Рынок США: обзор и прогноз на 29 апреля. Равнение на ФРС и мегакапы

Мы ожидаем

Главным событием этой среды станет решение ФРС по ставке (консенсус: 3,75%, без изменений). В фокусе внимания также будет пресс-конференция главы регулятора Джерома Пауэлла. Значимых сигналов в отношении дальнейшего курса ДКП не ожидается, однако участникам рынка важно оценить риторику председателя ФРС. Вероятно, это будет последняя пресс-конференция Пауэлла в этом качестве:  на смену ему в мае должен прийти Кевин Уорш. Мы по-прежнему видим пространство для двух снижений ставки в 2026 году, тогда как фьючерсы закладывают паузу в действиях регулятора до 2027 года.

В макрокалендаре интерес представляют данные заказов на товары длительного пользования за март (консенсус: +0,5%, февраль: -1,3%) и базовых капзатрат (консенсус: +0,5%, предыдущий месяц: +0,7%). Однако решающего воздействия на динамику рынка эта статистика не окажет.

Торги будут проходить в ожидании отчетности крупнейших технологических корпораций. Консенсус предполагает сохранение устойчивых темпов роста, однако после интенсивного ралли в сегменте ИИ требования рынка к нему заметно повысились. Ожидаются не только сильные результаты, но и подтверждение того, что инвестиции в ИИ уже трансформируются в выручку и прибыль. В отношении Microsoft (MSFT) инвесторам важна динамика Azure. Для Alphabet (GOOGL) наиболее значимыми будут результаты Google Cloud и рекламные доходы. Для Meta Platforms* (META) существенное значение имеет эффективность монетизации и контроль расходов. Для Amazon (AMZN) — темпы роста AWS и маржинальность розничного подразделения. Комментарии  по поводу капитальных вложений этих компаний будут влиять на динамику капитализации чипмейкеров. При этом на фоне новостей о возможных внутренних проблемах OpenAI в инвестсообществе усилились сомнения в устойчивости текущих темпов развития ИИ-сегмента. В этой связи реакция на отчеты будет острой, что будет способствовать усилению волатильности.

Фактором давления остается внешнеполитическая повестка. США усиливают санкционное давление на Иран, включая меры против китайских независимых НПЗ, банков и транспортной инфраструктуры, связанной с экспортом нефти из исламской республики. По данным СМИ, Вашингтон также готовится к продлению морской блокады с целью добиться открытия Ормузского пролива, что поддерживает восходящую динамику в ценах на энергоносители и усиливает сопутствующие инфляционные риски. WTI дорожает на 2%, торгуясь на максимуме за две недели в районе $102 за баррель.

До открытия квартальную отчетность представят AbbVie (ABBV), Regeneron (REGN), AstraZeneca (AZN), Amphenol (APH), Phillips 66 (PSX), Avis Budget (CAR) и SoFi Technologies (SOFI). На постмаркете будут опубликованы результаты Microsoft (MSFT), Meta Platforms (META), Amazon (AMZN), Alphabet (GOOGL), Qualcomm (QCOM), Carvana (CVNA) и Equinix (EQIX).

Фьючерсы на S&P 500 консолидируются, отражая баланс между сдержанным оптимизмом в отношении отчетов ведущих технологических компаний и инфляционным давлением, которое вызывает ралли в ценах на энергоносители. Баланс рисков на предстоящую сессию оцениваем как нейтральный при умеренной волатильности, так как результаты мегакапов выйдут уже после завершения основных торгов. Ключевая поддержка для индекса широкого рынка проходит на уровне 7090 пунктов, его закрепление выше 7180 откроет потенциал для дальнейшего роста.

Главное на премаркете

·       Бумаги Seagate Technology (STX) растут примерно на 17%, реагируя на публикацию отчета, а также на повышение менеджментом долгосрочного ориентира по росту выручки (от 20% в год) и на уверенный гайденс на текущий квартал. Кроме того, поддержку котировкам оказали устойчивый спрос на решения для хранения данных в ИИ-инфраструктуре и успешные результаты технологии Mozaic HAMR у крупнейших облачных клиентов.

·       Котировки NXP Semiconductors (NXPI) прибавляют около 15%, так как компания  заявила о широком повышении спроса на конечных рынках и ускорении роста продаж продуктов для автопрома и «физического ИИ». Прогноз руководства эмитента на второй квартал превысил среднерыночные ожидания.

