Рынок США: обзор и прогноз на 6 октября. Лидеры ИИ-сектора ведут S&P 500 к рекорду

Мы ожидаем

Главной интригой предстоящей сессии станет способность рынка продолжить рост вблизи исторических максимумов при сохраняющейся высокой доходности трежерис. Ценовое давление в секторе услуг, которое было подсвечено данными ISM, ограничивает пространство для пересмотра ожиданий в отношении дальнейшего курса политики ФРС. Восстановление равновзвешенного S&P 500 накануне — благоприятный сигнал, но одной сессии недостаточно для подтверждения движения более широким фронтом. Продолжение роста не обязательно потребует восстановления всех отстающих сегментов, но оно выглядело бы убедительнее в случае расширения доли акций, движущихся вверх. Технологические лидеры выступают в качестве локомотивов для фондовых индексов, однако сектор оторвался от собственного среднесрочного тренда: XLK торгуется на 21,6% выше 200-дневной средней, что соответствует 94-му персентилю за последние пять лет. Само по себе это не указывает на скорый разворот, но делает развитие восходящего тренда более устойчивым в случае постепенного присоединения к технологическим лидерам других секторов.

Нормализация экспорта углеводородного сырья с Ближнего Востока и высвобождение стратегических резервов энергоносителей уменьшают премию за риск в ценах на нефть. Котировки WTI сегодня, как и двумя днями ранее, движутся вниз. Однако из-за атак на объекты энергетической инфраструктуры Саудовской Аравии угроза перебоев в поставках сохраняется. Дальнейшее удешевление нефти будет способствовать снижению инфляционных ожиданий и расходов корпораций.

В этот вторник выйдут еженедельные данные занятости от ADP, а также статистика торгового баланса за август. Консенсус предполагает расширение дефицита с июльских $88,6 млрд до $102 млрд. Дополнительным ориентиром станет спрос на аукционе трехлетних трежерис.

Фьючерсы на американские индексы не демонстрируют выраженной динамики. Баланс рисков на предстоящую сессию оцениваем как нейтральный при умеренной волатильности. S&P 500 находится примерно в 5 п.п. от исторического максимума, поэтому даже небольшого рывка «тяжеловесов», прежде всего NVIDIA (NVDA), будет достаточно, чтобы бенчмарк вслед за Nasdaq-100 установил новый рекорд. Движения котировок продолжат зависеть от ИИ-сентимента, динамики нефти, реакции долгового рынка на макростатистику и результаты упомянутого размещения трежерис.

Главное на премаркете

•        OpenAI ведет переговоры с фондами ОАЭ, включая MGX, об участии в инвестраунде объемом $30 млрд. Инвесторы обсуждают создание синдиката, в котором потенциально может поучаствовать BlackRock (BLK), чтобы вложить в компанию до $10 млрд. Привлечение средств расширит возможности финансирования ИИ-проектов, однако окончательные условия пока не согласованы. Успешное привлечение средств в OpenAI может поддержать акции Oracle (ORCL), которая строит дата-центры для ИИ-лаборатории.

•        Акции Option Care Health (OPCH) выросли на постмаркете на 21,4% после сообщений о готовящейся сделке M&A с McKesson (MCK) и Clayton, Dubilier & Rice. Стоимость приобретения может превысить $5 млрд с учетом долга. Покупка провайдера домашней и амбулаторной инфузионной терапии позволит McKesson расширить присутствие в медицинских сервисах. Соглашение пока не подписано, переговоры могут завершиться безрезультатно.

•        Котировки Vaxcyte (PCVX) снизились на 3,8% на новости о планах привлечь $500 млн через размещение акций и предоплаченных варрантов и еще $500 млн через выпуск конвертируемых облигаций с погашением в 2032 году, что предполагает потенциальное размытие долей акционеров. Полученные средства эмитент намерен направить на разработку вакцины VAX-31, расширение производства и подготовку к коммерциализации продуктов. Окончательные условия размещений пока не определены.

•        Инвестиционная компания Ariel Investments, владеющая 5,4% Mattel (MAT), призвала ее руководство изучить стратегические альтернативы развития. Инвестор полагает, что потенциальный покупатель Mattel способен заплатить существенную премию. Ранее Authentic Brands Group рассматривала поглощение компании по цене  более $20 за акцию. Вероятность сделки повышается, однако котировки MAT будут зависеть от появления формального предложения и готовности совета директоров вступить в переговоры.

•        DayOne Data Centers подала документы для проведения IPO на Nasdaq под тикером DODC. Компания располагает мощностями 4,6 ГВт в десяти регионах, из которых около 2,3 ГВт законтрактованы (преимущественно семью глобальными технологическими и облачными корпорациями). Цена и размер размещения пока не определены, однако оно способно дать рынку новый ориентир оценки для сектора центров обработки данных и косвенно для Equinix (EQIX) и Digital Realty (DLR).

Рынок накануне

Торги 5 октября на американских фондовых площадках завершились в зеленой зоне. S&P 500 вырос на 0,66%, Nasdaq-100 поднялся на 0,87%, Dow Jones прибавил 0,18%, Russell 2000 — 0,5%. В лидеры роста вышли производители материалов (XLB: +1,31%), телекомы (XLC: +1,17%) и энергетики (XLE: +1%). В небольшом минусе закрылась только индустрия недвижимости (XLRE: -0,34%). Восходящее движение не ограничивалось крупнейшими компаниями: равновзвешенный RSP (+0,66%) практически не отстал от SPY (+0,69%). При этом  ротация капиталов по секторам оставалась вполне обычной: разброс доходностей составил 1,75 п.п., а стандартное отклонение (z-score) оказалось равно -0,52. Это указывает на расширение поддержки рынка в рамках сессии, но пока не сигнализирует о смене тренда после семи недель снижения RSP.

Главной особенностью сессии стала устойчивость акций к дальнейшему повышению доходности трежерис с длительной дюрацией. Доходность десятилетних гособлигаций выросла на 3 б.п., до 5,31%. Индекс деловой активности (PMI) от ISM в сфере услуг за сентябрь снизился с 55,4 до 54,9 пункта при консенсусе 55 пунктов, а ценовой компонент поднялся до 74 — максимума с июля 2022 года. Таким образом, положительную динамику акции демонстрировали не благодаря общему смягчению финансовых условий. Инвесторы сохраняли спрос на риск, несмотря на сочетание высокой стоимости капитала и устойчивого ценового давления.

Мегакапы продолжали вносить значительный вклад в движение индексов. NVIDIA (NVDA: +2,12%), достигшая исторического максимума, и Microsoft (MSFT: +1,48%) обеспечили около 26 б.п. роста S&P 500. При этом бумаги технологического сектора двигались разнонаправленно. Котировки Intel (INTC: -2,63%) снизились после подтверждения предварительных переговоров о возможном участии в проекте Terafab TSMC (TSM: +2,75%), установившей новый рекорд капитализации.

Заметным корпоративным драйвером стали новости о сделках M&A. Акции PTC (PTC: +33,5%) взлетели на сообщениях о приобретении со стороны Schneider Electric по цене $205 за бумагу с оценкой акционерного капитала примерно в $22,6 млрд. Котировки RXO (RXO: +22,5%) отреагировали резким ростом на информацию о поглощении компании C.H. Robinson (CHRW: -10,9%). Премия акционерам приобретаемых активов поддерживала котировки, но сами сделки не воспринимались как безусловный позитив для покупателей.