Рынок США: обзор и прогноз на 1 июля. Новый квартал — старые вопросы

Мы ожидаем

В первый день начинающегося сегодня квартала будет опубликован блок макроданных, который позволит оценить динамику занятости и деловой активности с точки зрения проинфляционного влияния.

Выйдет статистика количества новых рабочих мест в частном секторе вне сельского хозяйства за июнь от ADP (консенсус: 119 тыс., май: 122 тыс.). Этот релиз будет рассматриваться как опережающий индикатор перед июньским отчетом Минтруда, который на этот раз будет обнародован в четверг, 2 июля, в преддверии выходного по случаю Дня независимости.

Также станет известно финальное значение индекса деловой активности в производственном секторе от S&P Global за июнь (консенсус: 55,7 пункта, без изменений к предварительному показателю). Тот же индекс представит ISM (консенсус: 53,9 пункта, предварительное значение: 54). При отклонении показателей от консенсуса в пределах 0,5 пункта заметного влияния на рынок публикации не окажут. Если расхождение с прогнозами окажется выше, это будет оцениваться с точки зрения усиления или ослабления инфляционных рисков. Наконец, выйдут данные расходов на строительство за май (консенсус: +0,2%, апрель: +0,4%) и еженедельная статистика заявок на ипотеку MBA (предыдущее значение: +1%).

Кроме того, в фокусе внимания участников сегодняшних торгов будет выступление главы ФРС Кевина Уорша на форуме ЕЦБ по банковскому делу в Португалии. Председатель регулятора примет участие в панельной дискуссии с руководителями ЕЦБ, Банка Англии и Банка Канады. Учитывая начатую Уоршем реформу коммуникационной политики ФРС и отказ от практики forward guidance, сигналов, способных изменить ожидания по траектории ставки, мы не ожидаем. Председатель Федрезерва будет подбирать максимально сбалансированные и обтекаемые формулировки.

На динамику рынков продолжат оказывать влияние новости с консультаций между США и Ираном по параметрам временного урегулирования и режиму судоходства в Ормузском проливе после встречи представителей сторон в Дохе. CNBC со ссылкой на спикера иранского парламента Мохаммада-Багера Галибафа сообщило, что с момента снятия американской блокады иранских портов страна экспортировала свыше 40 млн баррелей нефти и продает ее с премией около 20% к докризисным уровням. В рамках подписанного меморандума Иран согласился на бесплатный транзит судов через пролив в течение 60 дней, но настаивает на сохранении контроля над его администрированием, оставляя открытым вопрос о правилах судоходства по истечении переходного периода. Результаты этих переговоров будут значимым драйвером для нефтяных котировок.

Фьючерсы на американские фондовые индексы демонстрируют негативную динамику. Баланс рисков на предстоящую сессию оцениваем как нейтральный при умеренной волатильности. Инвесторы, вероятно, займут выжидательную позицию перед выступлением Уорша, публикацией отчета Минтруда и завершением текущего этапа американо-иранских переговоров. Закрепление S&P 500 выше 7530 пунктов откроет для него дорогу к дальнейшему росту, уход ниже 7425 пунктов усилит риск коррекции.

Главное на премаркете

·       На новостях о расширении стратегического партнерства с инвестфондом Brookfield в сфере инфраструктуры для искусственного интеллекта с $5 млрд до $25 млрд акции Bloom Energy (BE) поднялись на 9%. Инвесторы расценили новое соглашение как мощный долгосрочный драйвер многократного увеличения выручки эмитента. На фоне уверенного роста энергопотребления дата-центров твердооксидные топливные элементы компании становятся критически важным решением для технологического сектора.

·       Котировки Constellation Brands (STZ) прибавляют 9% после публикации квартального отчета, оказавшегося лучше средних прогнозов Уолл-стрит. Основным драйвером роста финансовых показателей традиционно выступил пивной сегмент. Флагманский бренд Modelo Especial продолжает расширять присутствие на рынке США, что позволяет компенсировать слабые продажи вина.

·       Акции Nike (NKE) отреагировали снижением на 2% на осторожный прогноз и сохраняющиеся проблемы в Китае. Общая выручка корпорации за квартал сократилась на 1%, продажи в Большом Китае упали на 17% в сопоставимых валютах. Руководство предупредило о дальнейшем снижении выручки в первой половине 2027 финансового года из-за слабого спроса, избытка запасов и давления ввозных тарифов.

·       Ценные бумаги Papa John’s (PZZA) теряют 3% после ухода Рави Танавалы с поста финансового директора и президента североамериканского бизнеса. Временно должность CFO займет старший вице-президент по корпоративным финансам Крис Коллинз, поиск постоянного преемника уже начат. Инвесторы негативно оценивают кадровую неопределенность в период трансформации бизнеса.

