале 2025 года составили рекордные 429 млрд тенге, увеличившись на 51% г/г и 13% к/к. Наибольший рост квартальных доходов ожидаемо показал сегмент Marketplace (+207% г/г), во многом благодаря включению в состав компании турецкого маркетплейса Hepsiburada. Квартальные процентные расходы впервые за долгое время показали темпы роста выше, чем процентные доходы — 55% г/г, указывая на рост ставок депозитов. В итоге квартальная чистая прибыль Kaspi.kz составила 278 млрд тенге, увеличившись на 1,3% г/г и на 7,5% к/к. Помимо этого компания объявила новую программу обратного выкупа на $100 млн. Сегодня на открытии торгов реакция акций очень умеренная – лишь +0,6%. Теоретически это можно списать на завышенную стоимость акций перед ADS.
Валюта. Доллар торгуется по 525 тенге сегодня. На дневном графике сформировалась восходящая дивергенция, которая может дать ещё одну небольшую волну роста тенге и затем отыграться. Это всё больше толкает нас к идее о том, что доллар начнёт дорожать во второй половине текущего месяца, когда влияние налогового периода начнёт угасать.
Ру