Наши комментарии и ожидания
Внешний фон. S&P 500 упал на 0,9%, продолжая коррекцию. Позитивный эффект заявления о выкупе длинных облигаций со стороны Минфина США сошел на нет и доходность снова выросла. Министр Финансов Скотт Бессент заявил о большем потенциале выкупа акций и предстоящем плане фискальной политики. На азиатских рынках с утра торговля умеренно-позитивная, облигации стабилизируются, фьючерсы на индекс S&P 500 растут на 0,2%, нефть торгуется по $93,4, золото вышло на максимумы с мая.
Индекс KASE. KASE показывает разнонаправленную динамику: вчера индекс снизился на 0,6%, показав, что коррекция всё же может продолжиться, а сегодня на открытии отрастает на 0,8%. Причём в текущую сессию в плюсе находятся все без исключения акции, что обычно наблюдается лишь при наличии сильного общего позитивного триггера для рынка.
Акции индекса. На рынке сейчас в разгаре сезон отчётности, который в этот раз проходит заметно более живо и эмоционально, чем обычно на местном рынке. Начнём с KEGOC — мы оценили финансовые результаты за второй квартал как позитивные. Квартальная выручка продолжила рост на фоне существенного повышения тарифов, что обеспечило более высокую маржинальность третий квартал подряд. С другой стороны, капитальные затраты продолжают расти, и компания, вероятнее всего, входит в новый масштабный инвестиционный цикл, требующий значительных вложений в новые проекты. Также мы ожидаем повышения дивидендов за первое полугодие, но не более чем до 100 тенге на акцию. Интересно, что на фоне роста прибыли и одновременной стагнации котировок мультипликатор P/E стабильно снижается и всё больше приближается к уровням БЦК (3,2x) и Народного банка (4x). При такой картине примечательно, что инвесторы сильнее реагируют на негатив от единичных случаев отключения электроэнергии, как 14 августа, чем на позитивную динамику финансовых показателей. Во вторую очередь отметим отчёт «Казатомпрома», который вызвал снижение акций на 3,6% и ГДР на 2,7%. По предварительной оценке отчёт оказался умеренно негативным: при росте цены реализации на 16% операционная прибыль осталась без роста, а прибыль, приходящаяся на акционеров, снизилась на 23%. Дополнительно компания понизила прогноз по выручке и повысила прогнозы по себестоимости добычи и капитальным затратам. Позитивным моментом стало сохранение планов по добыче и продажам. Среди отдельных бумаг отметим рост акций Kaspi, которые довольно быстро оправились от первоначальной негативной реакции на отчёт за второй квартал. При этом стоит учитывать, что бумаги находятся относительно недалеко от верхней границы восходящего канала, а RSI уже перешёл в зону перекупленности. Также обращаем внимание на рост Solidcore на AIX и ралли цен на золото на фоне ослабления доллара на мировом рынке. Сегодня последний день для покупки акций HSBK перед фиксацией реестра, а уже в понедельник могут начаться распродажи.
Валюта. Сегодня пара доллар/тенге тестирует самый важный уровень текущего календарного года — отметку 455,4 тенге, которая является минимумом предыдущей волны укрепления тенге в конце апреля. Последняя атака покупателей тенге явно была вызвана ослаблением доллара на фоне темы госдолга США, поскольку против USD укрепился даже рубль, который почти непрерывно снижался с начала июля.
Ру