·       Акции Allison Transmission (ALSN) дорожают на 2% после объявления о включении в индекс S&P MidCap 400 с 6 июля. Позитивная реакция рынка связана с будущим техническим спросом со стороны индексных фондов и ETF, которые добавят акции эмитента в свои портфели.

Рынок накануне

Торги 30 июня на американских фондовых площадках завершились в уверенном плюсе. В результате завершившийся квартал для рынка США стал лучшим за последние шесть лет. S&P 500 прибавил 0,79%, NASDAQ 100 поднялся на 1,68%, Dow Jones повысился на 0,26%, Russell 2000 вырос на 0,46%. Тем не менее рост вновь носил точечный характер. Равновзвешенный S&P 500 отстал от капитализационного более чем на 80 б.п., а количество подешевевших акций на широком рынке превысило число подорожавших.

Локомотивом ралли ожидаемо выступили бумаги «Великолепной семерки» и производители полупроводников. Для профильного бенчмарка чипмейкеров SOX прошедший квартал стал лучшим с момента начала расчета 1993 году. На этом фоне список лидеров роста возглавил ИТ-сектор (XLK: +2,76%). Аутсайдером ввиду повышения доходности трежерис оказался чувствительный к ставкам сегмент недвижимости (XLRE: -1,98%).

Индекс доверия потребителей от Conference Board за июнь составил 91,2 пункта, недотянув до консенсуса на уровне 94,7, но превысив пересмотренное майское значение. Индикатор оценки текущей ситуации ухудшился, а доля респондентов, отмечающих сложности с поиском работы, достигла максимума за последние пять лет. Число открытых вакансий JOLTS за май составило 7,59 млн, практически не изменившись к апрелю, но существенно превысив ожидания на уровне 6,97 млн. Индекс деловой активности в Чикаго за июнь опустился с 62,7 до 56,7 пункта на фоне падения объемов новых заказов и производства. Долговой рынок отреагировал на блок неоднозначной макростатистики ослаблением: кривая доходностей стала круче, а ставки трежерис выросли на 5–8 б.п.

Дополнительное давление на государственные облигации оказала ястребиная риторика представителей ФРС. Глава ФРБ Кливленда Бет Хэммак заявила, что высокий спрос на энергоемкую инфраструктуру искусственного интеллекта разгоняет инфляцию, предупредив, что для ее возвращения к таргету ставки могут быть повышены. В то же время инвесторы проигнорировали отсутствие новостей о прогрессе в переговорах по ближневосточному урегулированию, сфокусировавшись на стабилизации судоходства в Ормузском проливе.

Новости компаний

·       AeroVironment (AVAV: +18,8%) отчиталась за четвертый квартал 2026 финансового года (ФГ) ростом выручки дивизиона высокоточных систем и обороны на 80%, что было обусловлено усилением спроса на беспилотники Switchblade. Сдержанный гайденс по EBITDA на 2027 ФГ не помешал уверенному восстановлению котировок эмитента, которые с начала года потеряли около 45%.

·       Air Products (APD: +8%) отказалась от масштабного проекта по производству экологически чистого топлива в Луизиане (LCEC) из-за несоответствия ожидаемой рентабельности целевым уровням. В этой связи в третьем квартале компания спишет до $2,9 млрд до налогообложения, однако рынок высоко оценил сфокусированность менеджмента на финансовой дисциплине.

·       Concentrix (CNXC: -11,2%) ускоряет перенос клиентских операций в офшорные зоны из-за стремления заказчиков к сокращению издержек. Квартальная выручка компании выросла всего на 0,6% г/г, недотянув до консенсуса, что вместе со ухудшением прогнозов на текущий финансовый год усилило пессимизм инвесторов.

·       Joby Aviation (JOBY: +3,4%) создаст с Toyota совместное предприятие по выпуску электрических летательных аппаратов с вертикальным взлетом (eVTOL) серии S4. Ожидается, что глубокая интеграция с производственными мощностями партнера существенно ускорит масштабирование сборки и приблизит коммерциализацию аэротакси компании.

·       Digital Realty Trust (DLR: -5,8%) выкупит у Blackstone (BX) доли в трех полностью сданных в аренду дата-центрах в Северной Вирджинии за $3,5 млрд. Руководство рассчитывает на позитивное влияние этой сделки на ключевой для компании показатель — реальный денежный поток (FFO) — к 2027–2028 годам, по мере завершения девелоперской фазы.