Рынок США: обзор и прогноз на 12 ноября. Скандал вокруг NVIDIA угрожает ИИ-ралли

Мы ожидаем

Акции американского технологического сектора оказались под давлением сообщений о возможной отставке CEO NVIDIA (NVDA). Ситуация обострила дискуссию об отсутствии у компании четкого плана передачи полномочий в составе руководства. На постмаркете акции ее ближайших конкурентов — AMD (AMD) и Broadcom (AVGO) — выросли на ожиданиях перераспределения долей рынка. В топе списка аутсайдеров оказались CoreWeave (CRWV), Nebius (NBIS) и IREN (IREN) — облачные провайдеры, поддерживаемые NVIDIA.

В 8:30 по восточному времени (ET) выйдет еженедельная статистика первичных обращений за пособием по безработице (предыдущее значение: 189 тыс.). В 10:00 ET появятся данные продаж на вторичном рынке жилья за октябрь (консенсус: –3–3,5% м/м, сентябрь: +1,5%).

С комментариями выступит ряд представителей руководства ФРС. Инвестсообщество будет оценивать их заявления в контексте октябрьских данных потребительской инфляции (CPI), которая оказалась выше прогнозов, и дальнейшего курса денежно-кредитной политики. Накануне глава ФРБ Чикаго Остан Гулсби назвал темпы роста CPI «почти тревожными».

 На фоне последнего релиза индекса потребительских цен доходность десятилетних трежерис ненадолго поднималась выше 5%. Во фьючерсы закладывается высокая вероятность повышения ставки на декабрьском заседании FOMC. Проверкой станут размещение 30-летних облигаций на сумму $25 млрд,  а также статистика индекса цен производителей (PPI) за октябрь, которая будет опубликована в эту пятницу (консенсус: +0,4% м/м, сентябрь: +1,3%).

В переговорах между США и Ираном прогресса по-прежнему нет, хотя цены на нефть после недавней консолидации вновь перешли к снижению. Саудовская Аравия в октябре нарастила добычу на 26%.

До начала основных торгов отчитаются Nebius Group (NBIS), Brookfield Corporation (BN), Figure Technology Solutions (FIGR) и Allot (ALLT). После закрытия результаты представят Applied Materials (AMAT), Cisco (CSCO), Cerebras Systems (CBRS), Nu Holdings (NU) и HeartFlow (HTFL). Отчет Nebius (NBIS) позволит оценить темпы ввода вычислительных мощностей для ИИ, сроки запуска объектов и выполнения контрактов. При оценке портфеля контрактов важны сроки поступления средств и объемы затрат на исполнение заказов. Подтверждение графика запусков и прогноза выручки поддержало бы акции NBIS. Увеличение капзатрат без сопоставимого улучшения перспектив доходов, напротив, способно усилить распродажу.

Фьючерсы на S&P 500 торгуются в красной зоне, снижение фьючерсов на Nasdaq 100 более выраженное. Баланс рисков оцениваем как негативный при повышенной волатильности. Поддержку покупателям продолжают оказывать сильный отчет CoreWeave, интерес к IPO Anthropic и восстановление в секторе полупроводников. Среди сдерживающих факторов неопределенность по поводу упомянутых перестановок в составе топ-менеджмента NVIDIA (новости вокруг компании будут привлекать повышенное внимание участников рынка), а также ожидания ужесточения ДКП и рост ставок.

Главное на премаркете

•           Котировки Corteva (CTVA) теряют более 8% после первого отчета с момента выделения семенного бизнеса в компанию Vylor. Выручка эмитента в третьем квартале упала на 9% г/г, до $1,59 млрд, продажи в Латинской Америке сократились на 31%. Компания обновила прогноз EPS на 2026 год до $0,76–0,8 и указала на значительно более слабые, чем ожидалось, показатели в Бразилии из-за нехватки ликвидности у фермеров.