·       Акции Visa (V) отреагировали ростом около 5% на публикацию квартальных результатов. Чистая выручка корпорации увеличилась на 17% г/г, до $11,2 млрд, EPS повысилась на 20%, до $3,31. Объем платежей и число обработанных транзакций выросли 9% г/г. Доходы от дополнительных сервисов увеличились на 27% г/г, а в сегментах commercial и money movement — на 24%. Дополнительными позитивными факторами стали программа обратного выкупа акций объемом около $33 млрд и улучшение прогнозов руководства.

·       Бумаги Starbucks (SBUX) дорожают примерно на 5%. Менеджмент охарактеризовал последний отчетный квартал как поворотный и повысил прогноз роста сопоставимых продаж (до 5%+) и ориентир по EPS на 2026 год. Инвесторы позитивно оценивают улучшение операционной эффективности, а также планы по реструктуризации бизнеса в Китае.

·       Котировки Bloom Energy (BE) растут примерно на 12%, так как ее квартальная EPS достигла $0,44 при консенсусе $0,12, а выручка увеличилась на 130% г/г. Повышение годового прогноза отражает устойчивый спрос на автономные энергетические решения для дата-центров.

·       Акции Robinhood Markets (HOOD) снижаются примерно на 9%. Давление связано с ожиданиями роста операционных расходов до $2,7–2,8 млрд, а также инвестиций в новые направления бизнеса, несмотря на активное развитие продуктовой экосистемы.

Рынок накануне

Торги 28 апреля на американских фондовых площадках завершились снижением. S&P 500 потерял 0,49%, NASDAQ 100 упал на 1,01%, Dow Jones скорректировался на незначительные 0,05%, а Russell 2000 опустился на 1,15%. Давление на рынок оказали сомнения в устойчивости ИИ-капзатрат после сообщений о том, что OpenAI не удалось достичь собственных целей по числу пользователей и выручке. Дополнительный импульс распродаже придала фиксация прибыли в бумагах производителей полупроводниках после 18-дневного ралли. В котировках NVIDIA (NVDA: -1,59%) и Advanced Micro Devices (AMD: -3,41%) отразилось усиление обеспокоенности инвесторов в отношении темпов монетизации ИИ.

Большинство бумаг «Великолепной семерки» торговались в отрицательной зоне. В лидеры роста на фоне подъема котировок нефти WTI на 3,7%, выше $100 за баррель, вышел энергетический сектор (XLE: +1,66%). В аутсайдерах на фоне упомянутых распродаж в сегменте чипмейкеров и разработчиков ИИ-инфраструктуры оказалась ИТ-индустрия (XLK: -1,69%).

Макростатистика была умеренно позитивной. Индекс потребительского доверия Conference Board за апрель превысил ожидания и достиг максимума с декабря. Улучшились как текущие условия, так и прогнозы. Инфляционные ожидания на горизонте года немного уменьшились. Еженедельные данные ADP указали на замедление роста найма. Индексы цен на жилье S&P Case-Shiller и FHFA за февраль снизились.

Конфликт между США и Ираном усиливает опасения по поводу устойчивого дефицита на физическом рынке нефти. Дополнительным фактором неопределенности стало заявление ОАЭ о выходе из ОПЕК с целью увеличить производство углеводородного сырья в соответствии с собственной стратегией. На этом фоне доходности UST выросли на 3–4 б.п. на коротком конце кривой. Кроме того, инвесторы заняли более осторожную позицию перед решением FOMC по ставке и пресс-конференцией Джерома Пауэлла.

Новости компаний

·       Coca-Cola (KO: +3,9%) отчиталась ростом органической выручки выше прогнозов за счет увеличения объемов производства и повышения и цен. Гайденс по EPS на 2026 год улучшен, а ориентиры по выручке и FCF подтверждены.

·       General Motors (GM: +1,3%) превзошла ожидания по EBIT более чем на 40%, а годовой прогноз был повышен примерно на 11,5% в середине диапазона. Дополнительным позитивным драйвером стал ожидаемый возврат около $0,5 млрд потерь от импортных тарифов по  решению Верховного суда США.

·       Spotify (SPOT: -12,4%) продемонстрировала смешанные результаты. Ее операционная прибыль превзошла консенсус. В то же время  рекламный сегмент оказался под давлением, средний доход с пользователя (ARPU) и маржа недотянули до средних прогнозов, а руководство дало осторожный гайденс на текущий квартал.

·       United Parcel Service (UPS: -4%) отчиталась выручкой и прибылью выше средних ожиданий, однако инвесторы сфокусировались на слабой марже на внутреннем рынке (около 4%) и на сохранении консервативного прогноза менеджмента.

·       Инвесторов Corning (GLW: -8,9%) насторожили слабый свободный денежный поток и дополнительные расходы, связанные с остановкой производственных мощностей, хотя выручка компании превзошла консенсус.