•           Бумаги Tetra Tech (TTEK) прибавляют более 8%, отыграв падение на 7,5% в ходе основной сессии. Скорректированная EPS компании за четвертый финансовый квартал выросла на 9% г/г, до $0,49, превысив консенсус. Портфель заказов увеличился на 13%, до $4,67 млрд. В прогноз EPS на 2027 финансовый год закладывается ее повышение с $1,6 в 2026-м до $1,65–1,8.

•           Акции AEVEX (AVEX) взлетели почти на 15% после повышения прогноза выручки на 2026 год с $700–720 млн до $820–840 млн. Выручка производителя беспилотных систем в третьем квартале выросла на 56,5% г/г, до $189,7 млн, чему способствовала покупка BlackSea Technologies.

•           Котировки Digi International (DGII)  обвалились примерно на 15%, хотя за четвертый финансовый квартал ее выручка увеличилась на 25% г/г, до рекордных $143,3 млн, а годовой повторяющийся доход (ARR) вырос на 30%, до $197 млн. Прогноз первого показателя на текущий квартал закладывает его в диапазон $140–144 млн. По нашей оценке, это не предполагает роста по отношению к предыдущим трем месяцам, что разочаровало инвесторов.

Рынок накануне

Торги 11 ноября на американских фондовых площадках завершились в плюсе, чуть ниже дневных максимумов. S&P 500 прибавил 1,31%, Nasdaq-100 вырос на 2,28%, Dow Jones поднялся на 0,49%, Russell 2000 — на 0,88%.  Долговой рынок, показавший на торгах 10 ноября резкий скачок доходности, был закрыт в связи с отмечавшимся в стране Днем ветеранов. Индекс доллара повысился на 0,7%, золото подешевело на 0,7%, биткоин подорожал на 1,3%.

Ралли вновь было узким: равновзвешенный S&P 500 (RSP) отстал от основного индекса примерно на 50 б.п., динамика всего пяти бумаг обеспечила 66 б.п. из совокупного повышения бенчмарка (131 б.п.). Индекс полупроводников SOX поднялся на 5,7%. В лидеры роста при поддержке чипмейкеров и неоклаудов вышел ИТ-сектор (XLK: +3,23%), также в топе были энергетика (XLE: +1,86%) и промышленность (XLI: +1,33%), где выделялись инжиниринговые и оборонные компании. Слабее рынка выглядели здравоохранение (XLV: +0,04%) на снижении управляемого медстрахования, недвижимость (XLRE: +0,02%) и потребительский дискреционный сектор (XLY: -0,05%), на который негативно повлияли ретейлеры и девелоперы.

Вклад NVIDIA (NVDA: +2,87%) в динамику S&P 500 составил 18 б.п. благодаря отскоку после двух сессий распродаж на фоне расследования в отношении CEO. Настроения в ИИ-секторе улучшил отчет CoreWeave (CRWV: +24,7%): компания превзошла ожидания, дала прогноз выше консенсуса и сообщила о портфеле заказов на $132,5 млрд, а также пообещала не наращивать необеспеченный долг материнской компании до конца 2027 года.

По данным FT, спрос на акции Anthropic в ходе IPO может поднять ее оценку выше $1,5 трлн, при этом компания не планирует продлевать контракт со SpaceX (SPCX) после середины следующего года. Выручка OpenAI в третьем квартале, по данным СМИ, выросла на 50%, примерно до $10 млрд, после повышения в пределах 17–18% тремя месяцами ранее. Costco (COST) анонсировала специальный дивиденд в размере $30 на акцию и утвердила программу обратного выкупа на $4 млрд. Rumble (RUM: +16,6%) сообщила, что ее GPU-мощности для ИИ почти полностью распроданы. Результаты Mercury Systems (MRCY: +5,7%) превзошли средние ориентиры рынка, собственные прогнозы улучшены. В акциях Six Flags (FUN: +9,3%) активизировались инсайдерские покупки. Grocery Outlet (GO: -6,4%) снизила прогноз EBITDA из-за увеличения издержек. Котировки Alcon (ALC: -2,2%) отреагировали снижением на слабые показатели сегмента имплантатов.